网友提问：
华菱钢铁(000932)闲侃重组方案
1.上市公司所持三钢股份权益，评估值合计为：181.6亿元，合6.02元/股；2.三钢少数股东权益评估值87.3亿元，按6.41元/股增发。如此看来，散户并不吃亏？且慢，看看评估时间点就清楚了：第一条是 2018.5.31日评估的，从评估日到2018.11.30日，上市公司权益至少增加36亿元，181.6 36=217.6；合7.22元/股；第二条是2018.11.31日评估的，同一时间看，按6.41元增发，散户吃亏了；不过，如果按评估值得9折增发，也就是6.5元，距6.41近在咫尺，也算合理？
网友回复
股友ardudu：
11月30日突击增资的32.8亿现也享受了土地一样的所有资产的平均增值，几天就搞了几成的增值，一起评估的，所以实际上那32.8亿相当于评估成40亿的资产了，也是一起低价增发
股友ardudu：
发行13.6亿股收购的少数权益对应净利润68.57-54.76=13.81亿，原股东30亿股本对应净利润54.76亿，同股同权摊薄上市原股东利益啊，增发第一年每股净资产稍微增加点点，是牺牲每股收益得来的，以后每年赚同样多的钱，每股收益都摊薄减少 ，每股净资产增长缓慢，导致每股价值增长缓慢，坚决联名投反对票。
龙城闲人：
再从收益角度看看增发价的合理性
截止2018.6.30日，三钢少数股东权益利润约为8.2亿元，同期0932的利润约为35亿元，8.2/35=23.1%；增发13.6166亿股，13.6166/30.1565=45.15%；很显然，这个比例不合理,老股东吃亏了。
如果剔除32.8亿元的债转股5.12亿股，（13.6166-5.12）/30.1565=28.18%较23.1%也高。
股友ardudu：
这样算就对了嘛，老股东权益亏得惨，主要原因就是32.8亿现在才突击增资扩股，就跟所有资产一样一起评估增资几成，导致增发数量偏多。这是根本原因，评估是增资后一天又重新评估，后来这次评估才是增发的资产依据
龙城闲人：
另外，用超过10倍的市盈率，购买一个电厂，似乎也贵了。
日升中控4374：
负债率下降，财务管理费下降你没有计算