网友提问：
聚光科技(300203)Share buyback – this round is different
研报日期：2018-11-30 聚光科技(300203) Overnight, FPI unveiled its second round share buyback plan. We like it. Throughthis innovative scheme (first case in A share), the share price would moreaccurately reflect FPI’s underlying value going forward while its operations couldalso improve. Stock has rebounded +30% from the lows in mid-Oct (vs. +4% forSME composite over the same period), but it is still subs
网友回复
大秦崛起：
外资第二次发聚光科技研报了，谁来翻译下是什么
大秦崛起：
一夜之间，fpi公布了第二轮股票回购计划。我们喜欢它。通过这一创新方案（首先是股票），股价将更准确地反映fpi未来的潜在价值，同时其运营也将得到改善。股票已从10月中旬的低点反弹了 30%（同期富通综合指数为 4%），但在我们看来，它仍被严重低估，以13X远期市盈率交易，而在2017-20年e期间，市盈率为33%。考虑到这一估值，我们不排除fpi的两个创始人也通过从二级市场购买而增加其股份的可能性；以42元人民币买入。关于计划的更详细一点fpi将每年回购股票，累计股份不超过已发行股票的10%。每年回购的规模将是前一年净收益的15-30%。这些购买的股票将主要用于员工激励。fpi的董事会于11月28日批准了这一计划，股东投票将于12月18日举行（目前股东的通过率为2/3）。我们很喜欢该计划最具创新性的部分（第一个例子是股份）是，它使股票回购成为一个系统的项目。目前，大多数公司的股票回购不仅是一次性的，而且也是短期的，其主要目的是支撑股市暴跌。考虑到这些计划的性质，它们往往无法支撑股价，投资者对它们的反应也越来越冷淡。我们认为，通过使回购计划系统化、定期和稍长的时间，股价很可能会跟踪公司的支撑价值。此外，这些回购股票将主要用于奖励员工，但将与他们的业绩挂钩。这也有助于改善公司的运营。（德意志银行）
一夜之间，fpi公布了第二轮股票回购计划。我们喜欢它。通过这一创新方案（首先是股票），股价将更准确地反映fpi未来的潜在价值，同时其运营也将得到改善。股票已从10月中旬的低点反弹了 30%（同期富通综合指数为 4%），但在我们看来，它仍被严重低估，以13X远期市盈率交易，而在2017-20年e期间，市盈率为33%。考虑到这一估值，我们不排除fpi的两个创始人也通过从二级市场购买而增加其股份的可能性；以42元人民币买入。
关于计划的更详细一点
fpi将每年回购股票，累计股份不超过已发行股票的10%。每年回购的规模将是前一年净收益的15-30%。这些购买的股票将主要用于员工激励。fpi的董事会于1...
大秦崛起：
看来外资也喜欢这个定期回购计划，貌似证监会这个创新回购方案有顾虑。也是一个试金石，看公司下周一能不能给出更详细的可行性方案怼回去。
绿林英雄：
一夜之間，FPI公佈了第二輪股票回購計劃。我們喜歡。通過這一創新方案（首例A股），股價將更準確地反映出FPI未來的潛在價值，同時其運作也將得到改善。股市已從10月中旬的低點反彈了30（相比之下，同期內same複合指數上漲了4）。但我們認爲，與2017-20E相比，P/E的市盈率爲13倍，P/E的市盈率爲33。考慮到估值，我們不排除FPI的兩位創始人也有可能通過從二級市場購買更多股份，TP爲42元人民幣。計劃的更多細節FPI將每年回購股票，累計持股不超過發行股份的10。每年的回購規模將是前一年淨利潤的15-30。這些購買的股票將主要用於僱員。科特迪瓦人民陣線董事會於11月28日批准了這項計劃，股東的投票將於12月18日進行（電流共享者的通過率爲2/3）。我們很喜歡這個計劃中最有創意的部分（A部分的第一個案例）是，它使分享計劃成爲一個系統的項目。目前，大多數公司的股票回購不僅是一次性的，而且是短期的，其主要目的是支持股票回購。鑑於這些計劃的性質，它們往往無法支撐股價，投資者對它們的反應也越來越冷淡。通過使回購計劃系統化，定期化，並且更長期化，我們相信股票價格更有可能追蹤一家公司的價值低估。此外，回購股票將在很大程度上用於獎勵員工，但將與他們的業績掛鉤。這也有助於改善公司的業務吸收。作爲……[Deutsche Bank AG]
一夜之間，FPI公佈了第二輪股票回購計劃。我們喜歡。通過這一創新方案（首例A股），股價將更準確地反映出FPI未來的潛在價值，同時其運作也將得到改善。股市已從10月中旬的低點反彈了30（相比之下，同期內same複合指數上漲了4）。但我們認爲，與2017-20E相比，P/E的市盈率爲13倍，P/E的市盈率爲33。考慮到估值，我們不排除FPI的兩位創始人也有可能通過從二級市場購買更多股份，TP爲42元人民幣。
計劃的更多細節
FPI將每年回購股票，累計持股不超過發行股份的10。每年的回購規模將是前一年淨利潤的15-30。這些購買的股票將主要用於僱員。科特迪瓦人民陣線董事會於11月28日批准了這項計劃...
小八猫：
第三次了 第一次一月份目标价47 第二次三月目标价42 这次维持目标价42 德银香港有点乐观 公司增持上限价格才35 比公司还乐观 呵呵 不过这种回购如果在A股全面铺开的话倒是利好 希望第一列聚光科技的尝试不要被多管闲事的再搅黄 回购总归比到时候纾困好