1亿+回购爽约遭处分！申辩理由被一一驳回，制定回购计划时究竟是怎么考虑的？

导读

公司调查：科力远“1亿+”回购未兑现遭处分

大众30：聚焦行业龙头——老板电器(002508)

市场分析：短期市场仍有回踩需求

看点

01

公司调查

实际回购仅完成计划下限24%

科力远“1亿+”回购未兑现遭处分

计划回购金额不低于1亿元，实际回购金额2422万元，科力远（600478）未能兑现2018年公布的“1亿+”回购计划。
对于回购计划未兑现，科力远曾提出实际资金需求增大、融资难度加大等两项理由，不过最终还是遭到上交所处分。

回购计划抛出一年仅完成24%

回购预案是在2018年9月公布的，《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》披露后很快于同年10月22日获股东大会审议通过，根据回购预案，科力远计划自股东大会审议通过起12个月内，以自有资金回购公司股份，回购金额不低于1亿元、不超过3亿元，回购股份价格不高于6.28元/股。

随后在12月，科力远对回购股份用途进行了调整，变更为用于员工持股计划或者股权激励、转换发行的可转换公司债券；未能在股份回购完成之后36个月内实施上述用途的，回购股份将予以注销。
到了2019年4月，科力远下调了回购金额上限，将回购金额调整为不低于1亿元、不超过2亿元，并进一步明确回购股份计划用途及对应股份数量、占总股本的比例等。

然而，数次调整后，科力远并未能完成调整后的回购预案。
从实际回购数据看，直至2019年10月22日回购股份期限届满时，科力远累计回购股份625.95万股，占公司总股本的0.38%，回购总金额2422.21万元。
这意味着，科力远实际回购完成金额仅占回购计划金额下限的24.22%，未完成原定回购计划，违反了《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则》有关规定。

申辩被上交所驳回

上市公司实施股份回购，对公司股东权益和公司股票交易都将产生较大影响，公司对外披露大额回购计划，会使市场及投资者形成相应预期。
在科力远近日收到的监管函中，上交所指出，科力远未按公开披露的股份回购方案实施回购，实际执行情况与披露的回购计划存在较大差异，影响投资者及市场预期，对于责任人方面，上交所认为时任董事长钟发平作为公司经营决策及信息披露的第一责任人，在公司股份回购事项中未勤勉尽责。
对公司的上述违规行为负有责任，违反了《上海证券交易所股票上市规则》及其在《董事（监事、高级管理人员）声明及承诺书》中做出的承诺。

科力远及有关责任人曾提出申辩理由：“一是因需对合资公司增资、相应扩大相关产业配套子公司生产经营及油电混合动力总成相关产品研发资产投入，公司实际资金需求增大。
二是回购期间内，受金融环境、市场动荡等因素影响，在业绩表现不佳的情况下，公司融资难度进一步加大，融资成本大幅增加，存在一定的流动资金压力。
为保障公司业务正常开展，优先满足经营资金需求，公司未能完成本次回购。
”

不过上述申辩被一一驳回。
上交所认为上述申辩理由不成立：“上市公司理应根据自身资金实力、财务状况审慎制定回购计划，合理安排资金使用情况，并严格按照对外披露的回购方案实施回购。
公司实际回购完成金额仅占回购计划金额下限的24.22%，差异较大，违规事实清楚。
因扩产需要较大资金投入、金融环境变化、市场动荡导致流动资金压力加大从而优先满足经营资金需求等不能作为公司未完成回购计划的正当理由。
”

鉴于上述违规事实和情节，上交所决定对科力远和时任董事长钟发平予以通报批评。
上述纪律处分将通报证监会，并记入上市公司诚信档案。

为何不低于1亿元的回购计划几经调整后，最终实际仅回购2422万元，当时公布回购计划是否审慎？带着疑问，《大众证券报》记者昨日以投资者身份致电科力远，公司证券事务部相关人士表示：“主要是后来对合资公司增资以及对配套子公司相关产品研发资产投入，导致资金需求增大。
”

看点

02

大众30

老板电器(002508)是国内厨电行业龙头公司之一。
传统厨电行业虽然增速放缓但仍有提升空间，新兴厨电行业受益于渗透率的提升有望继续快速增长，公司作为厨电龙头有望继续受益市场规模的扩大。

