网友提问：
海利尔(603639)多情怀先生出来分析一下海利尔年报和一季报为什么这么差。
多情怀先生出来分析一下海利尔年报和一季报为什么这么差。
网友回复
多情环321：
还没来得及仔细研究，但一季度杀虫剂（吡虫啉加啶虫咪）原药产量1460吨，实际销售还有800吨未销售，同样有制剂中杀虫剂700吨未销售，400吨杀菌剂未销售，800吨除草剂未销售。当然，杀菌剂原药（吡?醚菌酯）产量比销量小60吨。总体来说，去年来看一季度即便杀虫剂原药有大量未销售的，但制剂一般销售较多。这些未销售的也占用成本但未产生效益。一季度的确大大不及预期，但若这些原药或制剂销售良好的话能追回些效益。
未销售可能是价格不理想，也可能未到用药高峰。总体来看，由于2016年以来的环保风暴迫使一些产能出清或停产，而今年初各省比较放松。随着响水事件安全生产会更强调，但由于化工中染料集中度非常高，所以调价明显，而农药化工牵扯的比较分散，所以价格暂时无法体现，若真正按农药十三五规划的农药厂2020年减少30%的话会出现强者的优势，但现在暂时还未体现在农药化工里，或者海利尔的烟碱杀虫剂上，农药领域其它各股一季报表现不一，有的主营产品在高景气周期就会好一些。
股市有时不破不立，今年是海利尔产能大增的年份，做为弱周期股若明年价格理想，业绩大增也是很有可能的。
多情环321：
今年一季度杀虫剂原药只销售了640吨，相比去年同期的好像900多吨差距比较明显，单价的15万多对比去年的17万多也有下降。有时就是这样，价格较低大家都观望，不着急买，只有同期价格上涨大家才蜂拥买入。吡虫啉及啶虫咪的用药高峰未到，中期卖出不用担心，但价格只有再一轮的去库存才能上涨。
ZW526：
多情环年报没仔细看吧？现有产能已经150%左右了，新建的项目从募集资金投入看基本停止
多情环321：
没仔细看，大概扫了下，季报本身就不用审计，所以周末再仔细研究。新建的烟碱杀虫剂厂房已经建成，好像投资了9000万吧，生产设备需要招标才能付款，所以暂时停止，丙硫菌?是为了抢明年的销售高峰，赤霉菌主要销售在4-5月小麦扬穗期。产能是150%是杀虫剂原药生产工艺非常熟练了，所以超规划产能。我说的是生产了1460吨，只销售了640吨，其它制剂类似，比如杀菌剂制剂单价11万每吨，生产的若都卖了就能多收4000万，业绩也就上去了。
ZW526：
新建的烟碱杀虫剂项目计划年底完成，主要是公司自有资金投入，产能不会一下子释放
ZW526：
一季度销售费用的增加看能不能换来二季度销售收入的增加
多情环321：
实际上吡虫啉的价格相差也不是想象的那样大，因为去年同期售价是17.2万每吨，今年同期是15.8万每吨，差1.4万每吨，但咪?烷去年同期是5.6万，今年是2.98万，丙烯、氢酸乙酯等成本一般都有下降。杀虫剂原药产量从去年的1700多吨降了些，到现在的1460吨，吡?醚菌酯肯定是上升了的，可能是抽调些骨干技术工人去生产吡?吧，估计新招的工人生产肯定得熟练工带。
产量（吨） 销量（吨） 销售金额（万元）
杀虫剂原药 1,463.56 671.20 10,596.71
杀菌剂原药 149.47 220.06 4,175.43
杀虫剂 3,962.13 3,357.21 18,458.18
杀菌剂 1,732.00 1,356.38 15,059.93
除草剂 3,045.75 2,275.06 5,203.88
肥料 1,224.67 991.91 1,458.63
从销售上来看，生产的产品产量均明显大于销量，而从销售价格上来看除了吡?醚菌酯，吡虫啉价格下降外，其余各产品价格还有上升，吡?醚菌酯去年压根没有量产，只有10吨的销售收入，所以按道理来说今年从产品价格上基本没有下降。关键问题是各产品均产量大于销量，这在去年全年是不经常出现的。剩下可能财务，研发投入等还没仔细研究，但若从现有数据看，随便哪个制剂产销量平衡，增加几千万的利润是比较轻松的。
实际上吡虫啉的价格相差也不是想象的那样大，因为去年同期售价是17.2万每吨，今年同期是15.8万每吨，差1.4万每吨，但咪?烷去年同期是5.6万，今年是2.98万，丙烯、氢酸乙酯等成本一般都有下降。杀虫剂原药产量从去年的1700多吨降了些，到现在的1460吨，吡?醚菌酯肯定是上升了的，可能是抽调些骨干技术工人去生产吡?吧，估计新招的工人生产肯定得熟练工带。
产量（吨） 销量（吨） 销售金额（万元）
杀虫剂原药 1,463.56 671.20 10,596.71
杀菌剂原药 149.47 220.06 4,175.43
杀虫剂 3,962.13 3,357.21 18,458.18
杀菌剂 1,...
多情环321：
营业收入 601,662,147.59 532,888,795.59 12.91 业绩正常增长；
营业成本 400,976,862.86 333,116,216.94 20.37 销售规模增加，不同产品毛利率
水平不同；
销售费用 42,423,957.10 29,502,137.57 43.80 销售团队人员、薪酬、差旅费、
基层推广等相关费用增加；
管理费用 30,557,370.59 19,286,703.82 58.44 股权激励、折旧摊销等；
研发费用 20,385,158.61 10,956,120.27 86.06 加大研发投入力度；
财务费用 11,198,999.06 28,151,987.94 -60.22 去年同期人民币对美元升值幅
度较大，产生汇兑损益；
净利润 68,421,552.07 90,397,483.99 -24.31 毛利率下降，费用上升；
从目前来看，财务费用减少1400万，研发费用增加1000万，管理费用增加1100万，销售费用增加1300万，营业成本激增6800万。研发费用增加是好事，管理费用增加1100万，销售费用增加1300万可以理解加大销售，但营业成本激增6800万，每股增加成本费用4毛2，这是临时增加的还是永久增加的，若是临时的比如说建设或购买设备等可以计入固定资产投资费用，要是真是这样的那业绩的弹性很大。
营业收入 601,662,147.59 532,888,795.59 12.91 业绩正常增长；
营业成本 400,976,862.86 333,116,216.94 20.37 销售规模增加，不同产品毛利率
水平不同；
销售费用 42,423,957.10 29,502,137.57 43.80 销售团队人员、薪酬、差旅费、
...
股友pqL3iA：
还有救吗？