网友提问：
兴业银行(601166)我对兴业银行的估值
期望股友们指正，便于我提高。谢谢！
网友回复
涨升响起74902：
看到的一些估值法
（计算出的是安全值而不是底部价，计算出的价值还应给出30%-40%的安全边际折扣；）
格雷厄姆每股内在价值计算=每股收益*（2*预期未来5至10年增长率+8.5）
兴业现在2.74*（2*7+8.5）=2.74*22.5=61.6元
格雷厄姆用市盈率市净率的值小于22.5.
兴业现在5*0.77=3.85
约翰.涅夫（预期的增长率+股息率）/市盈率 ＞2.
兴业现在（7+4）/5=2.2
约翰.博格股息收益率+收益增长率=投资收益.
兴业现在4%+7%=11%
约翰?邓普顿用当前每股价格/未来第5年的每股收益，其值不超过5倍.
兴业现在16元/（2.74*1.13^）=16/5.05=3.17
爱股说网：合理股价=每股净资产*（1+ROE）^8 （是参照12%社会报酬率计算为8年回本）
兴业现在合理股价20.27*（1+13%）^8=53.88元
万喜股票风险值：市盈率*市净率/（净资产收益率*收益增长率）,风险值低于5的股票具有安全性。
兴业现在5*0.77/（7+4）=3.85/11=1.75
涨升响起74902：
市场是质疑银行股的实际不良率比报表中要多得多，所以就在PB上打折交易。 个人得出两点认识：
1.以兴业银行2018年年报21元净资产，减去分红0.73元，剩下净资产20.27元，从2019年按13.5%的ROE，折现率也为20%，按5年计算，且5年不分红，得到净资产=20.27（1+13.5%）^5=38.18元，38.181.2^5是15.34元，即在股价低于15.34元时买入就可获得年20%以上的回报。
考虑人们担心不良率的真实性，进一步简单粗暴的算：2018年底净资产达21元，分红后净资产是20.27元，以市净率0.75倍打折买入，20.270.75=15.20元，15.20元买入是不会赔钱的。
涨升响起74902：
2.兴业银行股简单粗暴的保守计算：假设后5年不分红，每年ROE按13.5%计算，第5年的净资产=20.27（1+13.5%）^5=38.18元，
按回报率20%折现，38.18（1+20%）^5 =15.34元，可15.34元买入。
如果第5年的净资产38.18元1.15重置成本计算=43.91元，按5年年均20%的回报率折现值为17.65元，可在17.65元之下打折扣买入。
如果第5年的净资产38.18元1.15重置成本计算=43.91元，43.91元再打4折是17.56元，可在17.56元时打折扣买入。
涨升响起74902：
用“股利折现法”计算兴业银行每股的价值。假设兴业银行2018年年报的净资产为21元，以2019年为起点，分红率设为25%，后5年的净资产收益率设为13.5%，折现率20%.或第5年末将净资产卖掉。 单位：元
涨升响起74902：
年初净资产年底净资产 折现值净利润分红 折现值 计算公式2018年 2120% 2.930.7320% 2019年 20.2723.01 " 2.740.69 0.560.691.22020年 22.3225.33 " 3.010.75 0.520.751.22021年 24.5827.90 " 3.320.83 0.480.831.2^32022年 27.0730.72 " 3.650.91 0.440.911.2^42023年 29.8133.83 " 4.021.01 0.411.011.2^52024初32.8按20%折现值卖掉13.19元+2.41元 =15.60元即在15.60元之下买入。能年收益20%.
年初净资产 年底净资产 折现值 净利润 分红 折现值 计算公式
2018年 21 20% 2.93 0.73 20%
2019年 20.27 23.01 " 2.74 0.69 0.56 0.691.2
2020年 22.32 25.33 " 3.01 0.75 0.52 0.751.2
2021年 24.5...
涨升响起74902：
表格发上去咋就乱套了？
涨升响起74902：
如将 2024初32.8净资产按1.15重置成本算 32.8 1.15=37.72元再按20%折现值=15.16元卖掉，另加上5年来分红的折现值2.41元=17.57元，即在17.57元之下打折买入。能年收益20%.
如果市场担心兴业实际不良要比报表高得多，但兴业每年报表业绩又在3元以上，两方面综合考虑，按当期净资产的0.75倍PB计算的价格之下买入只输时间不输钱的！如果能做好波段年收益将超出20%.
涨升响起74902：
发完了。
涨升响起74902：
咋发上去的除号都没了？
涨升响起74902：
代把符号调整后重发。
故乡的云ZYH：
炒股别当韭菜
涨升响起74902：
老的乘、除号都没了。
涨升响起74902：
老股友来了，别再遛走哟！
故乡的云ZYH：
涨兄辛苦了，打这么字，不容易啊
涨升响起74902：
是原来的。在您那没发，我一直建议您搞定量分析，我好学点。您不干了，我只好发出来听股友好的意见。望您多指教。
我只有蓝兴：
傻傻地持股兴业银行就行了，有些帐算不清，但还是要是为楼主点赞，辛苦了！
涨升响起74902：
看到的一些估值法
（计算出的是安全值而不是底部价，计算出的价值还应给出30%-40%的安全边际折扣；）
格雷厄姆每股内在价值计算=每股收益*（2*预期未来5至10年增长率+8.5）
兴业现在2.74*（2*7+8.5）=2.74*22.5=61.6元
格雷厄姆用市盈率*市净率的值小于22.5.
兴业现在5*0.77=3.85
约翰.涅夫（预期的增长率+股息率）/市盈率 ＞2.
