网友提问：
西藏药业(600211)
西藏药业股本小盈利能力也尚可，为何估值比片仔癀和恒瑞医药相去甚远呢？也许您会说西藏药业产品（药品）单一，研发能力弱，未来的抗风险能力差。其实纵观国内外医药企业，只要你基本面好（负债低产品有较强的盈利和成本优势）领导层有抱负懂经营就不愁将来会成长为伟大的公司。“为什么医疗行业会发生这么多并购?很重要的原因有几个，一个是把业务做的更深一点。第二是横向扩张，有的从药厂做到医疗服务，做到诊断。还有的上市公司做医疗器械的，做心血管的也做到药了。还有多元化整合，上海莱士就是很典型的案例，它从血浆开始。这些公司做并购是不是给上市公司带来价值呢?这个案例是吉利德，美国一家同行，是在美国上市，以做抗病毒为核心的新药公司。它在2011年花了100多亿美金买了一个新药公司，这个公司产品还没有上市，最核心资产在做临床三期。当时宣布以后大家很哗然，历史上还没有花100多亿美金买一个三期的新药公司。但它的投行和我（胡旭波）很熟，在上海一起吃饭的时候我取笑他，你们投行为了赚钱忽悠人家花100美金买这个东西。最后证明我是错的，人家是对的，这是2014年获批的，当年销售额突破100亿。这个公司市值从它宣布收购的时候300亿美金，去年一度到1600亿美金，现在差不多1000亿美金。这是很典型的新药行业里面的收购，我很佩服这个公司有这么大的魄力，我和投行那个人聊的时候，他们说做了非常详细的尽调，确信这个药99.99%被
网友回复
d晨曦：
发表于 2018-09-2713:02:33一、 相关产品情况介绍
新活素作为治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，
提高患者的生存质量。我公司生产的新活素系在国内独家生产，填补了国内治疗急性心衰
的基因工程药物的空白。详细情况如下：
（一）药品名称：注射用重组人脑利钠肽（商品名：新活素）。
（二）适应症或功能主治：用于患有休息或轻微活动时呼吸困难的急性失代偿心力衰
竭患者的静脉治疗。
（三）发明专利起止期限：2011年12月30日至2031年12月29日
（四）所属药品注册分类：国家生物制品一类新药
（五）是否属于处方药：是
（六）生产量、销售量： 新活素为我公司的主要产品之一，2...
我不是尚帝：
新活素是垄断产品
股友qp7SzY：
你说的有道理。
d晨曦：
长春高新之所以能成为医药第一高价股完全得益于当年金磊研发团队（也就是今日的长春金赛药业）的加盟。西藏药业目前的股本与其差不多，即有自己的主打药品也不差钱，所缺的就是一个高质量的研发平台。这个（研发平台）完全可以以自有资金或通过股市定增轻松获得，一旦西藏药业有了自己的高质量新药研发中心估值上40倍市盈率一点问题都没有。（另外，三季度以来人民币对欧元贬值达5%以上，这对西藏药业海外销售依姆多的业绩提升绝对是利好，公司的潜力藏药迪诺康今年上半年实现了460%的同比增长也是不容小觑的）
股友xyz201：
股价一直在下跌不涨，是企业内部出现什么问题了吗？
关灯睡觉：
一个上市20年的垃圾公司，市值还是不到50亿。还不如一个上市几天的新股市值大。整个董事局没有一个人持股。是几千个上市公司里数一数二的垃圾冠军…被你吹的如此这般美丽…
d晨曦：
长春高新比西藏药业早上市三年，但是其2012年前的股价表现与现今的西藏药业是何其的相似。西藏药业最大的优势就是股本小，拥有稳定的现金流入。像这样的医药公司只要给点“外力”就能实现爆发式增长的。（对于恒瑞医药这样的大盘股增加1.8亿元利润对其帮助不大，可是像西藏药业这种小盘股只要通过并购或买入一两个有潜力的大药专利就能使其业绩突飞猛进的，公司也表示了有这方面的意愿）康哲药业以35.02元的定增价增持不会看走眼的。
股友xyz201：
康哲35元的定增价没错，新活素入医保后康哲还55%的销售费用提成，这是不合理的，用不了几年康哲就会把定增款赚回去。
csskang：
当年50元时因为长效生长素而挑中了长春高新，只可惜只捂到90多就出掉了。西藏药业和长春高新有一点很像，基本上从不大比例送股。
d晨曦：
不要过多的去纠结康哲医药55%的销售费用提成，这几年新活素销售的放量与康哲医药的学术推广功不可没。新活素做为国内抗心衰生物基因用药的独家药品未来的销售潜力绝对在10亿之上，而这期间还是需要康哲医药助推发力的。大约再需2?3年后,等新活素在各大省市医院布局完成后，康哲的销售提成肯定会大幅下降的。“手心手背都是肉”，做为康哲医药和西藏药业都是康哲的控股子公司，大股东也不会厚此薄彼的。一旦新活素的营业收入达到10亿左右而康哲的销售提成又同比大幅下降的话，西藏药业的利润就会形成“戴维斯双击”脱颖而出的。另外本人最为看好的不是西藏药业当前的内生性增长，而是将来的“并购”外力。最要的话说三遍，其每年两三亿元的利润和超低的负债率及不到1.8亿的总股本是其最大的本钱，长春高新就是最好的明证。
股友xyz201：
d晨曦：
细心的朋友可能会发现西藏药业的新活素2016年的销售量为37万支，而其销售收入却高达3.697亿元。也就是说新活素在没有进入医保之前其的中标价格约为999元/支，而新活素在2017年7月通过医保谈判被纳入医保目录后其中标价格下降了40%多，目前医保价大约为585元/支。而2017年上半年新活素的销售均价仍为999元/支左右（当时的未入医保价），难能可贵的是，今年上半年新活素在大幅降价40%多的不利状况下销售收入仍取得了18%以上的同比增长，说明了个啥？说明今年上半年新活素的销售量至少得增长60以上才能取得营业收入18%以上的同比增长。而去年全年西藏药业新活素的销售量为62万支，如果今年全年公司的新活素能保持60%以上的销售量，那公司今年新活素的销售量有望突破962万支，下半年西藏药业的营业收入和净利润会实现超预期增长的。目前正是利用市场恐慌低价介入西藏药业的好时机。