灵魂十问 医药新星谢玮直播互动第二弹

【中信建投医药健康】拟任基金经理、中信建投医改及中信建投聚利现任基金经理谢玮，日前做客天天基金大咖秀，针对直播中的网友问题进行了正面回复。
这里献上第二弹，快来收听吧！

以下为本期内容文字实录

问题六：医药行业成长性和需求刚性都非常的强，但行业经常暴雷，关于雷区您在投资中如何规避呢？

医药板块陆陆续续也出现了一些问题公司，之前也是大白马，比如说之前的长春生物，包括康美，之前都是大白马，大家觉得都是没有什么问题的，非常好的公司，但是一夜之间变成了退市的公司。
确实有一些问题，但其实也就回答了，我刚才跟大家提到的就是医药门槛比较高的问题。

换句话说，大家为什么觉得要整体涨的好像如火如荼，但是自己去真正自己做股票去投资相关的公司，很难挣到钱。
一方面波动比较大，另一方面不知道选什么样的标的，感觉估值都很高，股价都特别高，一两百块甚至有三四百块的一些公司。
但是反过来就说明了为什么要投资我们头部的医药主题基金，一方面就是我们专业的机构投资者来帮大家去伪存真，挑选这样一个真的具有成长性的、具有高行业壁垒的、具有比较好的公司治理的产品、管线比较丰富的并且有竞争力的这样的公司来组成优秀的投资组合。
另一方面可以避免单个票爆雷的这种踩雷的风险来减缓波动。
我自己觉得这个问题是始终存在的，但是投资医药主题基金可能选择比大家自己来面对这些问题会更好一些。

问题七：美股生物医药一直都表现很强，A股未来有望复制这个行情吗？

其实从这两年的行情中，大家可以发现相关的一些公司10倍股其实已经出现了，也都体现在了这些业绩表现比较好的一些医药主题基金的重仓股之中。
其实你去观察美股，你发现有一些涨得特别好的一些生物医药股，但其实也有一些跌的比较惨的是生物医药股，这也就是为什么要通过专业的机构投资者来帮助大家去选择出这些未来可能出现比较大的股价和市值上涨的这种公司，那么背后其实也就是我刚才说的这些公司需要具备那些素质，那么单靠大家自己可能一方面专业知识储备的不是特别够，另外一方面对于这些公司真实的一些研发、生产、运营，包括行业竞争格局可能都不是特别清楚。
那么也就体现了我们医药主题基金的一个优势。

问题八：当前医药板块调整，新冠疫苗也即将问世，会不会意味着医药行情就要结束了？

这个问题我自己觉得大家的担心是有点多余的，那么其实医药板块上涨不是从今年开始的，也不是从疫情之后开始的，其实已经上涨了相当长一段时间。
那么你只看中信建投医改的话其实也可以发现，那么从去年我接手之后就开始出现比较大的涨幅，并不是从今年2月份之后。
其实我之前也提到了未来一两年疫情主线和非疫情主线会交织叠加。
那么其实从更长久的中长期来看，非疫情主线，比如说我反复说的那几个细分赛道，创新药、创新药产业链、疫苗、医疗服务，包括高端医疗器械、医疗消费品这些其实才是未来的一个主线。
那么这些其实有一些是在疫情之中业绩还是受损的，所以我自己觉得大家对于担心是完全没有必要的。
疫情过后，这种长期主线的一些品种，我认为表现的会更加好。
因为今年其实受到了阶段性的影响，其实反而是一个配置的好时机。

问题九：您是比较看好处在高位的龙头医药股，还是处于相对低位的非常有潜力的医药股？

我觉得这个可能跟大家自己做股票相关的经历，结合到我们专业机构投资者的投资上来了。
其实对于我个人来说，判断一下公司有没有投资价值，一般不会去看它过去涨了多少，过去涨没涨只代表过去，未来涨不涨才是我们需要关注的问题。
那么未来涨不涨关注哪些方面？其实我刚才说了，公司目前在手的产品研发的情况，包括产品迭代情况，包括产品或者是公司一系列产品，在行业中的竞争地位和竞争格局，那么未来会是不是出现竞品，那么你的产品享受独占期能享受多长时间，因为现在政策变化的很快，那么从最早的5家以上或者是到后来3家，那么再到现在你可能没有通过一致性评价，但如果是消费比较大品种，也要进行带量采购。
政策相关也在发生变化，所以我们对政策要发生进行一个充分的关注，进行一个预判。

所以种种来说，我们对公司未来的一个发展空间，包括一些我刚才提到的那些方面作出一个合理的定价和估值，那么当这个公司的股价到了我们预判的区域的话，我们就会坚决的买入，不会去看他过去涨没涨，这个我觉得没有太大的关系。

问题十：展望即将到来的四季度，A股市场有哪些投资机会，或者还有哪些利空因素可能会对市场造成一些扰动？

其实今年最大的变数一方面就是疫情，其实其他的东西也都是跟疫情相关的，可能大家觉得美国11月大选，其实大选的变数也都是跟疫情密切相关的。
当疫情好一些的时候，那么相关的一些竞选政策发生一点变化，可能恶劣了他们可能发生另外一种变化。
所以今年最大的变数是疫情。
那么随着秋冬季的到来，可能大家对疫情也有所担心。

另外一方面随着国内的复产复工变得更加好之后，就疫情得到了明显控制之后，那么相关的一些顺周期的板块，包括之前我刚才也提到了货币政策边际收紧之后成长性的一些标的、板块可能短期受到一些影响，那么相关的低估值从成长性板块中获利的一些资金，也会到一些顺周期和低估值的一些板块中去。
但是这些板块是否具有长期的投资价值，我想大家心里都很清楚。
这就是为什么市场上包括机构投资者，包括外资选择的更是消费、科技和医药这种长期投资赛道，而不是那些传统的一些周期性、低估值的一些赛道。
所以我觉得市场在年底四季度往往是确定性比较不高，就是扰动性因素比较多的这样一个季度。
所以我自己觉得用“冬种春收”这样一个词形容，也为大家带来了一个比较好的对于长期的投资布局和建仓的机会。
（完）

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（来源：中信建投基金）