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恒顺醋业(600305)
研报日期：2018-10-09 恒顺醋业(600305) 行业市场空间不断扩容， 处于品牌化初期，提价空间大。 2017 年中国食醋消费量较 2010 年增长 21.1%，我国人均食醋消费额还有 3 倍以上提升空间。未来食醋区域性特征减弱，品牌化力量加强，目前市场醋价低于酱油，而成熟日本市场的醋价高于酱油，具有很大提价空间，恒顺每 3 年提价一次。 持续聚集主业，财务指标全面向好。 2014 年管理层换届后剥离房地产， 聚焦调味品主业、 加强研发投入、精简费用提高效率， 公司周转率与负债率持续向好，扣非净利率持续提高， 2018H1 调味品占比首超 90%，毛利率创新高。 产品是恒顺金字招牌，品质过硬、品类健全。 工业机械+传统工艺+全程质量把控抓品质塑品牌， 现“恒顺+北固山”双品牌运作。 公司醋产品包括有香醋、白醋、黑醋、醋饮料、醋胶囊等，全品类覆盖。 原材料方面， 农户基地合作模式（镇江周边 3000 亩，江苏省近万亩） 减小糯米价格变动幅度；生产力方面， 不断募资扩产，目前 30 万吨食醋产能位居行业之首。 产品结构精简优化，渠道加速扩张。 恒顺持续进行产品升级， 精简产品，往中高端方向发展。 公司未来计划将 101 个 SKU 精简到 60-70 种，培育核心大单品， 2018 年公司醋品类下“A 陈”、 “B 香”两款定位中档的过亿单品稳健增长。 恒顺国内的渠
网友回复
用心炒股888：
出研报，啪啪
股友ythSoj：
哈哈没人买了。
股市导演0000：
出研报了，有啥开心的，忽悠散户接盘的行情