ETF周观察：份额减少，军工继续受青睐（附ETF精选池）

本栏目是ETF的周度跟踪数据，我们从市场中近300个ETF中精选30多个ETF品种，覆盖主流宽基和行业主题ETF，内容拟每周更新一次。

上周市场继续大幅调整，地缘政治影响市场情绪，北向资金超200亿元流出。
板块方面，黄金屡创新高，军工一枝独秀，消费医药科技"三剑客"全线调整，是牛回头还只是投资主线发生了改变？

鉴于逆全球化和外部环境的恶化，近期市场中较流行的名词是"国内大循环"，倡导"两新一重"，促国内消费，发展以5G、新能源为代表的新基建将对全产业链及产生极大的带动效应。

从各券商周度策略来看，多数认为调整即是介入机会，仅部分机构认为近期市场偏中性。
策略配置上，多数分析师认为科技+的投资主线不变，目前处于科技新周期中，可关注部分行业的补库存周期以及家电汽车等早周期的行业，而科技行业中相对看好新能源车及计算机等。

ETF精选池的方面，我们从市场上近300个ETF品种中，结合ETF规模、成交活跃度等指标，筛选了30多个ETF，覆盖了从宽基到窄基，从周期到成长，从行业到主题的立体池子。

1）宽基指数方面：市场中长期向上的逻辑并为发生改变（全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力加大），宽基指数仍然是作为分享资本市场红利的投资品种之一。
创业板指数短期在估值高位，短期可能会面临一定的调整压力，但代表了国内核心资产的沪深300指数和既价值和成长兼顾的中证500指数，仍然是作为底仓配置的较好品种之一。
此外，恒生指数估值的百分位处于近10年来的58%左右，PE仅为10.25，处于较低位置，且随着香港上市制度的改革，恒指的成分股结构将发生一定的变化，中长期来看恒指的吸引力在增加。

2）科技板块方面：短期科技股可能会需要消化高估值，未来科技股将会面临一定的分化。
谁是真科技，谁是伪科技，需要投资者火眼金睛来辨别。
就科技的细分板块来看，我们仍认为新能源车（产业链长，政策密集重启补贴，业绩增速有望提升）和计算机（科技周期下，硬件-软件-应用的传导逻辑下，下一阶段软件有望迎新发展）板块的中期机会值得关注。

3）医药板块方面：上周药企的龙头药明康德业绩靓丽，市场再度聚焦医药医疗龙头，泰格医药将开启港股发行之旅，高瓴资本再度加仓。
作为上半年业绩增长确定性最为明确的板块之一，进入业绩的证伪期后将会较明显的分化。
虽然估值高位，但医药板块景气度超过以往，尤其是业绩中长期增长明确、公司治理优秀的龙头企业值得中长期关注。

4）军工板块方面：7月以来军工行业涨幅超过30%，军工受到了高度追捧，主要是基于补涨的逻辑。
我们看到关注军工行业主要是看军费增长、十大军工集团的资产证券化以及地缘政治的催化剂，股价短期快速上涨后，后期需关注是否在基本面尤其是业绩和在手订单方面是否有新的变化。

ETF作为一种降维投资品种和资产配置工具，值得关注。
我们从市场上的ETF中精选了35个品种，覆盖宽基、QDII、行业和热门主题等，供投资者参考。

ETF份额的变化方面，上周市场ETF份额再度大幅减少，但结构上有些变化。
从品种来看，军工、家电、有色等前期涨幅较小，且估值相对较低的板块，ETF份额继续增加，而50ETF、沪深300等宽基ETF份额则呈现减少。

关于精选ETF池子的说明：根据已上市ETF品种的规模、成交活跃度等指标，兼顾能覆盖主流宽基、行业、QDII等投资范围，同类ETF中尽量选择成交活跃的或者费率较低的，非同类ETF中尽量选取其跟踪指数有一定特色的，但筛选的池子仍具有一定的主观性。
筛选的ETF品种仅供参考，不构成投资建议，据此投资，风险自担。

关于ETF份额变化表格的说明：股票的走势是基本面、资金面、情绪面等多重因素的共振，ETF也不例外，单一指标不能作为市场走势的唯一判断依据。
ETF份额扩大来自两个方面：一是机构套利资金的申购，二是海外资金、保险等配置型大资金基于中长期行情判断的加减仓行为。
该表格仅仅是数据仅供参考，不构成投资建议。

（来源：简单的投资笔记）