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招商蛇口(001979)
研报日期:2018-09-14 招商蛇口(001979) 2018 年 8 月, 公司实现签约销售面积 65.83 万方,同比增加 100.35%;签约销售金额 132.66 亿元,同比增加 83.16%。 2018 年 1-8 月, 公司累计实现签约销售面积 483.99 万方,同比增加 37.26%;签约销售金额 1,033.63 亿元,同比增加 50.77%。 2018 年上半年, 招商蛇口实现营业收入 209.9 亿元,同比增长 6.6%;实现归属于上市公司股东的净利润 71.2 亿元,同比增长97.5%。 考虑到公司可售货值充足,结转力度加大,融资优势显著以及多元化布局推进, 我们维持公司 2018-20 年 EPS 预测分别为 1.96/2.56/3.33 元,对应 18 年 PE8.6 倍, 重申买入评级。 支撑评级的要点 销售目标完成近七成, 非市场化拿地成本优势显著。 2018 年前 8 月公司实现销售金额 1,033.6 亿,同比增长 50.8%,完成全年销售目标 1,500 亿的69%,小幅提前时间进度;销售面积 484.0 万方,同比增长 37.3%;销售均价 21,355 元/平米,较 17 年提升 7.9%。公司于 2018H1 新增土储总建面751.3 万方,同比增长 231.0%,总地价 603.6 亿元,同比增长 71.0%,维持高速扩张态
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天涯海角见真情:
传说中的利好研报,就要下跌?
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