(健康元)健康元旗下第三家上市公司要来了 这次造富计划谁最受益？

又一家上市公司要分拆资产上市。

丽珠集团(000513.SZ)最新披露信息显示，公司将拆分珠海丽珠试剂股份有限公司(下称：丽珠试剂)A股上市。
分拆完成后，丽珠集团维持对丽珠试剂的控制权。
这意味着可能出现健康元(600380.SH)、丽珠集团、丽珠试剂“祖孙”三代同时在A股上市。
目前，丽珠集团持有丽珠试剂39.43%股份。

丽珠集团也是继乐普医疗(300003.SZ)之后，又一家分拆体外诊断(下称IVD)业务的A股公司。
IVD正成为医药企业竞逐领域，包括新华医疗(600587.SH)、迈克生物(300463.SZ)等都加码了IVD项目投资。

今年新冠疫情发生后，中国科学院武汉病毒研究所迅速启动新冠病毒相关研究工作，并选择了与丽珠集团合作开发。
3月16日，国家药品监督管理局应急审批通过珠海丽珠试剂的新型冠状病毒(2019-nCoV)IgM/IgG抗体检测试剂盒(胶体金法)。

丽珠试剂显然成为新冠病毒检测试剂盒提供商的第一梯队，在当下的“风口”中，选择分拆上市最大赢家是谁？

截至8月11日，丽珠集团动态市盈率为38.9倍。
分拆标的丽珠试剂可对标公司包括迈克生物、明德生物(002932.SZ)、达安基因(002030.SZ)的动态市盈率多在50倍以上。
这意味着丽珠试剂分拆后的估值有望大幅提升。

丽珠试剂2019年归母净利润为1.05亿元，按照50倍静态市盈率计算，保守估值将超50亿元。

根据市场情况，分析人士预计今年丽珠试剂业绩还将继续增长。
疫情爆发以来，丽珠试剂度IgM/IgG抗体检测试剂盒(下称胶体金法)作为重点抗疫产品，为国内防疫抗疫工作提供健康保障供应，同时还向欧洲、美洲、非洲等地供应。

需要注意的是，胶体金法的可靠性一度遭到质疑。
4月27日，印度医学研究理事会(ICMR)向各邦政府发出指令，称由于检测结果差异较大，建议各邦停止使用从两家中国公司进口的新冠快速抗体检测试剂，其中就涉及丽珠试剂的产品。

业绩高增长、估值“水涨船高”，受益最大的或许是丽珠试剂新晋股东和员工。

2019年11月8日，丽珠集团曾将丽珠试剂9.5%的股权以2112.29万元的价格转让给珠海丽英投资管理合伙企业(有限合伙)(下称珠海丽英)。
这笔交易丽珠试剂对应估值仅为2.22亿元，交易对价为2019年6月30日审计净资产的1.37倍，远低于目前50亿元的二级市场保底估值。
同时，丽珠试剂新增发行464.38万股股份，激励对象为公司员工。

据了解，珠海丽英实际为高管团队的持股平台。
丽珠集团执行董事唐阳刚持有珠海丽英19.92%的股份，其余股份则由丽珠集团董事、高管、核心管理人员持有。

与丽珠试剂相比，丽珠集团的业绩表现亮点不多。

丽珠集团主要由四大板块构成，包括化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂。

2017年开始，受国家医保控费及重点监控目录等限制性政策影响，丽珠集团中药板块成为最大拖累。
公司中药制剂主要为参芪扶正注射液，为最重要单品之一。
2017年丽珠集团参芪扶正注射液销售额有15.73亿元，2019年这一销售额则下降至8.17亿元。

最新的业绩预告显示，丽珠集团今年上半年扣非后净利润将达到7.90亿元至8.56亿元，同比增长20%至30%。
公司称，业绩增长主要由抗病毒颗粒及注射用艾普拉唑钠贡献，其中抗病毒颗粒属于辅助用药。