最具价值投资的50只白马股，其中一只必成大妖！是贵州茅台还是片仔癀呢？

成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司，在它成长到天花板(可参考的合理市值)之前，只要能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进，你可以持续买入，基本不用考虑它是否便宜。
你需要关注的指标是“持续”、“显著”地成长及离天花板还远。

具有成长性的个股基本可分为三种：

1、内生性成长股，这类企业由于技术的进步以及营销手段的提高，获得了持续的成长。
表现为销售额以及利润的持续增长，象方正科技(新闻，行情)就属于此类，这类股票值得作长期的跟踪。

2、外生性成长股，这些企业往往由于行业或是外界环境发生变化，使得营业额和利润出现超常的增长，像去年的石油、有色金属类股票就符合这个特征。
这种股票对寻求长期成长的投资者来说吸引力不大。

3、再生性成长股，即所谓的重组股，由于股市的特殊情况，借壳上市的情况较为普遍。
这类多为业绩较差的股票，经过重组以后基本面发生质的变化。
当然这种股票往往在事后才能知道，一般投资者难于把握，而到公告重组时，股价已经很高了。

如何选择真正的成长投资标的?

成长性一般以盈利能力来衡量，好的成长投资应该寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司，这些行业或公司具备的最大特征是：

1、高竞争壁垒(技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等)，这是成长类子行业或公司最核心的必要条件;

2、行业市场规模一般不会特别小，这只是大牛成长股的必要条件，而非所有成长投资的必要条件;

3、在需求维度上，行业表现为持续正增长(出现新生市场常带来最佳机会，产业技术升级带来的行业增长空间为次优，产业转移或进口替代也可但这种为最次)。

4、“持续显著高增长”是成长类公司投资的关键，尤其是“持续增长”，原则上，这个“持续”不能低于3年。
“持续”和“显著”两个维度如果反复被证明过的话，那么将提升未来的成长预期，享受一定的估值溢价。
不能保证“持续性”的子行业或公司，如电子行业的面板子行业，不能划分到严格意义的成长投资领域。

投资者可以本着以下思路进行：

1)选择成长型的企业。
也就是说要选择朝阳行业，避免夕阳行业。
目前，生物工程、电子仪器、网络信息、电脑软硬件以及与提高生活水准相关的工业均属于朝阳行业。

2)选择总股本较小的公司。
公司的股本越小，其成长的期望也就越大。
因为股本达到一定规模的公司，要维持一个迅速扩张的速度是很困难的。
对于那些总股本只有几千万的公司而言，股本扩张相对容易得多。

3)选择过去一两年成长性好的股票。
高成长的公司，其盈利的增长速度会大大高于其他公司，一般是其他公司的1.5倍以上。

巴菲特曾提到：公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是净资产收益率的高低，而不是每股收益的高低。
他个人也用了60多年的投资战绩向我们证明用ROE来选好公司的重要性。

在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特曾透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%，而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。

ROE是净资产收益率，是指净利润/净资产，代表着投多少钱进公司，能赚出多少钱，反映出自有资金的利用效率。
这一指标自然是越高越好，越长期保持在高位越稳定优质。

大量的数据证明，用该方法筛选出来的基本上都是典型大白马。
即使不是，股价走势或者分红也不会差。
连续多年ROE保持稳定，也代表公司经营的稳定性。

ROE范围：

10%-15%，为一般公司;

15%-20%，为杰出公司;

20%-30%，为优秀公司。

也就是说，投资者遇到那些ROE长期低于10%的公司，还是尽量回避吧。
那些超级大牛股，比如伊利股份，从2010-2015年，ROE基本上都处于25%左右，而双汇发展也是长期保持28%，而“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上，但这样的公司也是可遇不可求。

而且，有些公司的ROE虽然非常高，但是估值也不便宜，很多投资者都表示下不了手。
因此，我们可以选取ROE大于15%的基准来扩大选股范围。

一般情况下，ROE指标高于15%的公司已经算比较优秀的，如果对选股有更高的要求，也可以将标准提高到20%以上。

根据连续三年的ROE(净资产收益率)、净利润增长率、毛利率水平，下面为大家选出A股业绩最为优秀的白马股名单，希望能对大家的投资提供帮助。

1、迈瑞医疗：医疗器械龙头。
ROE在28%-42%之间，毛利率66%，净利润增长43%-75%。

2、片仔癀：稀缺中药品种。
ROE在16%-24%之间，毛利率43%，净利润增长14%-50%。

3、爱尔眼科：眼科医院龙头。
ROE在18%-21%之间，毛利率46%，净利润增长33%。

4、贵州茅台：白酒龙头。
ROE在24%-34%之间，毛利率91%，净利润增长30%-60%

5、泸州老窖：白酒次龙头。
ROE在20%左右，毛利率77%，净利润增长32%。

6、五粮液：浓香白酒龙头。
ROE在15%-22%之间，毛利率73%，净利润增长9.8%-42%。

7、恒瑞医药：化药龙头。
ROE在23%左右，毛利率86%，净利润增长25%。

8、海天味业：调味品龙头。
ROE在32%左右，毛利率45%，净利润增长23%。

9、中国平安：金融龙头。
ROE在14%-23%之间，净利润增长15%-20%之间。
(弱周期、弱消费股)

