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广汇汽车(600297)
研报日期：2018-09-04 广汇汽车(600297) 投资要点： 受汽车行业销量低迷影响，业绩增速低于预期。2018年上半年，公司共实现营业收入781.50亿元，同比增长11.19%；实现归属于上市公司股东净利润21.10亿元，同比增长5.22%；扣非后归属于上市公司股东净利润18.48亿元，同比下降16.48%，业绩低于预期。营收不达预期的原因是2018H1新车销售同比仅增长4.64%，利润增速不及营收的原因是毛利率下滑和期间费用率增加0.83pct，对应费用约为6.49亿元，是报告期内人民币相对美元贬值造成汇兑损失同比增加所致。 整车销售毛利率下滑拖累ROE，下半年有望改善。公司加权ROE下滑2.27pct至5.89%，其中营收占比超85%的整车销售业务毛利率较2016H1（2017H1未拆分数据）下降0.36pct，导致整体销售净利率下降0.15pct；资产周转率和权益乘数因2018年非公开发行80亿元股票分别下降0.04次至0.36次和0.87至3.73。销售净利率下降的原因是部分高端品牌2018H1让利促销降低了毛利率以及费用支出提升，下半年在汽车关税下调的销售滞后效应体现后，毛利率有望出现改善。 业务结构进一步优化，抗新车销售周期能力加强。从经营层面看，公司各主营业务均实现了高于行业的增长。新车销售40.42万台，同比增长10.20%；二手车业务继续保持高
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回眸海阔：
明天会涨停吗，尾盘拉升了
股友SuflrP：
说话请带脑子