可转债投资十问：到底怎么投？这些年又踩过哪些坑？

今天是8月8日，鲨鱼投资者微信公众号2周年。
感谢一路关注的粉丝们。

先来个灵魂三问吧：

鲨鱼投资者是谁？为什么写这个微信公众号？可不可以抄作业？

鲨鱼投资者是谁？

鲨鱼投资者，目前为职业投资者，以可转债投资为主，门票股打新为辅。

我是鲨鱼投资者：职业投资者

以前的惨痛经历，写过了，大家可以看看：

十年如一，我的投资之路：放弃股票，钟爱可转债

为什么写这个微信公众号？

写这个微信公众号，主要是记录自己的投资，复盘交易记录，不断思考，不断实践，不断总结。

写作，也是最好的自我投资。
希望这个号，能一直写下去。

可不可以抄作业？

我一直说，投资，独立思考永远最重要。

投资这个东西，别人没办法教你的。
每个人的资金使用期限不一样，性格和情绪波动不一样，风险承受能力不一样。

投资的变数太多了。

任何关于可转债买卖的问题，不要问我。
应该问你自己。

投资，是一辈子的事情。
不要想着一夜暴富，慢慢滚雪球。

学会渔，比吃一条鱼，永远幸福得多。

可转债，近两年发行不断扩容，目前已经有286只，离300只不远了。
存续规模4585.06亿元，市场不断在壮大。

可转债打新，也吸引了越来越多投资者的参与，打新户头超800万户。

对于可转债投资者来说，数量多了，可选的标的也相对多了。

鲨鱼投资者说：可转债投资，钱途无限！

接下来，再来回答粉丝们的问题吧。

1、一坨飞奔的猫 ：鲨鱼哥，请问选择买入以及卖出可转债的标准，参考哪些指标。

鲨鱼投资者：我的可转债入门，是安道全的《可转债投资魔法书》，看了N遍。
安道全的模式，是强调安全线下建仓，看重价格低。

但我已经逐渐舍弃单看价格低这个因素了，而更看重性价比。

关于买入，我之前写过两篇文章，大家可以参考下：

你买入可转债的标准，是什么？

什么样的可转债，才是好转债？

可转债策略，我主要采取双低摊大饼，买折价转债，双高的不碰。

具体策略，大家可以参考下《低风险投资之路2》和《攻守 可转债投资实用手册》。

卖出，永远是最难的。
我经常一卖就涨。

我一般是价格涨起来了，溢价率太高就卖掉。

价格涨高了，对我来说，有点恐高症，拿不住。

《可转债投资魔法书》中提到的最高点回撤卖出法，大家可以参考下。

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低风险投资之路（第2版）

作者：徐大为，刘颖

京东

攻守：可转债投资实用手册 饕餮海 定风波 优美 著 雪球大V带你全流程玩转可转债

作者：饕餮海，定风波，优美

京东

2、礼滨：鲨鱼哥，你每天买入转债的依据是什么？账户里那么多转债是如何发现涨了卖出的？是不是每次留了10股观察用？

鲨鱼投资者：一般来说，好股好债。
我更倾向于买正股业绩好的可转债。

买可转债，主要看价格，看正股业绩。
合适的，就先摊点大饼。

我一般只盯异动的可转债，在雪球里绑定了平安证券，刷新下今日盈亏，就能看到哪只涨得多，就重点关注下。

3、cgrowth：对于好的可转债，这个“好”对应的是背后的正股质地好，可是如果对应的正股真的好，干嘛不直接买入正股呢？

进一步的，如果说怕正股不是真的好，那又为什么要继续持有可转债呢？

鲨鱼投资者：炒股，不适合绝大部分人，注定是韭菜的宿命；可转债，适合绝大部分人。

正股，涨起来，我拿不住；跌下来，我熬不住。

可转债，本质是债权+期权，下跌有限，上涨无限，是低风险投资的好工具。

可转债的价格，主要取决于转股价值（现价/转股价），那么正股是可转债上涨的第一动力。
一般来说，好股好债。

有时候转债还有折价，买转债，好过正股。

即使正股跌跌不休，可转债下跌空间有限，因为债底在那儿。
关键还有半血复活的利器：下调转股价。

在我眼里，不想还钱的可转债，就是好转债。

投资可转债，是大概率赚钱的事情。

4、无泪儿：我的问题是想请问从买双低转债到激进型转债，安20是我看到您入手价格最高的，并且我看你买很多刚发行不久的新债，请问您是看好哪一点，赌强制赎回，还是公司的股性比较好？还是其他？

