(海航基础)起飞

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起飞 ◆ ◆ 淘牛邦 发表于 2020-07-30 18:24:07 海南免税七月开门红，下半年继续高增长可期

据中国新闻网，海关总署数据显示，7月1日至27日，海关共监管海南离岛免税销售金额22.19亿元、购物旅客28.10万人次，同比分别增长234.19%、42.71%；环比分别增长45.51%、12.63%。

点评：

海免销售额7月翻倍增长，显示出国人对免税消费的强劲需求没有因疫情而下滑，反而在促销和疫情解封后快速反弹。
随着离岛免税新政实施，离岛免税销售规模将快速放大，下半年行业加速高增长可期。

上半年，离岛免税呈现出逐月加速增长趋势。
其中，5月份离岛免税销售额19.77亿元，同比增长147.9%；6月份离岛免税零售额22.99亿元，同比增长235%；7月1日至27日，海南离岛免税销售金额22.19亿元、同比增长234.19%。

政策层面，国内的免税行业实行国家特许经营，行业进入门槛极高。
目前全国拥有免税牌照的仅有6家公司，分别为中免（含日上、海免）、深免、珠免、中出服、港中旅（中侨）、王府井。
随着免税行业政策走向宽松，未来牌照预计将有序增加。

展望后市，在免税政策不断放松，国人海外免税消费快速回流的大背景下，国内免税行业仍然处于快速成长期，且将呈现加速增长趋势。
研究预计，离岛免税规模预计将从136 亿元增至2022年的700亿元，到2025年或增至1300亿元，5年内规模放大10倍左右。

具体到A股上，6家免税公司虽都具有免税牌照，但各自牌照所允许的经营区域并不相同。
中国中免具有免税全牌照，可以经营机场、口岸免税店，离岛免税店，市内免税店，市占率91%，收入11年增20倍，业绩长牛，有望成为离岛免税政策最大的受益者。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国中免（601888）、王府井（600859）、凯撒旅业（000796）、海航基础（600515）。