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青松股份(300132)
研报日期：2018-09-26 青松股份(300132) 新化妆品投资标的即将出世。据Bloomberg数据，欧莱雅国际化妆品公司最新季度亚洲（中国）地区营收同比增速26.5%，大幅领先其同期全球营收增速9.1%，中国成为其海外增速最快化妆品消费市场。据Wind数据，2017年中国化妆品行业规模达3679亿，且自2018年1月份起，国内化妆品行业零售额累计增速13.3%，领跑社会消费品零售总额增速9.3%。虽然中国化妆品市场潜力如此巨大，但当前中高端市场消费红利却长期被欧美等外资品牌抢占，针对这一情况，我们曾对国产品牌提出了部分发展建议（参见美奢消费系列之十三），长期仍然看好国产中高端市场，并希望在当前贸易关税政策调整，和韩国化妆品行业发展路径的基础上，找寻并挖掘具备深度发展潜力的化妆品投资新板块——ODM化妆品代工企业。 青松股份本次拟收购标的诺斯贝尔，为本土ODM化妆品代工企业龙头，主营面膜产品研发和生产，17年中报营收6.68亿元，净利润0.88亿元，同比增长46%，14-16年净利润复合增速44.7%。 受贸易战日化产品关税再提升影响，国际品牌本土代工需求增加，ODM代工模式为国际知名品牌提供优质产能保障。为控制税务成本，国际知名品牌或会选择在中国寻求代工机会，因此以诺斯贝尔为代表的国内一线代工企业将有极大机会获得国际订单，提升营收能力和行业渗透度。 ODM代工模
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W丁元英：
难道还能上30吗？
喜洋洋爱炒股：
女性消费行业 长期看好
踏雪飞鸿t：
怕啥来啥，机构出研报没好事