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众泰汽车(000980)
尽管过去十年的低利率对资本市场来说是一种利好,将收益率匮乏的投资者推入股市,但这十年的利率抑制带来了一个危险的副作用,那就是企业急切地利用低利率,使其债务水平自2007年以来翻了一倍以上。到目前为止,企业还能够利用较低的借款利率,将它们的平均利息成本降低。高盛表示,根据该公司的预测,2018年可能是平均利息支出预计将会上升的第一年,即使这个幅度是适度的。这种转变有一个主要后果:利息支出将从EPS增长的顺风转变为前进的逆风,在某些情况下会产生指导风险。 总体而言,在这一周期中,总利息有所增加,但它在很大程度上落后于债务水平的整体增长。自全球金融危机以来,央行创造的债务泡沫的一线希望是,随着投资者寻求收益率以及收益率曲线逐渐趋于平缓,近年来公司能够以较低的利率进行再融资,并且能够以有吸引力的利率延长期限。根据高盛的计算,近年来新发行债务的平均期限为15-17年,高于这个周期的11-13年,而在1990年代末和2000年初的大部分时间里,这一数字还不到10年。虽然这已经推迟了利率赶上债务总体增长的那一天,但通常情况下,未来几年还会有大量的债务到期:根据高盛的估计,到2020年有超过1.3万亿美元非金融股债务到期,约占未偿还债务总额的20%。随着利率的上升,现在不同的是,因为债务的到期,公司不太可能会将利率降至比现在支付的利率更低的水平。平均利息支出上升的第二个来源是近期杠杆贷款发放激增,
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大布黄千lvia52:
没见过这么不要脸的人,不要出来给父母散德性了