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海信家电(000921)
研报日期：2018-10-26 海信家电(000921) 事件描述 海信家电披露三季度财报：公司前三季度实现营业收入288.08亿元，同比增长9.15%，实现归母净利润11.71亿元，同比下滑32.33%，实现扣非归母净利润10.26亿元，同比增长12.88%，EPS0.86元；三季度实现营业收入84.38亿元，同比下滑3.99%，实现归母净利润3.68亿元，同比下滑65.24%，实现扣非归母净利润2.76亿元，同比下滑9.15%，EPS0.27元。 事件评论 冰洗业务改善趋势延续，空调业务有所拖累：内销方面，三季度公司冰洗仍延续较好表现，已连续4个季度实现稳步改善，而在行业景气下行背景下空调业务营收有所下滑，从而拖累整体内销表现；出口方面，在同期较低基数叠加人民币汇率同比大幅波动背景下，公司当季出口业务环比显著改善；综上，三季度公司出口业务表现优异，且冰洗内销收入延续改善趋势，但受三季度空调内销低迷拖累，整体营收下滑3.99%。 毛利率小幅下行，扣非后盈利能力表现平稳：毛利率方面，公司三季度毛利率同比下滑1.18pct，其中预计冰洗业务毛利率仍然延续大幅度提升态势，但当季空调业务毛利率预计下滑显著并拖累整体毛利率表现，此外，低毛利出口业务收入占比提升预计对整体毛利率表现也有一定影响；费用率方面，公司三季度期间费用率同比小幅提升0.25pct，表现较为平稳；考虑到公司受
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阳1992：
海信空调比不上格力，洗衣机比不过小天鹅
万一说对了呢：
别忽悠散户了，业绩下滑，现金流有P用？
止损大师：
业绩跌的不像话，每次跌就出来忽悠一下，一个多礼拜20多个点，除了你，没有别人了
涨大仙：
傻逼玩意，仔细看，去年卖了块地，今年纯营收