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家电板块中小家电细分涨幅较大，但估值较高。目前近期风格有切换迹象，低估值的空调板
家电板块中小家电细分涨幅较大，但估值较高。
目前近期风格有切换迹象，低估值的空调板块受到了投资者关注。
空调行业上半年因疫情影响基本面较差，但6月份出现积极变化迹象，单月内销出货增速本年首度转正（内销同比增速达到13.5%、外销增速达到12.2%）。
行业格局层面龙头优势还是非常明显，市占率明显出现提升。
而展望7月份国内多地的暴雨以及海外疫情的波折仍是纠结之所在；但下半年地产后周期板块景气的继续回暖仍值得期待。
【美的集团】对比日本大金空调30倍以上的估值，公司值得关注逻辑如下：以A股小家电和日本大金空调为锚，美的集团估值性价比显著：A股小家电行业2020年平均28xPE，预计美的小家电业务2020年接近70亿元净利润，对应约2000亿市值；2020洗衣机业务22.5亿元净利润，可对应市值约400亿元；按历史收入规模和利润率水平，美的冰箱业务的估值约为洗衣机业务的75%，对应300亿元市值；美的空调业务净利润约140亿元，对应约3000亿市值；其他库卡机器人物流等业务暂按200亿估值；市值估算约为6000亿元（目前5000亿不到），且公司2019年末净现金约700亿元，预计至2020年末净现金可达900亿元。
美的才是A股真正的小家电龙头公司：美的小家电业务涵盖生活电器、微清和厨热三大事业部，以及互联网品牌布谷，今年公司又新成立了西式小电公司，2019年整体收入超过600亿元，龙头实至名归。
空冰洗行业：低基数叠加价值登高，景气复苏可期。
空调内销6月同比+13%，增速系年后首次转正，全球市值Top4家电企业日本大金空调以30xPE傲视同侪；即使考虑利率环境和品牌全球化差异，行业估值也被低估。
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