东边日出西边雨：乐普医疗拟分拆子公司上市、转债赎回—可转债市场观察（20200729)

导语：美的集团拟分拆子公司，今日股价大涨近7%，乐普医疗拟分拆子公司上市，乐普转债却要赎回，投资者何去何从？晨光生物子公司涉足工业大麻加工，晨光转债价值如何？滨化股份发出业绩快报，滨化转债价值如何？

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7月29日，A股市场低开高走，放量大涨，收盘上证指数上涨2.06%，站上5日、10日均线之上，北向资金全天单边净买入77.31亿元；沪深300上涨2.42%，创业板指上涨3.78%，科创50 上涨5.45%；盘中家用电器、半导体、医药、证券、元器件等行业涨幅居前，石油、动力、酿酒、酒店餐饮、船舶等行业涨幅落后。

可转债市场表现较差，中证转债上涨1.24%，转债平均上涨1.42%。
市场中，科森转债、同德转债、长信转债涨幅最高，金禾转债、康隆转债、海印转债涨幅最低，见下图。

晨光生物:关于全资子公司取得工业大麻加工许可证的公告

晨光生物科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司腾冲晨光云麻生物科技有限公司（以下简称“云麻生物”），于2020年7月29日取得腾冲市公安局核发的《云南省工业大麻加工许可证》（批准号：云南省腾冲县市区麻加准字202001号），主要内容如下：

单位名称：腾冲晨光云麻生物科技有限公司

地址：云南省保山市腾冲市边境经济合作区园兴路13号

加工种类：工业大麻花叶

有效期限：自2020年7月29日至2022年7月28日

云麻生物取得工业大麻加工许可证，对公司推进工业大麻中长期发展规划有着积极的影响，有助于加快工业大麻业务发展，丰富公司产品种类，增强综合竞争力，为公司的长期发展提供支持和保障。

笔记：工业大麻指去除毒性、THC含量低于0.3%的大麻品种，不具备毒品利用价值，从工业大麻提取出的原材料可广泛用于纺织、造纸、食品、医药、卫生、日化、皮革、汽车、建筑、装饰、包装等领域。
工业大麻股票炙手可热，板块今年涨幅20%以上。
当前晨光生物静态估值PE：33.74倍，成长性估值PEG：1.22。
晨光转债属于偏股型，现价：140元，保本价：124.01元，转股溢价率：9.1%，债券收益率：-2.04%，AA-级，余额：6.3亿。

滨化股份:2020年半年度业绩快报公告

2020年半年度主要财务数据和指标

经营业绩和财务状况情况说明

（一）2020年上半年，受XGYQ冲击，国内外经济形势持续低迷，公司上下游企业均受到较大影响，部分企业开工不足，公司主要产品产销量较去年同期下滑，同时主要产品价格较去年也有较大幅度下降，其中环氧丙烷价格同比下降9.59%，烧碱价格同比下降21.50%，而部分主要原材料价格下降幅度相对较小，成本压力增大，产品毛利受到较大影响。
公司积极应对市场变化，合理安排生产经营，报告期内主要生产装置保持了相对稳定运行。

（二）上表中有关项目增减变动幅度较大的主要原因

报告期内营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益较上年同期下降幅度较大，主要原因为公司烧碱、环氧丙烷产品市场价格下降明显，产品毛利减少，导致公司效益下滑。

笔记：当前滨化股份静态估值PE：36.05倍，成长性估值PEG：10.48。
滨化转债属于偏股型，现价：115.31元，保本价：115.11元，转股溢价率：9.02%，债券收益率：-0.03%，AA级，余额：24亿。

乐普医疗:关于可转换公司债券赎回实施的第一次公告

1、“乐普转债”（债券代码：123040）赎回价格：100.19元/张（债券面值加当期应计利息（含税），当期利率0.3%）。
扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“结算公司”）核准的价格为准。

2、“乐普转债”赎回登记日：2020年8月19日

3、“乐普转债”赎回日：2020年8月20日

4、“乐普转债”停止交易和转股日：2020年8月20日

5、发行人（公司）资金到账日：2020年8月25日

6、投资者赎回款到账日：2020年8月27日

乐普医疗:关于分拆所属子公司北京乐普诊断科技股份有限公司至科创板上市的预案

乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”、“上市公司”、“公司”、“本公司”）拟将其控股子公司北京乐普诊断科技股份有限公司（以下简称“乐普诊断”或“拟分拆主体”）分拆至科创板上市，本次分拆完成后不会影响对子公司乐普诊断的控制权。

本次分拆完成后，乐普医疗将进一步围绕心血管患者，聚焦医疗器械、医药、医疗服务、新型医疗四大主业板块，进一步深耕心血管医疗市场，提升行业竞争力。
乐普诊断将成为乐普医疗独立的体外诊断业务上市平台，通过在科创板上市拓宽融资渠道、增强资金实力，提升研发能力和行业竞争力，进而提升乐普诊断的盈利能力。

笔记：当前乐普医疗静态估值PE：43.27倍，成长性估值PEG：1.46。
乐普转债属于偏股型，现价：139.4元，保本价：110.79元，转股溢价率：4.16%，债券收益率：-5.05%，AA 级，余额：7.5亿。
乐普医疗分拆子公司乐普诊断至科创板上市，利好乐普医疗。
乐普转债即将赎回，乐普转债持有人获利不菲，可以择机卖出。
注意因为转股溢价率高达4%，直接转股收益将下降4%。

当前已发公告，待赎回的可转债列表见下。
投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。

1.暂时未中签新发行可转债。

2.持债观望。
如果需要换仓，将在平衡型和偏债型转债中选择价值低估的转债。

7月31日，安20转债、湖盐转债上市，上市笔记待发布，敬请期待！

说 明

1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。
转债价格主要随正股波动。

2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。
正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。

3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。
正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。

4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。

5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。
投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。

6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。

7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。

8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明公司的盈利能力越强。
此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。

10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。
用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。

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（来源：投资可转债）