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康力电梯（002367）：旧小区改造带来的万亿市场
政策面：2020年旧城改造是房地产的核心
5月22日，国务院总理李克强在第十三届全国人民代表大会第三次会议上所作的《政府工作报告》中这样指出。
“今年房地产工作的重点是旧城改造。
”中国社会科学院金融所房地产金融研究中心主任尹中立公开表示，“今年政府工作报告关于房地产的论述延续了之前基调，继续强调房住不炒和因城施策，但在此基础上加了一些内容，提出要完善便民设施，让城市更宜业宜居，意味着今年房地产工作的重点是旧城改造。
”
2019年以来，各地区、各部门扎实推进城镇老旧小区改造。
经过各省(区、市)人民政府确认上报，在2019年全国计划开工改造城镇老旧小区改造1.9万个，涉及居民360万户。
今年计划开工的是3.9万个，涉及居民近700万户，是2019年的近两倍。
业绩面：盈利能力持续修复 全年业绩高增长可期
“康力电梯发布半年度业绩预告：预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润约1.55亿元-1.75亿元，同比增长50%-70%，略超预期。
康力是我们一直以来推荐的弹性品种，“规模效应+格局好转”带来的盈利修复仍将继续，公司优异的成本管控能力也在疫情期间得到凸显，2020年是康力丰收年，预计20-21年康力净利润为4.1亿/5.1亿，对应PE为18倍/14倍，继续强烈推荐！
产品毛利率稳步提升，阿尔法属性凸显。
从行业整体增速估算（电梯行业1-5月累计销量同比略有下降），康力上半年收入增速预计不高。
净利润增速远超收入增速的主要原因包括：（1）公司公告，上半年收到政府补助约3000万，去年同期约1500万；（2）预计产品毛利率有所提升，公司针对钢材等原材料价格下降，适时锁定了大部分原材料价格，并对供应链进行优化，降低成本；（3）规模效应+精细化管理，显著控制销售、管理费用等。
执行订单持续增长。
根据公司公告，截止19年末，公司正在执行的有效订单为59.43亿元（未包括中标但未收到定金共计3.67亿元），在手订单规模较上年同期末有约5%的提升。
公司抓住国家重点建设的高峰，积极参与市场投标，19年在高铁和城轨方面累计中标多个公共交通领域电、扶梯项目，合计金额5.08亿元。
康力是我们一直以来推荐的弹性品种，20年是公司丰收的一年，继续强烈推荐！“规模效应+格局好转”带来的盈利修复仍将持续。
受益于公司优异的成本管理能力（原材料+费用端）以及显著的规模效应，预计上半年毛利率较大幅度提升，展望下半年，可控生产成本+基建投资加速+行业加速出清+房地产企稳，预计有望延续景气。
此外老旧小区改造是重要扩内需方向，电梯行业是主要受益行业之一，打开增长天花板，有望开启新一轮行业景气周期，康力也是受益标的之一。
20年是康力丰收年，继续强烈推荐！”（业绩面信息来源于：招商证券研报）
技术面：新高不断，有望开启主升
自2019年3月开始，康力电梯洗盘时间长达一年多，从K线图可以看出，康力电梯近一年多，波段底部低点不断抬高，近期频繁创下自2019年3月13日的高点新高且站稳。
今日早盘两市剧震调整，康力电梯筹码未见松动，走势强势，并一举突破昨日高点。
目前康力电梯的股价成功在5日线、10日线、20日线、30日线、60日线上方运行。
洗盘时间较长，上方已无套牢盘。
风行观点：康力电梯（002367）无论从政策面、财务面还是技术面，都是非常优质的一家公司，横盘时长较长，近期走势强劲，有成功开启主升浪的潜质，值得重点关注。
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（来源：风行投研）
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