网友提问：
供销大集(000564)本次收购海南海岛商业管理有限公司，关于估值我咋没看懂
1、为何资产基础法中，对长期股权的估值高这么多，两个多亿变成16个亿？溢价七八倍怎么回事，没有看到解释的具体细节。2、收益法估值中，为何过去3.75年的净利润加起来也就不到两个亿，但中威正信给出的现金流折现模型下，海南海岛商业管理有限公司价值为18.9亿，一年按四五千万的净利润（不考虑成长），要四十年才能收回本金，即使在二级市场，四十多倍的PE也算是天价了吧？哪位吧友比较了解实际情况，解释解释。或者哪里有具体的评估过程，而不是仅仅把估值模型放上来解释几个概念，对估值的过程一带而过。
网友回复
shilihui0431：
骗子海航集团，左手到右手，估计是大集亏了，海航基础毕竟股份多啊。
培东00011：
本次资产交易中，天津宁河、湖南湘中两标的的资产净值为16.5亿，对手方的标的海南海岛商业净资产为4.5亿，差了12亿。因此采用这个4.5亿还是18.9亿结果大不一样。
培东00011：
那这就是大股东侵害小股东利益了。
金三银四：
去问问看湖南娄底的工业物流用地及天津的这块地一亩能值多少钱，再去想想三张牌照能值多少钱，不就得了，人家在数字游戏，你也跟着，不如看戏得了。
金三银四：
你应该投票反对去，这个是，有道理，顶一个，呵呵。
培东00011：
地还是牌照都无所谓，资产评估机构对估值偏离净资产没有详细的解释与说明，只是给了一个结果。至于具体是因为啥出现的溢价不重要，重要的是中介跟公司应该做好相关的披露，让中小股东都了解实际情况跟细节。
金三银四：
你跟评估公司较劲去，继续跟着他们的数字游戏。
金三银四：
好好看看哪的股市不是在赌？！赌赢了叫判断准确，赌输了投资失败。不用这些太具体的所谓数据，如果能从数据上分析，那大集的已经好得不得了。现在的情形不是这些，是市场氛围，连讲故事的机会都没有，能说啥呢，不必吹毛求疵，自损。
金三银四：
记得评估公司还是独立的第三方。他能这么出，自然有其道理。
矛盾体大叔：
对，不仅是没讲故事的机会，连讲故事的摊子都砸了
培东00011：
没说里面一定有猫腻，只是让他如实披露就行了，具体估值标准合不合理市场会有个评判，但是这个披露细节的动作我感觉是没做到位的。至于对市场的观点，对交易、投资理念的理解在这里不做讨论。我只想知道长期股权为何溢价这么多，另外就是收益法模型计算的现值为何是18.9亿。
金三银四：
他们把三个牌照的投资收益预期全放在里面，去看看中国国旅，他把牌照看得多大事，你就基本明白。
培东00011：
以投资者的身份刚刚给官网上预留的投资者交流官方邮箱发了一封邮件，问了下这两个问题。不管他有没有反馈，我都要发一下。
错在一条道走到黑：
独立第三方也有不怕死的，乱出报告，不怕股民告他
金三银四：
正式途径的问题递交，应可略知一二，有意义。
金三银四：
不单股民告，是连他的执业资格可能都没。一般情况下，不敢胡作非为，尤其这两年泡沫破裂，更加没有必要。