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强力新材(300429)
研报日期：2018-09-12 强力新材(300429) 国内光刻胶专用化学品龙头，产品综合毛利率超40%，业绩稳健增长。公司提供全系列光刻胶（PCB+LCD+半导体）专用化学品，主要客户包括长兴化学、日化成、日立化成等全球主要光刻胶生产商。公司产品结构不断优化并持续保持高盈利状态，2011年至今整体毛利率均超40%，净利润超20%。近年来公司业绩稳健向上，2011-2017年营业收入CAGR为22.7%，归母净利润CAGR为25.0%，2018年上半年公司实现营业收入3.63亿元，同比增长15.6%，实现归母净利润0.79亿元，同比增长6.2%。 公司主业光刻胶专用化学品有望稳健发展，定增完成注入发展动能。公司传统业务光刻胶专用化学品在光刻胶中占比较为固定，紧随终端PCB、LCD和半导体市场发展步伐。随着下游行业产能不断向国内转移，尤其是国内LCD、半导体等未来两年进入快速增长期，有望带动公司传统业务稳健增长。此外，公司完成非公开发行，募集资金总额3.89亿元，主要用于新建年产3070吨次世代平板显示器及集成电路材料关键原料和研发中试项目以及总部研发中心项目，为长期发展注入新动力。 产业链向下游延伸，无溶剂UV-LED固化材料打开成长空间。公司公告拟收购格林感光10%股权，格林感光是一家专业从事LED光固化材料及感光材料研发及销售的企业，产品主要配套油墨、涂料、胶粘剂等行
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蓝班石大叔：
刚稳点又尼玛出研报