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泸州老窖(000568)
研报日期：2018-09-07 泸州老窖(000568) 泸州老窖公布 18 年半年报。 2018 年上半年实现营收 64.2 亿，同比增25.5%，净利 19.7 亿，同比增 34.1%，每股收益 1.34 元。 2Q18 营收和净利分别为 30.5 亿和 9.1 亿，营收同比增 24.7%，净利增 35.7% 。公司期末预收款 10.9 亿。业绩符合市场预期。 支撑评级的要点 1H18 收入同比增 25.5%，其中 2Q18 同比增 24.7%，保持稳健增长。（ 1）分产品看，高档酒（ 1573 为主）和中档酒（特曲系列等）收入均实现较快增长，分别增 33%和 35%，低档酒小幅增长 6%。公司通过让世界品味中国之旅、七星盛宴、国窖荟、酒香堂等活动，加强意见领袖和核心消费者的培育与争取， 1573 维持较快增速。中档酒提速，估计老字号特曲、窖龄酒稳健增长，受益于 1-3 吨小型团购商增加，估计特曲 60 版增速最快。低档酒面临的销售压力加大。（ 2）分区域看，估计新开发的华东、华南市场增速较快，西南市场稳健增长。 1H18 净利增 34%，其中 2Q18 同比增 36%，利润率提升主要来自于毛利率上升。上半年高中低档酒毛利率分别同比-0.2、 +5、 +12pct， 17 年公司高中低档酒均有提价，不过我们判断 1573 提价部分主要返还给了终端，而中档酒和低档酒提价
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发你马币
股友r2gLew：
你千万别吭声，吭声就坑人
人之初49164：
发毛，越发越跌
股友0l2KZM：
洗盘，都懂的。
股友wAuiaJ：
别出研报了。