网友提问：
阳光电源(300274)
貌似很多人看不懂阳光的现金流是怎么回事主营56亿（去年同期66亿），销售商品收回的现金是57亿（去年同期51亿，这里销售回款并没有问题，最起码主营业务的钱基本是收回来的），但购买商品支付的现金是62亿（去年同期47亿），而今年1-3季度营业总成本才50亿，这里的62亿还远高于营业总成本，所以是差在这里。至于为什么？这得去问阳光，我一个散户只能猜测——大概率是在垫资买原材料（存货增加了11亿）做EPC工程，钱垫出去了，但工程款还没结算。
网友回复
stockman123456：
应收账50多亿里绝大部分都是在建或已完工的但未结算的epc款项
stockman123456：
epc工程都是按工程进度节点收款的，企业都需要先垫资
sun_shengbin：
不是的，已经结算的项目才能计入应收账款，问题是在存货里，多了11亿存货，不知道这存货是不是EPC。然后支付给员工的钱比去年同期多了近2亿，支付其它经营活动相关现金多了1亿
sun_shengbin：
半年报数据是存货比年初多了9亿多，其中原材料多了3亿，库存商品多了3.4亿，未结算工程多了2.8亿，三季报是没明细的
香烟缭绕808：
6.30前完工的结帐应该没问题，6.30以后很多在建的烂尾了，垫资也收不回了，打官司收做自留地呗，没有补贴的光伏电站在手里也是个累赘，股价跌这么多一点不冤枉，真实体现
stockman123456：
存货增加就是在建未结算的工程所致，在报表里的重要事项里写了
sun_shengbin：
不得不承认是有这可能性的。
sun_shengbin：
这个我中报里看过，所以我前面猜测是在垫资做EPC，也仅仅是个人猜测，真实情况阳光自己才知道，反正现金流里不正常的地方就是在这里，至于为何如此，各人自个猜吧
sun_shengbin：
反正导致现金流奇差的本质大部分都是在新增的存货里，7-9月存货没新增多少，该周期里的现金流就好了(三季度末比半年度末改善了3亿)。至于这存货是如阳光自己所说的在垫资做EPC还是用《存货栏目》在调节利润粉饰业绩，各人自个判断吧。
股友8keo3V：
不要忘记印度公司刚刚开业，初期都是资金先投入。曹总说过，全年利润有可能不下滑，也就是与去年持平，那么印度公司的利润将会在四季度体现。
sun_shengbin：
全年满产也就3GW约贡献6亿主营，单季度更别提了，贡献1、2亿的主营而已，这个貌似不是看点。
股友8keo3V：
这个问题要看一贯现金流，至少在今年现金流在531后并未继续恶化，而是有所改善。另外国家明确531到7月中的继续优惠，这部分资金在国家9月决策后，至少在3-4个月后才能兑现。有些款较难回是事实，但由于这些项目大多是政府项目，大比例烂账不大可能，尤其是国家的银根并未紧收。
sun_shengbin：
感觉现金流跟应收账款没太大关系，应收账款比年初只新增了4亿，幅度约8%，相对于56亿的主营而言，感觉还是正常范畴内的。
至于说钱最终能不能收回来，这点我个人暂时还不知道结论也不敢下结论，希望如你所言吧
记忆R：
研究报告不是说了吗，主要增大支出高级费用，是销售费用，531政策后，当然花重本开发国际市场，所以管理费用加多了
股友8keo3V：
关键是银根，只要银根不收紧，产品没出问题那就一切好办，毕竟政府的项目，钱不出去，那么谁都得不到好处。目前中国是不会收银根的。
sun_shengbin：
现金流差不是因为三费增加，三费的确是增加了，但管理费用、销售费用比同期各是只多了1亿，合计增加2亿，跟-18亿现金流差十万八千里着。问题就是在存货上，比年初新增了11亿，占了-18亿现金流的大头，也基本吻合购买商品比去年同期多支出的15亿和比当期营业总成本多支出12亿的数值。
股友8keo3V：
总的来讲三季报还是不错的。当然由于有较明显瑕疵，被有意继续打压股价的可能性也是有的，如有强庄进住，则利空出尽也有可能。
