网友提问：
紫光学大(000526)
$紫光学大(SZ000526)$ 出了重组预案，该交易的实质是天山铝业借壳，学大教育置出（置出交易细节待天山铝业完成借壳后再定）。天山铝业注入的估值为236亿，合2017年16.66倍PE和2.36PB。天山铝业承诺2018年到2020年三年盈利为13.36亿，18.54亿和22.97亿。紫光学大的上一轮重组做成一锅夹生饭，必须通过新一轮重组来破解僵局，这次注入的资产虽不性感，好在规模足够大，造成了一个大市值低流通的局面，复盘后涨跌更多取决于现有非锁定股东的买卖意愿，而非估值。然而，估值如同算命，不管有没有用，算一卦还是必要的。236亿的估值，如果按利润（历史与承诺）来看并不算高，17倍左右的2017/2018年PE,13倍的2019年PE(按照进度，完成重组应该已经进入或者接近2019），但是如果看PB的话还是有点高。《预案》中为了说明这次评估定价的合理性，列出了同行业公司的2017年底静态PE和PB，如下图：不过值得注意的是，2018年以来，铝业股已经经历了大幅下跌，而上表的PE，PB都是按上年末高股价计算。用这十几家公司最新的股价（2018年9月14日），对应的静态市盈率和PB都已经大幅下降（见下表）由于利源精制有高铁项目引起的债务危机的特殊原因，静态PE和PB极低，如果撇除该公司，同行业公司平均静态PE为26.42，PB为1.51。假设以26.42PE为最大涨幅计算，最终总
网友回复
该不相信清华吗：
对于估值236亿问题不用瞎操心，参照国企东方市场被民企借壳案例，当年投资者说明会投服中心、证券报等各大媒体都发表了各种提问，耗时半年上会两次才最终过会。本次天山铝业借壳的评估基准日是2017年12月31日，各大媒体新闻都注意了，也都知道2018年铝企股价均大跌，2017年的数据是没参考价值的，估值下降是大概率事件。
同时2018年上半年天山铝业净利润扣非仅4亿元，也不知道承诺全年13.36亿净利润怎么完成。总之降估值就会降利润承诺，估值236亿和150亿区别不大，但150亿估值更符合事实依据，利润承诺更容易完成。目前评估报告未出，真实估值未定，只有完成后才可能开媒体说明会，还有各种审批，能在11月之前复牌都算效率高了！
股友Lwo5zx：
怎么又给删了
该日昌晶清华：
支持！
股友mFZt46：
分析的有理，紫学复盘后如直接下跌重组肯定黄了不符合常规，借壳上市稀有性决定涨停
股友mFZt46：
分析的有理，紫学复盘后如直接下跌重组肯定黄了不符合常规，借壳上市稀有性决定涨停
股友ZRvCyG：
股价垃圾行业注满了水，比其他铝企如中旺高估两倍，股价15都不会站得住，明显害人。有诚意缩成两亿股还差不多？
股友ZRvCyG：
2018年上半年天山铝业净利润扣非仅4亿元，也不知道承诺全年13.36亿净利润怎么完成？无非吹牛作假而已，一个早就没有道德底线的企业还会怎么做？扣非4亿，全年8亿，8毛利润，比0933还差，真的有可能破5元股价？
intertextile展会：
你的脑袋不想事的，中旺和天山铝业做的不一样
该还相信清华码：
同意