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证监会近日对3宗案件作出行政处罚，其中包括1宗内幕交易案，1宗证券从业人员违法买卖股票案，1宗私募基金违法违规案。分别涉及ST宜纸(600793)（现为宜宾纸业）、长城证券等。
在ST宜纸这宗内幕交易案中，内幕交易的女主角胡杨杰当时人在美国，利用的还不是她本人的账户，不过就算这样，也被证监查个正着。
内幕信息形成与公开过程
从证监会网站上获悉，ST宜纸的内幕信息的形成和公开过程是这样的。
2015年11月27日，宜宾纸业股份有限公司（以下简称ST宜纸或上市公司、公司）公告称公司股东宜宾市国有资产经营有限公司（以下简称宜宾国资公司）、四川省宜宾五粮液(000858)集团有限公司（以下简称五粮液集团）拟将其持有的ST宜纸全部股份转让给中环国投控股集团有限公司（以下简称中环国投），合计5669.18万股，占ST宜纸股份总数的53.83%。
2015年12月28日，ST宜纸公告称拟以非公开发行股份的方式收购绿旗科技集团有限公司（以下简称绿旗集团）等9名交易对手合计持有的寰慧科技集团有限公司（以下简称寰慧科技）100%股权，该次收购的先决条件之一为中环国投完成受让宜宾国资公司及五粮液集团持有的ST宜纸全部股份。
2016年6月16日，时任中国环境出版集团有限公司（以下简称环境出版，时系中环国投唯一股东）董事长王某程明确要求中环国投终止股份转让事项，并安排时任中环国投总经理王某按程序启动解除协议相关事宜。2016年6月19日，中环国投指派时任副总经理黄某涛赴宜宾与宜宾市国资委沟通终止股份转让事项。
2016年6月20日上午，受时任绿旗集团和寰慧科技董事长兼总经理吴某群指派，时任绿旗集团副总经理李某洛一行与宜宾市国资委相关人员会面，继续推进重组。宜宾市国资委相关人员认为继续推进重组取决于中环国投意愿。会面后，李某洛立即将会见情况向吴某群汇报。
2016年6月29日，ST宜纸发布了《关于中环国投控股集团有限公司与公司第一大股东、第二大股东解除〈上市公司股权转让协议〉的公告》。
中环国投拟协议受让宜宾国资公司、五粮液集团持有的ST宜纸合计56691800股（占ST宜纸股份总数的53.83%），将导致ST宜纸的股权结构发生重大变化。其后相关协议被解除，导致预期的股权结构重大变化归于原状，同样属于ST宜纸股权结构的重大变化。因此，上述上市公司股份转让协议被解除事项符合《证券法》第七十五条第二款第（三）项的规定，在依法公开前，属于内幕信息。
2016年6月16日，时任环境出版董事长王某程明确要求中环国投终止股份转让事项，并安排时任中环国投总经理王某按程序启动解除协议工作，相关解除事项自此具有较强的确定性，此时点为内幕信息敏感期起点。2016年6月29日，ST宜纸发布股权转让协议解除公告，为内幕信息敏感期终点。吴某群通过李某洛汇报等方式不晚于2016年6月20日中午知悉上述内幕信息。
3个跌停前精准全线出逃
胡杨杰与本案内幕信息知情人吴某群系校友关系，通过其他同学介绍认识。
2016年6月21日北京时间14时05分（美国当地时间6月21日00时05分），吴某群主叫胡杨杰，通话时长21秒。4分钟后的北京时间14时09分（美国当地时间00时09分），人在美国境内的胡杨杰开始操作“唐兆凤”账户卖出ST宜纸股票，用时10分钟即将其持有的全部ST宜纸82700股卖出，成交金额210.43万元，避损金额29.35万元。之后，“唐兆凤”账户未再交易过ST宜纸股票。
在2016年6月21日当天晚上，ST宜纸就宣告停牌，在2016年7月1日复牌后，就迎来连续3个跌停，胡杨杰的操作可谓是精准的出逃啊，卖出得相当的及时。
内幕信息敏感期内，胡杨杰与内幕信息知情人吴某群存在联络，其买入ST宜纸股票的时点与两人联络时点高度吻合，交易行为明显异常，依法构成内幕交易行为。
胡杨杰的上述行为违反了《证券法》第七十三条、第七十六条第（一）款的规定，构成了《证券法》第二百零二条所述内幕交易行为。
四川证监局认为：胡杨杰内幕信息敏感期内卖出ST宜纸股票时点与和吴某群联络时点高度吻合，交易明显异常。虽然胡杨杰辩称其基于自主判断分析卖出，且交易手法符合其交易习惯，但并未就其卖出ST宜纸股票的自主决策过程提供充分的、有说服力的解释及证据，也未充分说明其与吴某群的通话时点与交易时点高度吻合的原因。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零二条的规定，四川证监局决定：没收胡杨杰违法所得29.35万元，并处以29.35万元罚款。
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抬头又见蓝天_mgo6：