红蔷薇开：
老师，您太厉害了。割肉减仓了，太难受，集团三季度亏损三个亿。周一会影响053吗？
红蔷薇开：
老师，集团亏损，053会受影响吗？
PADIQI：
阳光电源:关于使用间隙闲置募集资金购买理财产品的进展公告(十九)
证券代码：300274 证券简称：阳光电源 公告编号：2018－067
阳光电源股份有限公司
关于使用间隙闲置募集资金购买理财产品的进展公告（十九）
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
阳光电源股份有限公司（以下简称“公司”）2018年第三次临时股东大会审议通过了《关于使用闲置募集资金购买保本理财产品的议案》，同意公司使用总额不超过人民币80,000万元的间隙闲置募集资金适时购买保本型理财产品。在上述额度范围内，资金可以滚动使用，投资期限为自股东大会审议通过之日起12个月内有效，具体情况请详见2018年8月31日刊登在中国证监会指定的创业板信息披露网站的公告。
根据上述决议，为了提高公司资金使用效率，同时不影响募投项目实施，公司近日在授权范围内使用间隙闲置募集资金购买了下列银行理财产品，并到期收回部分理财产品：
红蔷薇开：
老师我不太懂，就是说是053的原因使集团亏损吗？集团会不会退力保053 毕竟这一个上市公司。谢谢您
红蔷薇开：
还有借贷宝如果出问题，会不会影响053。我还有一部分，如果问题严重，我都割了，谢谢老师。
sun_shengbin：
我对九鼎的观点依旧没变，可参考我以前对你的多次回复。
管理300亿基金规模的公司居然市值只有50亿，比同行业里管理规模更小的鲁信、电广都低，这种不合理现象的背后市场究竟在担心它什么？所以对这种现象这种公司进行价值分析已经没用了，主要是看它后续会不会出现黑天鹅事件了。究竟会还是不会，你也不用老是来问的，我一个散户是不知道也猜不出的。
我没去细看也没搞明白九鼎集团为什么上半年还好好的，但三季度却突然会亏3亿，只能说投机市场里凡事别都往好里想，而是墨菲定律（不了解的话请百度）的概率大。至于集团和子公司的关系，我以前也回复过你的，就像一个家庭里家庭跟你之间的关系，你出事了但整个家庭没大事还欣欣向荣着，那家庭里其它成员是有能力帮你的，问题不会大；但如果整个家庭出事了，作为家庭成员之一的你能独善其身吗？
最后我再阐明一下，自3月我26-28元跑了九鼎后，至目前我没买过1次或1股九鼎的股票，未来可见时间内，暂时也不会考虑再去买九鼎，这只代表我个人观点和操作，至于你是继续持仓还是割肉或是补仓，请自行思考决定。
sun_shengbin：
我没去细看，但感觉导致集团出现亏损的应该不是借贷宝和600053吧，集团只拥有借贷宝极少的股权，对净利润的影响应该不会大，而600053三季度是盈利几千万的，所以导致其亏损的应该是其它因素，不知道是不是跟兜底金银岛的3亿私募有关？我没这票也不准备再买就懒的去查为什么了，你自己去查吧
红蔷薇开：
真的感谢老师，当初跟您28出来该多幸运。实际情况告诉我什么叫股市有风险。
红蔷薇开：
老师，发现季报所有的基金都清仓了，但前是大股东加仓了，这是不是不太好？像你说的市场不看好。
sun_shengbin：
从2016年三季度起，九鼎的十大股东不一直在加仓吗，尤其是查国平，股价不照样跌的稀里哗啦，以前加了这么多次都没毛用，难道这次加仓就有用了不成？至少得打个问号吧
我没去看九鼎的三季报，我也回复你多次了～～九鼎跌这么惨的本质不太可能是公开的基本面导致的，鲁信管理的基金规模才多少？印象里百来亿、50,60家企业吧，所以管理300亿规模3，4百家企业的九鼎至少市值不应该比鲁信还低20-30%吧。现在既然低了，要么就是如九鼎吧里彭超，战车，澳大利亚网友这些人所言的，市场这么长时间里一直在瞎眼看不到；要么市场没瞎眼，这公司可能存在散户不知道的隐患，所以市场提前反应了。两者里看你自己信哪种了，反正我是不敢再去赌九鼎的。