兴业现在（7+4）/5=2.2
约翰.博格股息收益率+收益增长率=投资收益.
兴业现在4%+7%=11%
约翰?邓普顿用当前每股价格/未来第5年的每股收益，其值不超过5倍.
兴业现在16元/（2.74*1.13^5）=16/5.05=3.17
爱股说网：合理股价=每股净资产*（1+ROE）^8 （是参照12%社会报酬率计算为8年回本）
兴业现在合理股价20.27*（1+13%）^8=53.88元
万喜股票风险值：市盈率*市净率/（净资产收益率*收益增长率）,风险值低于5的股票具有安全性。
兴业现在5*0.77/（7+4）=3.85/11=1.75
涨升响起74902：
市场是质疑银行股的实际不良率比报表中要多得多，所以就在PB上打折交易。 个人得出两点认识：
1.以兴业银行2018年年报21元净资产，减去分红0.73元，剩下净资产20.27元，从2019年按13.5%的ROE，折现率也为20%，按5年计算，且5年不分红，得到净资产=20.27*（1+13.5%）^5=38.18元，38.18/1.2^5是15.34元，即在股价低于15.34元时买入就可获得年20%以上的回报。
考虑人们担心不良率的真实性，进一步简单粗暴的算：2018年底净资产达21元，分红后净资产是20.27元，以市净率0.75倍打折买入，20.27*0.75=15.20元，15.20元买入是不会赔钱的。
涨升响起74902：
2.兴业银行股简单粗暴的保守计算：假设后5年不分红，每年ROE按13.5%计算，第5年的净资产=20.27*（1+13.5%）^5=38.18元，
按回报率20%折现，38.18/（1+20%）^5 =15.34元，可15.34元买入。
如果第5年的净资产38.18元*1.15重置成本计算=43.91元，按5年年均20%的回报率折现值为17.65元，可在17.65元之下打折扣买入。
如果第5年的净资产38.18元*1.15重置成本计算=43.91元，43.91元再打4折是17.56元，可在17.56元时打折扣买入。
涨升响起74902：
用“股利折现法”计算兴业银行每股的价值。假设兴业银行2018年年报的净资产为21元，以2019年为起点，分红率设为25%，后5年的净资产收益率设为13.5%，折现率20%.或第5年末将净资产卖掉。 单位：元
涨升响起74902：
年初净资产年底净资产 折现值净利润分红 折现值 计算公式2018年 2120% 2.930.7320% 2019年20.2723.01 " 2.740.690.560.69/1.22020年22.3225.33 " 3.010.750.520.75/1.22021年24.5827.90 " 3.320.830.480.83/1.2^32022年27.0730.72 " 3.650.910.440.91/1.2^42023年29.8133.83 " 4.021.010.411.01/1.2^52024初32.8按20%折现值卖掉13.19元+2.41元 =15.60元即在15.60元之下买入。能年收益20%.
年初净资产 年底净资产 折现值 净利润 分红 折现值 计算公式
2018年 21 20% 2.93 0.73 20%
2019年 20.27 23.01 " 2.74 0.69 0.56 0.69/1.2
2020年 22.32 25.33 " 3.01 0.75 0.52 0.75/1.2
2021年 24.58 27.90 ...
涨升响起74902：
如将 2024初32.8净资产按1.15重置成本算 32.8 *1.15=37.72元再按20%折现值=15.16元卖掉，另加上5年来分红的折现值2.41元=17.57元，即在17.57元之下打折买入。能年收益20%.
如果市场担心兴业实际不良要比报表高得多，但兴业每年报表业绩又在3元以上，两方面综合考虑，按当期净资产的0.75倍PB计算的价格之下买入只输时间不输钱的！如果能做好波段年收益将超出20%.
故乡的云ZYH：
我也用过N种的方法分析，结果都很好！
今年兴业银行净资产大约21.3元左右，假设十年净资产收益率平均15%、十年后每股净资产86元。假设十年净资产收益率平均13％，十年后每股净资产72元。
兴业银行上市12年，每年最高股价都超过净资产，如果这规律没打破的话，净资产8折之下买、净资产之上分批卖，这是个很好的套利交易模式！
以今天计算，未分配利润、资本公积金，两者之和也超过16元，面包比面粉便宜了。
兴业银行不良贷款偏离比率（90天以上逾期/不良贷款）是0.77。不良认定很严格，贷款质量很好。
兴业银行在同业被压缩之后，还有这样成绩，很不容易的！
兴业银行最大的亮点，净资产里面净现金多，所以保持比较高ROI。有的银行净现金少、固定资产多、影响了ROI。
吉祥三宝42：
辛苦你了。，银行的账只有银行人知道，外界一般只是停留在报表上。比如对于银行不良贷款的看法，银行人看，只要账烂不掉，利息能够按期支付，就是好资产。为什么？因为只有形成了不良，才能加收罚息。同样的金额贷款，形态不同，创造的利润是不一样的。外界的人会认为不良就等同于风险。俗话说：隔行与隔山。
故乡的云ZYH：
涨兄的帖子要保持下去，闲时我会进来学习
涨升响起74902：
我记得但斌说过：在预估内在价值时要放低预期也是安全边际。
所以我估值时，宁可保守些。
生活的强者2012：
我中长期持有！
故乡的云ZYH：
笔误：上文ROI改成ROE
涨升响起74902：
年龄不饶人，没精力，不会多发的。
想看看您们的，充实自己。
故乡的云ZYH：
不良贷款打包出售平均可以收入六成左右