19天两起并购！汉商集团换赛道，耗资近10亿硬闯大健康产业

7月29日，汉商集团(600774.SH)发布重大资产购买预案，公司及其子公司汉商大健康拟以支付现金的方式购买蓝光发展(600466.SH)和蓝迪共享合计持有的迪康药业100%股权。
据披露，本次交易标的资产迪康药业100%股权的交易作价为9亿元，最终交易价格以湖北众联资产评估有限公司对标的公司以2020年6月30日为评估基准日进行评估的评估结果为基础协商确定。

根据《业绩承诺补偿协议》，交易对手蓝光发展及蓝迪共享承诺，标的公司在2020年、2021年和2022年业绩承诺期内各会计年度合并报表口径下归属于母公司所有者的净利润预测数分别为7000万元、9000万元和11000万元。
如未能完成承诺业绩，交易对方应向上市公司予以现金补偿。

本次并购前，汉商集团的主营业务为零售、会展，主营业态有百货商场、购物中心和专业店，经营模式是联营 租赁 品牌代理。
而此次收购标的迪康药业是一家以制药为主，集药品及医疗器械研发、制造、营销为一体的企业，其在成渝两地拥有三个生产基地，涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料等领域产品的生产制造。

二者业务相差甚远，为何会走到了一起？

汉商集团表示，本次交易的原因是公司原有商业板块板块受到整体经济下行、新冠肺炎疫情等诸多因素的影响，以及行业竞争日趋激烈，盈利水平增速有所放缓，需要拓展新的业务板块和盈利增长点。

本次交易完成后，公司将进一步置入优质医药制造标的资产迪康药业，迅速布局医药制造板块，并在胃肠系统疾病、呼吸系统疾病、可吸收医疗耗材能领域取得竞争优势，有利于公司以医药制造为基础，加快大健康产业板块的延伸布局。

换句话说，汉商集团希望在大健康产业寻找新的盈利点，以对冲现阶段经济环境对原有商业业务的打击。

7130万元收购同济生殖医学中心31%出资份额

在此之前，7月11日，汉商集团还公布了一起对外投资，而投资对象同样是来自大健康产业。
汉商集团以现金人民币7130万元，购买武汉世纪嘉晟生殖医学研究所（有限合伙）及自然人苏南、刘华持有的同济生殖医学中心部分出资份额，本次收购占同济生殖医学中心31%出资份额。

华中科技大学同济医学院生殖医学中心始于 2005 年 5 月，由湖北省卫生厅批准成立，是一家集临床、教学、科研和培训于一体的非营利性事业单位。
同济生殖医学中心重点以辅助生殖技术、中西医结合诊疗为专科特色，开设了辅助生殖中心、妇科、中医妇科、泌尿外科（男科）、不孕不育门诊、麻醉科、手术室、药剂科、医学检验科、医学影像科等 10 个临床和医技科室。
近几年来在生殖医学和干细胞等前沿学科研究方面取得多项重大突破和突出成果。
现已开展多项辅助生殖技术，包括人工授精（IH）/华中科技大学（ID）、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、胞浆内单精子注射（ICSI）、原始泡体外激活术（IVF），以及睾丸或附睾穿刺取精（显微取精）等先进技术。

收购同济生殖医学中心后，汉商集团有望借助资本和营销的力量，帮助同济生殖医学中心从本地区同类医院中脱颖而出，抢占龙头地位。

然而，同济生殖医学中心并不完美，其2018 年、2019 年和 2020 年上半年医疗收入分别是 6,018.76 万元、6,441.85万元和 824.31 万元。
收支结余分别为 223.14 万元、-186.64 万元和-1023.64万元。
其盈利模式以及连续亏损的财务状况甚至引起了监管关注，近期上交所专门发函问询，质疑其持续经营能力是否存在重大不确定性？或许也是因为亏损的原因，同济生殖医学中心并不被纳入上市公司的合并报表范围。

无论是迪康药业还是同济生殖医学中心，且不管标的质量如何，我们可以很清楚地看到汉商集团布局大健康产业的决心。
从零售商业跨界并购涉入医药健康，整合才是最大的难题，汉商集团更大的挑战还在后头。

（来源：财董并购观察）