汽车零部件的未来冠军

汽车产业历经百年发展，已成为世界上规模最大、最重要的产业之一，是美国、日本、德国、法国等众多工业发达国家的国民经济支柱产业。

据权威统计，近十年来全球汽车产量整体平稳增长，年产量已经接近1个亿。

随着经济全球化进程的快速发展，全球汽车产业格局发生了变化。
一些劳动密集、资源密集的汽车制造活动已逐步向亚洲、南美等地区的发展中国家转移，以中国为代表的新兴市场发展最为迅猛，成为带动销量增长的主要动力，可以预见未来汽车产业重心仍将向发展中国家倾斜。

汽车零部件上下游产业链分析：

汽车零部件行业处于汽车行业产业链条的中间，汽车零部件行业的上游行业为原材料行业，包括钢铁、机械、橡胶、石化、电子、纺织等行业；下游行业为整车制造行业（汽车总装、冲压、车身焊装、车身油漆）和售后服务行业（汽车销售、汽车修理、汽车金融）。

汽车原材料——汽车零部件制造业（发动机零部件、动力传动装置、悬架制动装置、车身零部件、附件）/相关产业（汽车电子（汽车车载和汽车控制电子）、汽车轮胎、汽车玻璃、橡塑件、汽车蓄电池、机动车辆照明器具、汽车用仪器、仪表的制造、挂车、半挂车零件）——整车制造业——服务贸易业（汽车流通与销售、售后服务与护理）

从汽车零部件行业在产业链条的位置可以看出，汽车零部件的市场按照用途主要分为两类，一类是汽车整车制造行业的外包订单，称为OEM配套市场（下文沿用此称谓）；另一类是汽车售后服务过程中，用于汽车修理，维护，改装等方面的汽车零部件需求，称为售后市场（下文沿用此称谓）。
考虑到市场的国别差异，汽车零部件的下游消费市场可以概括为国内OEM配套市场、国内汽车售后服务市场和出口市场。

我国汽车零部件行业是伴随整车工业发展起来的。
在八十年代以前，汽车零部件行业发展相对较慢。
八十年代以后，通过零部件企业不断的技术引进、改造，与整车制造商分离，以及民营企业通过降低成本、改善生产工艺、提高产品质量等方法，国内汽车零部件行业得以快速发展。

在国家产业政策和汽车行业高速增长的推动下，我国汽车零部件企业的技术水平和生产管理水平得到很大提高，形成了一大批颇具实力的零部件生产企业。

01福耀玻璃：

汽车玻璃真剧透，2013-2019公司全球份额由20%持续提升至26.1%，估计已超越AGC至全球首位。
近7年公司汽车玻璃业务营收CAGR达12%，远高于全球竞争对手增速，2018年实现营业收入202亿元，归母净利润41亿元，过去十年ROE平均水平在20%左右。

02岱美股份：

遮阳板龙头，2018年，通过收购，遮阳板业务再上一层，全球销量扩张至4,020.8万件，全球市占率增长至28.5%，2019年公司遮阳板业务全球市占率达到35%左右，市场份额位于全球第一。
2018年实现营业收入43亿元，归母净利润5.58亿元，近几年ROE超过25%。

03中鼎股份：

业务范围从橡胶、塑料制品制造到机械和模具制造等，专注于非轮胎胶类汽车零部件生产，2018年公司非轮胎橡胶制品全国第一，全球第13。
公司2018年实现营业收入124亿元，归母净利润11亿元，近五年ROE15%左右。

04科博达：

公司专注控制器领域，目前产品分为四大类别：照明控制系统、电机控制系统、车载电器及电子、新能源管理系统，其中主光源控制器全球市占率达5.3%，辅助光源控制器约4.8%，燃油泵控制系统市占率约4.5%。
2018年实现营业收入27亿元，归母净利润4.68亿元，近三年ROE高达29%。

05旭升股份：

凭借模具上的优势，拿到了特斯拉的订单，因此在新能源汽车方面份额占据绝对优势，拓展业务至锻造领域体现了其差异化战略。
2018年实现营业收入11亿元，归母净利润2.94亿元，过去三年ROE均超过20%

（来源：华铭投资）