汇率与流动性悲观预期缓解
上周国内市场变化最大的是汇率预期，此前市场普遍预计随着年初换汇窗口开启，人民币贬值压力会增加，但离岸人民币大幅上涨，1年期NDF反映的人民币贬值预期显著缓解（从7.33到7.15）。受益于目前美元处于震荡行情、离岸做空成本高企、在岸汇兑窗口冲击有限等因素，预计短期人民币贬值压力大大减轻，将以双边震荡为主。中期由于美国处于强加息周期，人民币仍将面临一定压力。1月6日，银行间回购加权利率1天期、7天期分别回落至2.08%和2.42%，较12月中旬和上周大幅回落，资金面紧张情况继续缓解。10年期国债收益率较上周末下降1.5BP至3.1953%。
把握价值蓝筹与涨价主线
春季躁动行情已如约而至，虽然部分悲观投资者仍担心行情持续性，但从投资角度看，抱着谨慎的心态参与，仍是当下的最优选择。配置层面，具备安全和性价比的价值蓝筹仍是最易形成市场共振的板块，而且更容易分享到改革红利的扩散，如大金融（保险、券商、银行）、消费品（食品饮料、医药）、建筑（一带一路），尤其前期调整幅度较大，且2017年估值合理的板块。
周期品继续看好涨价逻辑驱动主线，我们认为配置的最优排序将是：油气产业链（油服、炼化、涤纶）>中游化工品（尿素、磷肥、农药）>工业品大宗（铜、铝、锌、锡等）>黑色链（煤炭、钢铁）。
推荐板块
主题层面，新年开篇改革仍是主题核心驱动力，稳中求进下的补短板将更加注重制度设计等“软”短板的治理。国企改革中混合所有制改革攻坚战已经打响，兵器工业集团和中铁总等信号继续为混改主题续航，如央企第一批混改实施、第二批混改试点酝酿方向受益企业，地方国资国企改革将呈现分化，关注北京、山东和广东等地的国企改革进度的重估。
我们继续看好农业供给侧改革相关的食品安全、土地流转。最后，军工主题从基本面角度和军工混改催化剂维度来看，利好正在逐渐增多，具备博弈价值。