网友提问：
拓斯达(300607)
尽管公司目前严重看好本行业和发展的机遇，以及目前公司的经营情况。但目前是在A股股灾之大背景情况下，定向增发还好可以找投资人合作，公开增发A股已经很少了，发不出去怎么办？公司需要一步一个脚印，急跌六成的主因或许就是因为增发造成。批量相关公告可以看到：IPO项目进展：工业机器人及智能装备生产基地建设项目达到完全设计生产能力可实现利润总额 9,805.48 万。该项目于 2018 年 1 月陆续投产， 于 2018 年 1-8 月实际实现销售收入 43,604.41 万元；实现利润总额 5,263.10 万元。承诺效益： 项目投产后， T+24 月可实现利润总额 2,082.36 万元（应该超承诺三倍以上，说明新基地经验非常好）； T+36 月可实现利润总额 7,796.02 万元； T+48 月-T+138 月可实现利润总额 9,805.48 万元。 可以说IPO募资项目时效超出预期，经营超预期。再次募资8个亿，搞江苏拓斯达机器人有限公司机器人及自动化智能装备等项目，该项目达产年销售收入 237,000 万元，18年拓斯达主营应该在11~12亿，这个项目相当于主营和净利润要增加两倍？（新松机器人今年工业机器人也就7个多亿营收，17年总营收24.6亿）。这是要募资8个亿超越250亿市值的机器人大哥？新松机器人主营10亿到24.6亿用了五年。
网友回复
龘衢東方：
如果这个增发的饼成功启动，19~20年实施，21年达成，21年的销售将超过40亿，按18的净利润率估算有7个亿净利润，增发后每股收益高达4.5元？净利润将是250亿市值的新松机器人的1.6倍，新松机器人主营10亿到24.6亿用了五年，拓斯达要逆天？
回家的梦：
增发价格是多少？你算了吗？
龘衢東方：
公开增发没有限售期，类似于配股，如果是搞配股5股配1股，差不多也是8个亿。公开增发审批到实施肯定在2019年后，要想成功增发，没有牛逼的三季报肯定没戏。
公告说公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入。公司将根据实际募集资金数额，调整并最终决定募集资金的具体投资额，募集资金不足部分由公司根据实际需要通过银行贷款或其他方式解决。有效期：股东大会后12个月。
项目一定会搞，手上的2.7亿现金肯定要先用上，三季报应该会达到3个多亿现金。
公司看来想能募资多少算多少。
龘衢東方：
本次发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司 A 股股票均价或前一个交易日公司 A 股股票均价。意向书是在管理层批准后才公告，早得很。
回家的梦：
意思是还要跌，还没有跌透，你认为对二级市场是利空吗
龘衢東方：
既然项目要上，如果公开增发批准不通过，大概率通过通过银行贷款或其他方式解决。假如拓斯达和华为关系形成战略伙伴，拉华为投资8个亿会怎么样？拓斯达和华为、ABB、德普特，拓斯达如果拉任何一个或几个入股投资将是肿大利好，管理层应该从这些方面去考虑战略合作。
龘衢東方：
这个公开增发个人认为披露得特别不合适宜，即使公司对公司现有市场非常看好，不管是股吧空头还是二级市场空头一定会打压，增发没有四五个月搞不定，打压又如何，已经打压去了六成。
苍梅嘉措：
可以告诉你，tsd就是要逆天。
龘衢東方：
向原股东配售安排：
本次发行将以一定比例向公司确定的股权登记日收市后登记在册的公司全体A股股东优先配售，具体配售比例由股东大会授权董事会及其授权人士根据相关规定和具体情况与保荐机构（主承销商）协商确定。未获认购部分将向其他有意向认购的投资者发售。
龘衢東方：
公开增发在A股市场绝迹了好几年，最近几次公开增发
2014年05月05日 沧州大化公开增发3485万股 6日至9日停牌（当时停牌了，看看当时是个是最底部，然后翻翻的）
2013年11月18日新兴铸管:公开增发A股股票招股意向书（看看当时怎么上涨的）
