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诺力股份(603611)
研报日期：2018-10-16 诺力股份(603611) 全球轻小型工业车辆龙头，工业车辆景气度喜人 诺力股份深耕仓储物流搬运车辆研发与生产近20年，连续15年位居全球轻小型工业车辆首位，同时，其电动工业车辆综合实力国内领先。作为公司收入占比最大的手动仓储车辆， 2017年我国非机动工业车辆实现销量159.93万台，同比增长10.68%。机动工业车辆方面， 2017年全球销量133.38万台，同比增长15.69%；我国销量49.67万台，同比增长34.23%。 业绩表现对于钢材与汇率波动敏感，下半年有望迎来边际改善 根据我们的测算，以2017年为基数，钢材价格下降2%+美元兑人民币中间价6.75的中性假设下，预计销售毛利率为25.81%，较2017年基数提升1.91个百分点；钢材价格下降10%+美元兑人民币中间价6.90的乐观假设下，预计销售毛利率为29.54%，较2017年基数提升5.64个百分点。 智能物流系统集成多年保持高成长，无锡中鼎具备核心竞争力 诺力股份于2016年作价5.4亿元收购无锡中鼎90%股权，正式进军智能物流系统集成领域。2017年我国智能仓储市场规模594.7亿元，同比增长15.7%。其中，预计立体仓库市场规模逾160亿元。成长性来看，一方面，医药、烟草等传统制造业企业在原材料、生产、成品物流阶段对于物流装备需求仍然旺盛。另一方面，新能源、冷链
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万里长城11367：
18年钢材均价比17年还高，你二货还假设比17年低，什么破研报。