鲨鱼投资者：下半年来，我加大配置了进攻型转债。
其实，从市场整体行情看，平均价格超130+元，可转债牛市行情中。
基本是价格涨，溢价率跌的趋势。

策略也要跟着市场行情调整。

你觉得激进，我倒不这样认为。
我早已不单纯看可转债价格低而买入可转债了。

这周上市的本钢转债，破发了，8月7日收于98.70元，溢价率43.9%。
到期税前年化收益4.73%。

本钢转债正股破净，可转债价格无法下调。
转债占比50.9%，转股基本是不可能的事情。
大概率到期还钱。

本钢转债这样的，在我眼里是歪瓜裂枣，不会因价格低而买入。

相比而言，目前的行情下（可转债整体价格137.103元，平均溢价率17.09%），我更偏向买入130元左右，溢价率不高的，甚者有折价的。

对我来说，小仓位建仓进攻型转债，控制好风险就好，即使亏钱亏不到哪去。

每个人的风险偏好不一样，适合自己的策略，才是最好的。

新上市的可转债，优质的我会买点。

一是看正股质地，二是从强赎数据看，触发强赎的可转债，存续时间大部分在2年左右，短的只有0.7年，8个月时间，优质的新上市可转债，强赎概率更大点。

5、水滴石穿 ：您投资可转债是否考虑评级，如按照保守的投资策略，只购入AA级及以上等级可转债，下跌按梯度加仓，上涨至130卖出或到期收息，是否有实操价值？

因为目前可转债投资达人都推崇双低策略，您近期也买入了不少130以上的转债，是因为这样赚钱效率更高吗？?

鲨鱼投资者：评级参考下，但不是最重要的。
3A评级的，尤其是银行类转债，基本是机构配置，但作为个人投资者来说，我不太喜欢，弹性不大。

目前还持有点苏银转债，中信转债，表现不是太好，与正股表现相关。

每个人的风险偏好不一样。
按你说的，只买AA级以上等级可转债，下跌按梯度加仓，上涨至130卖出或到期收息。
熬得住，没问题。

通往130元的路，很曲折，也很颠簸。
130元，也许到不了，到期还钱的结局。

双低可转债，从长期来看，是不错的策略。

目前的行情下，我更侧重进攻，所以迷你仓位买了些130元以上的可转债。

6、李少坤 ：可转债打新者的未来怎么样？就是未来几年的可转债打新收益会如何？

鲨鱼投资者：今年可转债打新，没有一只破发的，中到就是赚到。
只可惜中签率一如既往地低得可怜。

打新户头已经突破800万户，赚钱效应在，自然打的人就多。

至于未来，哪天破发的出现多了，队伍自然就散了。

还是那句话：可转债打新，且打且珍惜。

7、战士：我今年才做可转债，有个问题，最近这两三年算是可转债的好日子，鲨鱼老师有没有经历过或考虑过当熊市来临，可转债投资该如何投资或者应对策略，谢谢。

鲨鱼投资者：今年是赶上了好行情而已。
其实，在2018年，2019年，可转债大把100元以下的，关灯吃面的日子。

2019年6月初写的：逃离，还是拥抱可转债？

怎么办？唯有熬。

可转债跌了，你别怕。
每次可转债行情不好的时候，各种鬼故事也来了。

投资可转债，还是要有点信仰的。

可转债，毕竟是债，欠债还钱，天经地义。

可转债，是熬过熊市的利器，是牛市灿烂的烟花。

8、大白菜：想问鲨鱼老师，这两年来投资心态最大的改变是什么？

鲨鱼投资者：最大的改变是，心态更稳了。

市场永远在变，波动有时候还很大，心理的波动，不要随着市场动。

今年5月份，可转债指数11连跌。
可转债跌下来，你要敢买。

想好应对策略，做好最坏的打算，才能不变应万变。

持有可转债，让我更安心，无惧涨跌，安稳睡觉。

另外，投资，还是要闲钱玩，不要资金错配。

9、珂学边界 ：鲨大一定经历过2018年几乎全年的单边下行行情，请问当时是个什么持仓情况，心态是怎么样的，是怎么样撑下来的呢？

鲨鱼投资者：2018年打新，中到我吐，亏到我哭。
那时候，还可以用拖拉机账户打。

2018年，基本以打新可转债为主，下半年慢慢摊点大饼。

印象最深的是，辉丰转债当时85元左右的成本，最低跌到72元左右，跌到让你怀疑人生。

跌跌不休，唯有熬。
坚信，欠债还钱；坚信好的转债，迟早会回到130元+。

历史，很多时候不过是轮回而已。

10、午夜$风暴：聊聊这些年踩过的坑。

鲨鱼投资者：主要的坑，一是偷鸡高价可转债，2019年4月22日，华通转债复牌，最高冲到186元，收于157.699元。

168元左右买入后，就开始被埋之路。

后面低价的时候，摊了点。
熬呀熬，熬到今年，才终于出坑了。

所以，对于太高价的可转债，不偷鸡了，能接受的上限130元左右。

高价可转债，波动大，小心脏受不了。
尤其是双高可转债，博傻的游戏，只看戏不参与。

疯狂的可转债：华通转债复牌大涨近40%，盘中最高见186元

华通转债出坑，哈尔转债吃肉！

二是抢权配售，亏钱的手艺。

最大的教训是当初等交行转债配售，买入10万股交行，结果交行转债没等来，饭碗被砸了。

所以，我后来放弃这么手艺了。

写在最后的话：

鲨鱼投资者微信公众号，只是我个人的投资记录。
如果对你有一点点帮助，一句谢谢就够了！

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（来源：狐聊可转债）