【老银观市】北向资金大额买入近80亿元，刘永好再度出手增持民生银行…
银行ETF：压轴配置，守正出奇！
7月29日，三大指数全天单边上行，全线反弹；两市成交额时隔两个交易日再超万亿；北向资金结束连续4日净卖出，大手笔买入近80亿元；疫苗、半导体板块表现强势；刘永好再度出手增持民生银行……
一、市场行情回顾：三大指数全线反弹
7月29日，三大指数低开，开盘后交投热情上升，在券商、医药板块的强势拉升下，三大指数单边上行；临近早盘尾盘，指数持续走强，创指一度大涨3%。
午后，两市继续拉升，个股呈现普涨格局，市场总体氛围尚可，成交量较近两日回升明显。
截至收盘，上证指数涨2.06%报收3294.55点，逼近3300点；深证成指涨3.12%、创业板指涨3.78%、科创50指数涨5.45%。
两市成交额时隔两个交易日再超万亿元。
从上证指数的日K线出发，今日上证指数站上5日、10日线，叠加市场交易量上升，短期向好趋势较强。
今日各板块全线上涨，在涨幅上，以申万一级行业为例，家用电器、电子、医药生物板块涨幅靠前，分别涨5.37%、4.07%、3.71%。
食品饮料、公用事业、采掘板块涨幅靠后，分别涨0.69%、1.15%、1.18%。
刘永好三日增持民生银行2705.75万股。
根据联交所最新权益披露资料显示，2020年7月24日至7月28日，民生银行获非执行董事刘永好在场内合计增持2705.75万股，涉资约1.335亿港元。
增持后，刘永好最新持股数目为184,601,000股，持股比例由1.89%升至2.22%。
二、银行ETF涨1.36%，逼近年线
截至收盘，银行ETF（512800）涨1.36%，基金场内价格收于1.047元，IOPV为1.0460元；成交额达5.82亿元，较上一个交易日放大逾9成；7月以来银行ETF日均成交额达7.66亿元，较6月日均成交额放大近442%！
值得注意的是，从均线角度出发，银行ETF再度逼近上方年线。
融资客不断加码银行股。
7月28日，银行ETF单日融资买入额3110万元，最新融资余额达8.00亿元，较7月初融资余额翻倍！在沪深两市所有行业ETF中排名前3，杠杆资金流入持续维持高位。
数据来源：Wind，截至2020.07.28
银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。
三、银行股全线上涨，青农商行涨近4%
今日，36只银行股全部收涨。
其中，青农商行、无锡银行、张家港行涨幅靠前，分别上涨3.82%、2.87%、2.79%。
农业银行、工商银行、交通银行涨幅靠后，分别涨0.62%、0.80%、0.84%。
四、北向资金结束连续4日净卖出
7月29日，北向资金恢复净流入，大手笔买入近80亿元。
具体来看，今日北向资金净买入77.31亿元。
沪市、深市资金流入额差异显著，其中，沪股通小额净流入4.15亿元，而深股通获北向资金73.16亿元净买入。
数据来源：Wind，截至2020.07.29
五、后市展望
1、【东北证券：银行的负面因素已全部消化】
展望下半年，银行的负面因素，全都已经消化。
金融系统让利 1.5万亿，已经能够详细拆分，第一块，利率的下行实现金融体系对实体经济的让利，即利息的让利， 大概是 9300亿元。
第二块，直达工具和延期还本付息是 2300 亿，第三块是通过银行减少收费 3200 亿元。
近期，市场上存在监管窗口指导银行中报利润增速的传言，我们认为，银行有动力多计提拨备应对风险，因此银行中报利润增速不高，是符合市场预期的，不用太悲观。
2、【兴业证券：随着经济逐步企稳及中报业绩落地，银行业基本面压制因素将逐渐解除】
目前银行业（中信）整体估值为0.81xPB 左右，约处于1 年的20 分位数，3/5/10年分位数仍在10%以下。
后续随着经济逐步企稳及中报业绩落地，行业基本面压制因素将逐渐解除。
银行业目前较低的估值水平提供了充足的安全垫空间，而资本对于银行利润的约束或构成了基本面向下有底结论的稳定基础。
考虑行业基本面稳健、估值低位带来的安全边际，维持行业推荐评级。
【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】
一、五重催化，资金面与基本面共振
1.混业经营：控股券商、直接融资打开银行发展空间；传银行接受“控制利润增速”窗口指导，新财富分析师王剑认为这标志银行板块业绩、估值双双迎来“低点”，上行趋势未来可期。
