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新和成(002001)
研报日期：2018-10-22 新和成(002001) 报告导读 事件：公司发布2018年三季度报告，报告期内公司实现营业收入67.19亿元，比上年同期增长64.20%；实现营业利润29.97亿元，比上年同期增长182.91%；实现净利润（归属于母公司所有者的净利润)25.37亿元，比上年同期增长181.60%。 投资要点 维生素产品价格下滑，业绩短期承压 公司三季度实现营业收入20.68亿元，同比增长39.36%，环比增长28.81%，主要系第一季度主导产品销售价格上涨所致；实现归母净利润4.79亿，同比增长51.96%，环比降低15.22%；毛利率为36.92%，同比降低5.54个百分点，环比降低10.75个百分点。报告期内公司毛利率为56.04%，同比增长13.26个百分点。报告期内销售费用1.91亿元，同比增长12.69%；管理费用2.63亿元，同比增长46.19%，主要系报告期内职工薪酬、咨询费增加共同影响所致；财务费用0.26亿元，同比降低77.42%，主要系报告期内汇率变动所致。预收账款较年初增加81.10%，主要系报告期内公司维生素产品价格大幅波动，预收货款增加所致。 新项目建设逐步继续推进，蛋氨酸业务蓄势待发 公司在黑龙江拟投资约36亿元建设生物发酵项目，进一步丰富维生素产品种类，建设周期2年，预计形成营业收入约20亿元，利税约7.08亿元；拟投资
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李苗颜：
研究报告一出，低开5个点