2013年07月23日成都路桥:公开增发A股股票之招股意向书 （披露后跌了没？）
2013年07月5日昆药集团
2013 年 5 月 20 日管理层批准，7月17日实施增发（之前连涨七个月）
为什么四五年销声匿迹的公开增发拓斯达又开始玩了？个人猜测：市场需求出乎意料，管理层认为需要抓住机遇，不搞定向增发也许找不到投资人，也许未来原股东能大比例配售增加持股比例。原因只有管理层自知。
待寂守华：
当时市场形势可比现在好的不是一点点！今时不同往日啊！
龘衢東方：
拓斯达流通盘很小，股价打了四折却采用公开方式增发，只能去猜动机。
从这些披露信息中可以看到：
1.IPO项目进度和效益超预期。
2.拓斯达的客户需求以及未来几年的潜力显然远超想。
3.公开增发成不成不确定，新项目一定要搞。
龘衢東方：
13 14年都是三四年的熊市末期，比现在9个月的熊市要差，但是牛市之前。
龘衢東方：
增发时效性长，没有一年半以上搞不下来，既然拓斯达管理层坚持敢为天下先，做第一个吃螃蟹的人公开增发，那就拭目以待咯！
沧州大化
2012年12年21日沧州大化的增发方案
2013年10月18日审核通过沧州大化拟向不特定对象公开发行不超过1.32亿股，募资不超10.5亿元
2014年05月06日沧州大化公开增发成功路演 最终发行3486万股，募集资金减少至3.6亿元
新兴铸管
2012-6-6 股东大会批准
2013-05-27 管理层批准
2013-11-25 增发发行数量为5.12亿股，募集资金总额为32亿元
龘衢東方：
IPO项目中的新生产基地是在五月底完工，2018 年 1-8 月实际实现销售收入 43,604.41 万元；实现利润总额 5,263.10 万元。按逐渐上量，满产折算四个月估计，每月平均销售1.1亿，净利润1300万，今年剩下四个月再来4.3亿销售和5263万利润，全年新基地销售8.6亿，利润1.05亿（销售利润），拓斯达真的要逆天了，难怪胆子这么大要大干特干！
龘衢東方：
既然没有一年半完成不了公开增发，也影响不了走势，关键是从最新披露信息去看拓斯达的经营和进展，可以肯定新基地8月底之前满产，提前一年16个月达到T+48 月-T+138 月可实现利润总额 9,805.48 万元项目目标。
IPO项目中的新生产基地是在五月底完工，2018 年 1-8 月实际实现销售收入 43,604.41 万元；实现利润总额 5,263.10 万元。按逐渐上量，满产折算四个月估计，每月平均销售1.1亿，净利润1300万，今年剩下四个月再来4.3亿销售和5263万利润，全年新基地销售8.6亿，利润1.05亿（销售利润），拓斯达真的要逆天了，难怪胆子这么大要大干特干！
龘衢東方：
增发价说明：发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司 A 股股票均价或前一个交易日公司 A 股股票均价。招股意向书是在十天左右披露，按照预案到实施需要一年半左右时间，现在打压和拉升股价都没鸟用，管理层不在乎也没法在乎一年半以后股价如何运行，小散杞人忧天也没必要，你能守个一年半载就不错了。
所以要关注的是IPO新项目三个完成是否如期，已经超预期三个项目都完成；另外就是市场的需求和公司的经营最新进展。
龘衢東方：
本次公开增发的募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关规定的程序予以置换。
若实际募集资金数额（扣除发行费用后）少于上述项目拟以募集资金投入金额，公司将根据实际募集资金数额，调整并最终决定募集资金的具体投资额，募集资金不足部分由公司根据实际需要通过银行贷款或其他方式解决。
解读：具体投资额根据募资决定，实际应该根据公司自有资金、银行贷款和其他方式，以及市场实际需求共同决定。8个亿可以减少，一年半后公司根据自有资金、银行贷款、大股东和投资人的情况可以灵活应对，并不是一定要散户参与。可以肯定的是项目一定要上，股份回购可能性几乎不大可能，公司现在经营超预期。