2.估值切换：银行板块当前估值仍处历史低位，8%-10%水平ROE相当稳健，价值股估值压制演绎到极限，低估值、高ROE标的有望受长期资金青睐。
3.经济复苏：6月PMI大幅超预期，银行资产质量有望边际好转。
中信证券首席经济学家诸建芳认为经济增速年内有望恢复至疫情前水平，预计全年实现3.1%的正增长
4.政策利好：拨备覆盖率下调、再贷款利率下调、专项债支持补充资本金等多方面银行业政策持续落地，暖风频吹。
5.央行呵护：让利调控开始定向精准滴灌，中小银行拨备达标要求放松、资本补充门槛降低，行业环境已然“减负”。
估值方面，银行板块估值继续处于历史极低值。
据Wind数据显示，截至2020.07.28，银行ETF的标的指数——中证银行指数（399986）PB估值仅为0.71倍，对应历史百分位为2.68%，即目前指数估值水平相比于历史上97.32%的时期都要低！
数据来源：Wind，截至2020.07.28
二、压轴配置，银行风险收益综合性价比优！
综合包括股息率、估值、波动率、最大回撤、最大上涨、夏普比例等多项风险收益指标，银行板块在承担较小的预期风险和波动下获得了较高的风险收益比数据表现！
注：截至2020-6-24，最大回撤和年化波动率由低到高排序，考虑到银行板块高股息特征，业绩数据取中证银行全收益指数。
三、银行股长期超额收益明显
拉长时间来看，银行股长期超额收益明显。
自2011年以来，中信银行指数累计涨幅为122.07%，大幅超越同期沪深300指数43.99%的涨幅，以及上证指数12.27%的涨幅（2011.3.30-2020.7.21）。
数据来源：Wind，2011.3.30-2020.7.21
四、银行股如何布局？关注银行ETF（512800）/银行ETF联接（A：240019、C：006697）
1) 一键布局36只上市银行股
银行ETF跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，避免了个股的黑天鹅风险。
七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享其他银行的成长机遇。
【图：银行ETF全部持仓】
（数据来源：银行ETF PCF清单，截至2020.7.17）
2) 全市场规模最大银行ETF基金
截至7月28日，银行ETF最新估算规模达67.45亿元，在沪深两市所有银行主题ETF规模排名中高居第一！
数据来源：Wind，截至2020.7.27
3) 投资银行股，借道ETF胜率更高
截至2020年6月19日，银行ETF（512800）近一年、近两年跑赢同期65%及以上的上市银行股。
数据来源：Wind，截至2020.6.19，银行ETF（512800）胜率为该基金场内区间涨跌幅与A股上市满6个月、1年、2年的银行个股对应区间涨跌幅对比
4）纳入两融标的，融资余额屡创新高
银行ETF已纳入融资融券标的范围。
7月28日，银行ETF单日融资买入额3110万元，最新融资余额达8.00亿元，较7月初融资余额翻倍！在沪深两市所有行业ETF中排名前3，杠杆资金流入持续维持高位。
数据来源：Wind，截至2020.07.28
5) 场外投资利器——银行ETF联接基金
银行ETF设有联接基金（A：240019/C：006697），同样跟踪中证银行指数，为互联网上的投资者提供了一键买卖36只银行股的高效投资工具。
无场内证券账户的投资者可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。
银行ETF联接基金（A：240019/C：006697）高仓位持有银行ETF（512800），从而实现紧密跟踪中证银行指数的目的。
买银行ETF联接基金和买银行ETF，实际上均是投资中证银行指数！
银行ETF联接基金A份额和C类份额该买哪一个？
诀窍：短期持有买C，长期持有买A。
在当前申购费一折的情况下，持有期不足319天时，C类费率相对优惠，持有319天到1年，C类费率开始超过A类。
一年以后，C类的费率持续上升，而A类的将稳定在0.10%，越持久越划算！
C份额不收申购费，持有30天及以上免收赎回费，固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费，每日计提，按月支付。
【银行ETF联接A、C费率表】