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富安娜(002327)
研报日期:2018-10-21 富安娜(002327) 事件: 公司公布三季报,收入同增 14.60%至 17.63 亿元,毛利率同升1.02pp 至 50.56%,归母净利同增 20.84%至 2.91 亿元; 单三季度来看,收入同增 6.93%至 6.17 亿元,毛利率同升 1.97pp 至50.38%,归母净利同增 29.13%至 1.06 亿元。 收入端: 1)家纺主业方面,线下加盟表现良好,直营调整增长放缓、线上表现相对平淡。 线下高个位数增长,其中直营由于柜台及销售策略调整单位数增长,加盟表现优于直营,实现双位数增长;线上 7、 8 月相对平淡但 9 月有所恢复, Q3 总体低单位数增长;但受益提价及线下占比较去年同期提升,毛利率提升 1.97pp 至 50.38%。 2)家居方面,稳扎稳打发展。 门店数量维持的中报 12 家规模,收入同比增长 30%。 财务方面,毛利率提升及所得税率下降是 Q3 业绩高增 29%的主要原因。 受益提价及销售结构变化(毛利率较低的线上渠道占比较去年较低), Q3 毛利率升 1.97pp 至 50.38%,带动公司毛利润增长 11%至 3.11亿元;费用方面,美家直营店支出带来销售费用率增长 2.22pp至 26.16%,由此期间费用率上行 1.71pp 至 32.26%,但受益毛利率提升以及理财收益增加,利润总额同增 15.5
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力头公主:
这个研报比较中肯,富安娜还是不错,计划8元以下买入。