网友提问：
恒瑞医药(600276)恒瑞医药的价值投资
在2018年大部分上市公司增速不达预期的时候恒瑞医药仍然保持良好增长速度，但股价随着市场不景气也在2018年6月份由69元下跌至43元，跌幅37%，对比很多腰斩的股票都要强，踏入2019年仅用了3个月时间创出了历史新高并送股分红，之前我还担心2019年一季报会不达预期，但4月17号恒瑞的业绩确实惊艳，对比2018的扣非净利高出了15%，这是很优秀的成绩，而且研发费用增加，代表公司未来将研制更多的新药，毛利率仍然保持85%左右，产品利润大，直接看多恒瑞医药今年股价涨超100元
网友回复
NXWHGNX：
要求不高！涨到68元就好啦！！！
壬水投资：
如果只涨到68元，我就不会买入，我是看好恒瑞的长期发展
好股终来：
上市时28就把中签的卖了，小赚17000
壬水投资：
这么幸运啊兄弟
股友OlRUpK：
恒瑞医药600276 总股本：44.23亿, 流通股：44.04亿
2019-03-21 10送2.00派2.20元(含税,扣税后1.78元)
双鹭药业002038 总股本： 6.85亿, 流通股：5.67亿
2019-04-24 10送5.00派3.00元(含税)
恒瑞医药600276 一季报:0.27 股价:62.84元,
双鹭药业002038 一季报:0.29 股价:27.15元,
壬水投资：
单纯的数字没有可比性，两家公司同为医药，但是细分化的话两家公司不是同一个子类目，是因为恒瑞敢于研发新药品，单纯的市盈率并不表明恒瑞估值高，每股收益是净利润算出来的，但一家公司的估值并不单单是净利润，去年恒瑞扣非净利润38亿，单单用于研发就已经是26亿，也就是说恒瑞去年净利润是64亿净利润，研发费用占净利润40%，巨大的研发费用导致每股收益偏低，从而市盈率估值偏高，但实际上恒瑞估值很低，一家成功的医药企业就是不断研制创新药，双鹭制药研发费用才2000万，加上净利润也才2.2亿，研发费用只占10%，创新力不足，表面利润好看，恒瑞一直以来都是高估值，原因价值投资者都知道，恒瑞在医药界是创新药之王，可以用净利40%比率作为研发，看似高估值，但实际上低估值，导致恒瑞上市以来不断创新高，双鹭医药表面低估值，实际高估值，没有了研发的药企等同于没有了生命，有一定的市场，但早晚会消失，所以双鹭药业即使PE很低，但仍然不受市场追棒