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立思辰(300010)
研报日期:2018-09-03 立思辰(300010) 事件: 立思辰于2018年8月30日发布半年报,2018H1实现营业收入5.50亿元,同比下滑19.22%,归母净利润-0.57亿元,下滑262.27%。 安全业务剥离期业绩下滑: 公司上半年营收和利润出现较大幅度的下滑,主要是因为安全业务受外部环境及业务分拆影响,业绩出现波动。信息安全业务2018H1收入1.33亿元,同比下滑45.07%,未来公司将剥离全部信息安全业务,随着业务剥离完成公司业绩将回到正轨。 教育业务保持稳定增长: 公司未来仅保留教育业务,2018H1教育业务收入3.69亿元,同比增加17.11%,增速较为稳健。其中:(1)大语文业务收入5,928万元,增幅显著;(2)升学服务收入5380万元,同比增长85.46%;(3)智慧教育收入2.83亿元,同比增长3.41%。 大语文业务发展迅猛,成为公司未来业绩核心增长点: 公司收购中文未来聚焦大语文培训,目前公司大语文学习业务进入全面、快速发展阶段,已在北京、上海、深圳等6个城市设立分校,武汉、南京、天津等3个城市的分校正在建设中。上半年大语文业务收款11,724万元,与2017年全年基本持平;收入5,928万元,占去年全年收入71.0%。目前公司持有中文未来61%股权,随着中文未来大语文业务的迅猛发展和剩余股权的收购,大语文板块将成为公司业绩增
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大语文课代表:
剥离安全资产的过程中营收的下降是否存在做低估值的嫌疑?