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上海银行(601229)
研报日期：2018-09-12 上海银行(601229) 上海银行领涨全板块，获得绝对和相对收益。受益于业绩、基本面持续边际向好，银行板块表现优于大盘，跑赢沪深300指数7个百分点获得相对收益。我们年初投资策略明确提出，牢牢把握业绩向上的核心趋势是银行股投资的大主线。有无业绩、基本面的银行折射到股价表现存在明显分化。从个股表现来看，我们在2月1日最早将上海银行纳入拐点首推组合，18年营收、归母净利润增长全面提速，年初至今累计涨幅达18.1%，成为今年唯一一家实现双位数涨幅的银行，领涨全板块获得显著超额收益。 展望下半年，我们认为财务余量充足的银行对业绩拐点更加实锤，超额收益也将更为显著。考虑两种情况：（1）悲观情景下短期内经济不确定性犹存，投资者或对银行息差、不良改善的持续性产生质疑，市场预期压制银行估值。利率下行环境使得资产端议价能力相对更强、区域不良风险更低的银行有望受到青睐；（2）乐观情景下企业融资环境、经营状况全面显著改善，政策积极导向刺激经济稳步增长，利好息差、资产质量持续向好。此时资负结构优化到位、转型成效显著、拨备充足的银行，业绩向上改善的弹性更强。但无论何种情景，资产收益率（定价能力）、资负结构（摆布空间）、资产质量（拨备）三大方面存在充足余量的银行，业绩向上改善的弹性也就越大，而上海银行便是如此。 财务余量表征之一：资产端定价能力更强的银行，息差改善更加持
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买在股市底部：
呵无人喝彩
如_意：
继续努力，反弹结束了！
守望者333：
10．60必到。解禁期一到10元以下是大概率事件
无锡小王子：
什么时候减禁期