网友提问：
佐力药业(300181)GPC3肝癌管线估值200亿美元只少不多原因
JUNO/Kite的管线估值只有130亿美元，为什么GPC3管线给的估值要远远超过它呢？原因在于，由于目前CAR-T治疗的安全性还不是很好，这个是作为末线治疗，就是快死了才用它。但是由于血癌目前有很多种药可以长时间延长寿命，因此不到最后时刻，用到它的人很少。 肝癌目前位列癌症死亡率的第三位。前面两位是肺癌、胃癌。但是肝癌的死亡率太高了。根据最新数据，每年全球180万死于肺癌、78.3万死于胃癌、78.2万死于肝癌。就算目前做为末线疗法，也有每年78万人的潜在市场。如果定价50万人民币的治疗费用，那么基本上就比一线癌症的化疗放疗的治疗费用稍微贵点，在这个价位下，可以估计至少有20%的人可以通过医疗保险加上个人资金承担起治疗费用，那么接收治疗的人数15.6万，那么每年的收入是780亿RMB根据新药大致在35%左右的净利润，我们算低点30%就是234亿净利润，折合美元34亿。按照专利保护，15
网友回复
战无不胜0cv64u：
牛逼
股友XygH2d：
各200亿美元，就是400亿美元，能成的话，对于有8.5左右股权的300181来说，很好了。
HTTH：
各200亿美元说的是公允价值。目前还有风险折扣的。如果GPC3的临床批文出来，那么由于癌症CAR-T的临床是灵活的，这里应该是先做1B/II期的临床，然后后面再加III期临床结束，期间的临床分期没有那么死，但是差不多时间也要2-3年。看进展，如果II期的双盲做下来效果不错，后面III期的结果应该就很好了。这里风险折扣给与50%。就是100亿美元。这个指的是临床批文下来后给与GPC3管线的估值。等CLD18.2的临床申请批文下来，才能再次叠加它的估值了。
手动收割机：
真会算账，那这价格买入还占了天大的便宜，其实这种创新是很难的，比中彩票大奖的几率还小！
手动收割机：
我们一般做仿制药还是比较靠谱的，创新药不是中药哈，概率上是极小的，当然过去没有不等于现在和将来也不会有，历史就是用来打破的，只是这种概率不是任何一种数学模型可以计算的。
手动收割机：
两弹一星牛逼吧，那也只是模仿！
手动收割机：
当然逻辑上不能证其伪的就存在真的机率，资金就可以用这个逻辑炒，也会有资金跟随，也就这样吧！
战无不胜0cv64u：
多次发补充材料后的CXSL1700203这次补充后，为什么还是三盏灯，还能优先评选吗？
HTTH：
创新药不是中国没有能力做，而是以前没有环境去做，这里刚做完，仿制药就出来了。现在国内开始保护知识产权，才会有企业认真去做。
科济生物的技术是不是假的？现在我们很难说，至少在临床批文没出来前，不能说是真，也不能说假。证伪的事情就让专业的人去做吧，药监局会给出答案。我们只能从消息面来看，科济生物是第一个做GPC3临床的企业，科济生物是再生医学联盟正式会员中唯一一个国内药企。这个正式会员，不是你有钱就能进去，至少考察中你的科研水平没有是不可能进入的。科济生物的GPC3一期临床是仁济医院做的，有两人已经3年无病生存，经检查无病灶了，证明至少对部分晚期肝癌病人来说是有效的。
资金炒作是很正常的，每个创新药都会跟着上市进展炒作，从批文拿到开始炒作到上市。这个是全世界投机创新药的资金情况。激进的资金，从拿到批文开始进入，稳健点的，从三期开始进入。这个都是有风险折价的机会，但是新药上市后的估值开始按照正常PE估值，这里没有风险折价的机会。你说的证伪，其实就是新药临床的过程而已。没有高风险，就没有高收益。金斯瑞，因为传奇生物的CAR-T项目，半年从3块多炒到34，半年10倍难道不是博弈炒作？而且它还是批文还没拿到就开始炒作的。港股能炒作，大A股就不行？
创新药不是中国没有能力做，而是以前没有环境去做，这里刚做完，仿制药就出来了。现在国内开始保护知识产权，才会有企业认真去做。
科济生物的技术是不是假的？现在我们很难说，至少在临床批文没出来前，不能说是真，也不能说假。证伪的事情就让专业的人去做吧，药监局会给出答案。我们只能从消息面来看，科济生物是第一个做GPC3临床的企业，科济生物是再生医学联盟正式会员中唯一一个国内药企。这个正式会员，不是你有钱就能进去，至少考察中你的科研水平没有是不可能进入的。科济生物的GPC3一期临床是仁济医院做的，有两人已经3年无病生存，经检查无病灶了，证明至少对部分晚期肝癌病人来说是有效的。
资金炒作是很正常...
华盛魁：
希望有更多的创新药物出来吧，很多时候对于国内的研发环境是真的没什么信心的，所以更希望科济能成功，然后获利，这样才有效应，才有更多的人员与企业更愿意投入创新研发中去，这样国家才有希望
手动收割机：
金斯瑞是血液瘤，类似的技术老美已经批准上市了，实际上就是变形仿制，所以批个临床也无大多风险，实体瘤还是天方夜谈吧，除非在技术路线上确实超越了，这个还不现实吧，没人敢批，继续科研无伤大雅，要想批临床出了问题谁来承担审批责任？
华盛魁：
也不能这么说，科济的实体遛应该是有了实验案例了的吧，不然他疯了去申请上市，所以更希望有企业能有新的突破吧
HTTH：
本周基本灭灯了，批不批下月见分晓了。等真批了，资金怎么博弈都说不准了。