10、通策医疗：口腔医院龙头。
ROE在18%-28%之间，毛利率41%，净利润增长-29%-59%。

11、万科A：房地产龙头。
ROE在19%-23%之间，毛利率30%，净利润增长15&-33%。
(周期股)

12、格力电器： 空调龙头。
ROE在30%左右，毛利率32%，净利润增长16%-45%。

13、美的集团：综合白电龙头。
ROE在26%左右，毛利率25%，净利润增长15%-20%。

14、中国国旅：机场免税龙头。
ROE在14%-19%之间，毛利率29%，净利润增长20%-40%。

15、海螺水泥：水泥龙头。
ROE在11%-29%之间，毛利率35%，净利润增长13%-88%。
(周期股)

16、桃李面包：面包龙头。
ROE在19%-22%之间，毛利率37%，净利润增长17%-25%。

17、苏泊尔： 厨具龙头。
ROE在21-28%之间，毛利率30%，净利润增长21-28%。

18、欧普康视：OK镜龙头。
ROE在21%-38%之间，毛利率77%，净利润增长28%-43%。

19、伟星新材：PPR管龙头。
ROE在26%-29%之间，毛利率46%，净利润增长19%-38%。

20、山东药玻：药用玻璃龙头。
ROE在8%-10%之间，毛利率32%，净利润增长30%-38%。

21、药明康德：创新药平台龙头。
ROE在21%-29%之间，毛利率40%，净利润增长25%-179%。

22、东方雨虹：防水材料龙头。
ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

23、上海机场：机场龙头。
ROE在13%-15%之间，毛利率49%，净利润增长10%-31%。

24、正泰电器：低压电器龙头。
ROE在15%-20%之间，毛利率29%，净利润增长25%-29%。
(备注：2019一季度净利下滑11%)

25、晨光文具：办公文具龙头。
ROE在21%-26%之间，毛利率25%，净利润增长16%-27%。

26、我武生物：脱敏领域龙头。
ROE在21%-26.6%之间，毛利率96%，净利润增长25%。

27、涪陵榨菜：ROE在17%-30%之间，毛利率50%，净利润增长61%。

28、益丰药房：ROE在10%-12%之间，毛利率39%，净利润增长27%-40%。

29、恒顺醋业：ROE在11%-16%之间，毛利率41%，净利润增长-28%-63%。

30、泰格医药：ROE在9%-17%之间，毛利率42%，净利润增长-10%-114%。

31、健帆生物：ROE在22%-26%之间，毛利率84%，净利润增长40%。

32、广州酒家：ROE在21%-30%之间，毛利率53%，净利润增长12%-27%。

33、千禾味业：ROE在13%-20%之间，毛利率43%，净利润增长43%-66%。
(PS：2019一季度净利下降54%)

34、凯莱英：ROE在18%-24%之间，毛利率46%，净利润增长25%-65%。

35、国瓷材料：ROE在9%-20%之间，毛利率38%，净利润增长51%-121%。

36、昭衍新药：ROE在17%-22%之间，毛利率53%，净利润增长5%-47%。

37、绝味食品：ROE在22%-28%之间，毛利率34%，净利润增长26%-31%。

38、东方雨虹：防水材料龙头。
ROE21%，毛利率37%，净利润增长20%-40%。

39、药石科技：ROE22%，毛利率60%，净利润增长81%-98%。

40、白云山：ROE在12%-16%之间，毛利率30%，净利润增长16%-66%。

41、珀莱雅：ROE在18%-31%之间，毛利率62%，净利润增长6.8%-43%。

42、大参林：ROE在18%-37%之间，毛利率40%，净利润增长8%-11%。

43、中炬高新：ROE在13%-18%之间，毛利率39%，净利润增长25%-46%。

44、安图生物：ROE在27%-32%之间，毛利率67%，净利润增长25%。

45、华兰生物：ROE在18%-22%之间，毛利率62%，净利润增长5%-38%。

46、元祖股份：ROE在18%-26%之间，毛利率65%，净利润增长9%-62%。

47、汤臣倍健：ROE在12%-19%之间，毛利率67%，净利润增长-15%-43%。

48、星宇股份：ROE在12%-14%之间，毛利率21%，净利润增长19%-34%。

49、华东医药：ROE23%，毛利率26%，净利润增长23%-31%。

50、家家悦：ROE在13%-23%之间，毛利率21%，净利润增长1.6%-38%

（来源：谈莲说股）