问
可捡烟蒂否？——泰禾集团探讨
最近在学习地产股，作为福建人，不可避免的对泰禾集团多看了两眼。看完发现，泰禾这个案例本身其实很有意思，在如今行业整体风光不再的背景下，债务杠杆高危的泰禾不得不卖子求生，夹紧尾巴过日子。从过去的一时风光无量，到后来的人人喊打，再到现在的无人问津。然而另一方面，市场上仍然有不少人为他的产品站岗，院子系列拥有不少的簇拥者。这样的一个标的会不会成为巴菲特早年投资生涯中最喜欢捡的“烟蒂”？今天我就来抛砖引玉，谈谈自己的几个观点：（本人目前还没有明确的多空倾向，纯探讨）1、 负债包袱已经逐渐好转，但外部环境正经历地产融资大幅收紧的“至暗时刻”，导致股价自年中开始持续下滑，创出历史新低。负债规模降低，杠杆得到控制：在大举还债的背景下，货币资金余额仍相对稳定另外，今年前三季度经营活动产生的净现金流有226亿，若能维持这个标准，未来一年内的负债306亿可基本覆盖，无需借新债或者处置资产来补充现金流。然而另一方面，今年年中以来外部环境快速恶化，主要体现在融资收紧。据了解，2019年下半年多地银行收到窗口指导,全面收紧面向房地产开发商的开发贷和个人房贷额度,在房地产贷款大类下,银行对开发贷和个人贷款统一纳入总额控制。举例而言，苏州当地银行被窗口指导要求在年底前把已经超过30%的房贷余额增速控制到30%以内，原来已经超过50%的年底前要控制在50%以内。还有例如厦门的“一刀切”模式，即总额度管理等等。非银
禾
说这些有什么用，一个跌停老黄就要爆仓了！
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股
非常正确，泰禾现在的主要问题是销售回款慢，主要原因是限房贷，银行对民企限制严。第四季降准之后估计会有改善。至于老黄爆仓只能用公司钱回购股票了，哈哈哈！
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股
除大股东和关联人外，外边流通股只有九亿，对应市值只有五十亿，泰禾手上有147亿现金，要救市小菜一碟，呵呵！
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股
好详细，从头到尾一字不落的全看完了，分析很透彻，单从最不理想最极端的情况也是不可能发生的情况看泰禾可以撑半年，目前常规情况政策且长期不松动的情况泰禾可以撑两年，政策一旦松动的情况泰禾就可以将1300亿准销售款陆续拿回并彻底解决资金链问题。那么最后总结就是两年内政策能否松动。
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一
先给楼主赞一个！无论如何能写出这些也算是有心人。原则上君子不立危墙下用来比喻现时的部分地产股还是形象的！要知道散户能看见的分析的，机构，公募基金一定也清楚！实际上随便一份分析报告就二十多页不可谓不慎重，结果我们也看到了泰禾一路坚决向下！另一个反例是新城几乎一路向上走独立行情。
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股
泰禾资金链断可能性为零，现在的现金能渡过余下的二个月有余，银行放款在第一季是高峰期，到明年一月开始泰禾销售回款会大幅增加，九月中全面降准，十一月份定向降准，第四季市场资金面会比第三季好，估计第四季泰禾销售回款会比第三季高。
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