公司通过高端品牌定位和多元化渠道布局打造核心竞争力。
价格方面，老板品牌产品均价较高；产品方面，公司较早推出“大吸力”油烟机，锚定高端产品；营销方面，着力宣传推广“大吸力”概念，标签深入人心。
公司打造了多元化的渠道结构，其中以零售和电商渠道为主，工程渠道增长迅速。
具体来看，在零售压力较大、电商增速放缓的背景下，工程渠道快速增长主要因精装修市场的扩张、老板的高端品牌影响力以及公司较早布局并签约多家大型地产商等。
另外，公司还拓展了互联网家装、海外等新兴渠道，努力挖掘蓝海市场。

公司从扩产品、拓渠道、品牌年轻化三个维度拉动业绩进一步增长。
在保持传统烟灶优势基础上，发展潜力较大的消毒柜、洗碗机等新兴品类，并持续规划和推出新产品。
公司计划通过提高配套率的方式促进新品类、新产品的销售。

看点

03

市场分析

3400点得而复失

短期市场仍有回踩需求

昨日市场“上半场”平稳运行，沪指一度收复3400点，创下反弹新高；但“下半场”风云突变，尾盘大幅跳水，三大股指收盘跌幅均超1%。
量价背驰、题材股高位回落需求以及权重股波动加大是昨日市场下挫的主要原因，预计短期市场仍有回踩需求。

3400点得而复失

昨日两市平开后权重板块再度发力，在银行、地产等权重股回升带动下上证指数震荡上行，盘中冲高突破3400点；创业板指则在医药、科技等板块反弹的推动下回升；收盘前一个小时，“中信双雄”率先跳水引发板块下挫，有色、券商、保险等权重板块冲高回落带领指数快速翻绿。
收盘三大股指跌幅均超1%，创业板指再失守2700点。

截至收盘，沪指跌1.15%，报3340.29点；深成指跌1.4%，报13466.27点；创业板指跌1.7%，报2688.7点；科创50指数大跌近3%。
两市合计成交11346亿元，为连续10个交易日破万亿元。
Wind数据显示，北向资金全天净买入39.48亿元，其中沪股通净买入21.24亿元。

两市上涨个股不足650只，涨停非ST股也缩减到不足50只；近3200只股票下跌，跌停非ST股大幅增加至19只；海汽集团、光启技术、英特集团、君正集团等一批高位股大幅杀跌。
行业上看，仅食品饮料、农林牧渔和银行小幅飘红，计算机行业领跌，券商股跳水使得非银金融跌幅居前，前期热门的有色金属、建筑材料、轻工制造和建筑装饰等行业跌幅均超过2%。

概念板块方面，虽然军工股午后回撤，但全天维持了较高的活跃度；农业逆市走强，集成电路较为强势；券商成为股指尾盘跳水主要推手，中信建投、中信证券跌逾5%；伦敦黄金现货价格回撤到2000美元/盎司以下，黄金股大幅回调；科技股全线回调，操作系统、广电系、数字货币、特高压、金融科技等指数大跌。

三因素致尾盘跳水

为什么外资归来，金融股也表现强势，但指数尾盘却迎来跳水呢？

巨丰投顾总监郭一鸣在接受《大众证券报》记者采访时指出，指数下挫的表象原因有三：其一，权重股近期波动加大，“中信双雄”的跳水对板块以及指数影响较大；第二，量价背驰，金融股拉升下指数迎来近期反弹新高，昨日盘中一度收复3400点，但成交量不仅没释放，反而不断萎缩，上行空间被抑制；第三，权重股和题材股分化明显，题材股高位回落需求，本周开始，金融股为首的低估值品种次第表现，对指数有一定的支撑，但题材股并未跟随，创业板全天出击5日均线后全线下行。

北向资金昨日逆势净买入，且金额是7月29日以来的新高。
郭一鸣表示，近一段时期，北向资金和市场走势正相关性发生改变，往往呈现出负相关性。
所以建议投资者从整体趋势以及持续性上把握，结束此前几日的流出后，如果北向资金能呈现连续的净流入，那么市场向好的趋势或将更加明显。

“市场尾盘跳水，使得短期横盘震荡后信心备受打击，叠加题材股高位分化，市场趋势向好下或仍有短期的回踩。
”郭一鸣如此判断短期市场。
他认为，大盘连续反弹以来，近期相对位置震荡，分化以及波动加大也较为正常。
对于板块机会来说，全球流动性相对充裕，但疫情仍具备不确定性，经济下行压力仍旧较大，黄金整体仍有上行的基础和空间，但连续上行以来当前处于相对高位，应谨防追高的风险；科技、消费等板块震荡中仍有再次表现的可能，而金融、地产等低估值品种也有复苏的基础。
建议投资者适当减持去年以来大幅上涨的板块，加大低估值板块的配置力度。

（来源：大众证券报）