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东方园林(002310)
东方园林融资环境表面缓解、实际在恶化虽然上一轮债务危机,东方园林得以暂时度过,但是不代表结束了。看似与不少银行签署了战略合作协议,也参加了央行行长易纲座谈,政府和银行还是给力的撑着,但是东方园林还是那个东方园林。东方园林的状况不是短暂的时间可以缓解的,其今天的状况在发展PPP项目过于冒进时就已经种下了,而且短期无法回头,只能越走越远,负债只会越积越多。2018年10月13日,东方园林公告了2018年新增借款超过上半年净资产的20%:银行虽然是支撑着东方园林,但这种支撑更多的是无可奈何。一个明显的例子,2018年8月17日东方园林发行一期超短融(期限不超过270天),票面利率高达7.7%,而在危机前3月份发行的超短融仅5.99%,要知道这段时间市场上的债务融资工具发行利率是大幅向下的,不仅交易商协会的非金融企业债务融资工具的估值中枢明显下降,代表货币市场利率的3MSHIBOR下降趋势也非常明显。由此可见东方园林虽然8月份的超短融发行成功,既有银行的支撑,也同样体现的高风险溢价。而且该期SCP设置了更多的约束条款。3东方园林宿命已定,化解之道只有逆天改命,而不是继续自循环只要东方园林,还是那个东方园林,东方园林的危机就无法根治,解决之道探析:1)要有强有力的股权资金外力介入,而不是再单纯依靠债务资金,不然雪球只会越滚越大;2)彻底的业务转型短时期是不大可能的,那现有模式的PPP项目必须
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股友9M3ikT:
说的有道理