网友提问：
通裕重工(300185)通裕重工两次发债遇冷今又发5亿 现金流问题一触即发
通裕重工两次发债遇冷今又发5亿 现金流问题一触即发 新浪财经讯 12月4日通裕重工(1.690, -0.02, -1.17%)发布公告拟发行公司债券，这是公司本年内第三次发行公司债券。2018年公司已获批发行面值总额不超过10亿元公司债，采用分期发行方式，首期发行1亿元，第二期发行0.87亿元，均已发行完毕，本期债券为第三期发行，发行规模不超过5亿元。 新浪财经注意到，前两次发行债券均遭遇冷场。第一期拟发行规模不超过2亿元，最终募集资金为1亿元，仅为发行规模上限的一半。第二期公司拟发行5亿元债券更是不达预期，最终仅募集资金8700万元，不足发行规模上限的两成。而本次为第三期发行，拟发行5亿元，最终能筹集资金多寡的结果尚不得知。但公司目前债务压力甚大，融资渠道或受阻，现金流逐渐恶化，多次靠超募资金解燃眉之急。
网友回复
火水006：
连续两次发债遇冷 融资渠道或受阻
2017年7月，公司获批发行面值总额不超过10亿元的公司债券，期限为两年。2018年6月份，公司发行了第一期债券，首期发行规模不超过人民币2亿元，平价发行票面金额为100元，期限3年，采用单利按年计息，无担保。
债券的询价区间为7.0%-7.5%，最后选定价格上限7.50 %为票面利率。最终实际发行规模为 1亿元，首发仅筹得预期发行规模的一半资金，而7.5%的利息已然是高息，公司的净资产收益率仅为3.07%，仍未达预期筹资规模。
2018年9月公司发起第二次债券发行，在第一次债券发行遇冷后再次加码，拟发行规模变为5亿元，票面利率仍为7.5%，在经历市场剧烈变化，延长簿记建档时间后，二期债券发行仍不理想仅筹得8700万元，尚不足拟发行规模的两成，甚至不敌首次发行。
火水006：
本次公司第三期仍拟发行不超过5亿元的债券，能否筹集到预期资金规模仍待后续观看，但目前离发行10亿元债券资格最后期限不足一年的时间，2019年7月份发债资格到期。
而三次发债资金用途均为偿还银行贷款，补充流动资金，公司的债务压力不言而喻。
目前公司资产受限情况严重，可抵押质押资产大半已受限，银行融资渠道难度较大。
通裕重工从事大型铸锻件的研发、制造及销售，是典型的重资产企业，其最终主要的资产为固定资产、存货、应收账款、无形资产等，分别占总资产份额的40.77%、19.99%、13.30%、5.04%。
截至三季度占比最高的固定资产金额为41亿元，但根据半年报受限资产明细，由于银行贷款及融资租赁，10亿元即四分之一的固定资产处于受限状态。存货三季度总额为20亿元，其中7588万元抵押。无形资产总额5亿元，其中2.63亿元已抵押。应收账款13亿元，其中8000万用于质押贷款。
克里桥8677：
债务目前还是可控的，正常，业绩也正常，就看融资是否顺利，不能融资则影响公司的信誉，能够融资则后期不可限量——
克里桥8677：
其实炒股只要看透了资本的运作套路就可以了，资本不拉股价下跌、资本一拉乌鸡变凤凰——