网友提问：
芒果超媒(300413)
研报日期：2018-09-06 芒果超媒(300413) 收购芒果系优质资产，布局新媒体全产业链，更名芒果超媒再起航 公司自完成对芒果系资产的收购，主营业务由电视购物拓展为集流媒体内容、新媒体平台、互联网信息及电商服务一体共生的独立性芒果生态：集结多内容生产要素和自制能力，向 MPP/OTT/IPTV 多端渠道持续输送内容，并在综艺领域领跑。我们预计公司 2018~2020年 EPS为 1.15/1.51/1.84元。考虑到公司高成长性和标的稀缺性， 首次覆盖给予增持评级。 用户消费习惯和付费习惯双加强，预计在线视频规模 18~20 年 CAGR17% 广告和用户付费构成视频网站两大主要收入来源。其中广告收入与用户基数和视频资源量正相关，2017 年在线视频行业用户渗透率已经稳定在 70%左右，用户基数增长放缓，而播放量迅猛增长，说明单用户对在线视频的使用强度提升；另一方面，用户付费与 ARPU 值、付费率成正比，我们认为国内 ARPU 值水平相较 IPTV/OTT/数字电视仍有提升空间，目前国内付费率水平远低于美国且处于快速提升通道中，构成驱动行业增长的主要引擎。经测算，我们估计 2018~2020 年在线视频市场规模复合增速为 17%。 内容仍是竞争关键因素，行业呈现“爱腾优+芒果 TV”的竞争格局 视频平台的创收模式决定了视频平台对内容端的依赖，由于头部内容引流
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MANGO超媒：
wellmu4147：
股友M4yMFx：
qilongzhu18：
小名麦芽糖：
业内俗语:信华泰研报，走上倾家荡产之路的开始。
专注金融心理学：
专注金融心理学：
铁哥m188：
lyp股往金来：
大忽悠aaaa8481：
Sam875：
chen0429：
别发什么这报那报，大涨一下或来一板就能最好证明。
山城布鲁斯：
MANGO超媒：
股友双河5391：
妈的，研报越发越跃，还要脸吗！
股友双河5391：
跌
MANGO超媒：