【老银观市】A股十月开门红，资金持续溢价买入银行ETF，三大券商聚焦低估金融股

银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！

10月9日，长假后的第一个交易日，A股三大指数开门红；疫苗、光伏概念股强势拉升；北向资金大额净流入，全天净流入超百亿元；两市量能略有放大， 同花顺全A成交额7094亿元；三大券商发布最新研报，低估银行股是配置主线之一。

一、市场行情回顾：创业板指涨近4%

今日，A股三大指数高开，开盘后市场高位行走。
截至收盘，上证指数涨1.68%，报3272.08点， 深证成指涨2.96%、创业板指涨3.81%、科创50指数涨3.32%。

从盘面上来看，28个申万一级行业除休闲服务板块外，其余板块全部上涨。

其中，电气设备、综合、电子板块领涨，分别上涨6.15%、4.31%、4.20%。

二、银行ETF涨0.48%

截至收盘，银行ETF（512800）涨0.48%，基金场内价格收于1.046元，IOPV为1.045元，场内成交额1.77亿元，稳居顶级流量ETF。

值得注意的是，资金持续看好银行ETF，盘中银行ETF实时成交价持续高于参考净值。

9月市场不断盘整，在震荡的市场行情中，资金流向是操作的重要参考。
同花顺数据显示，近期资金正在不断布局金融股。
整个9月，主力资金净买入平安银行高达12.71亿元，位列净买入前7。

融资客方面，截至9月30日，银行ETF最新融资余额达9.56亿元，最新融资买入额797万元，稳居行业ETF前列。

（数据来源：同花顺iFind，截至：2020.09.30）

银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。

三、青农商行领涨，涨近2%

今日，36只银行股30涨3平3跌。

其中，青农商行领涨，收涨1.79%；紫金银行、长沙银行紧随其后，分别上涨1.48%、1.36%。

杭州银行、工商银行、建设银行3只银行股下跌，但跌幅均未超过1%。

四、北向资金大额净买入超百亿

10月9日，北向资金持续净流入，全天净买入112.67亿元。

数据来源：同花顺iFind，截至2020.10.09

五、最新券商观点

1、【海通证券：四季度重点关注银行等低估值板块】

海通证券策略荀玉根团队建议，中长期视角科技仍是产业主线；当前时点到今年年底首推券商，四季度可重点关注银行地产等低估的后周期板块。

2、【开源证券：市场发生结构调整，银行等估值负面因素影响较小】

开源证券策略牟一凌团队建议，调整结构而非仓位，推荐两条布局思路：一是配置化工、造纸、工程机械、建材、汽车；二是从绝对收益与防守考虑估值负面因素影响已经很小的行业，如银行、房地产、保险、煤炭。

3、【粤开证券：大金融等顺周期板块是配置双主线之一】

粤开证券策略康崇利团队建议，可均衡配置顺周期与科技双主线：顺周期板块，把握补库存、经济复苏主线；大金融板块，重点关注券商、金融科技、保险；科技板块值得中长期关注，待外部扰动平息后等待机会；此外可关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股。

六、热点板块简述

电子ETF（515260）今日涨3.81%，场内成交额近1.99亿元。
电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可以借道电子ETF（515260）进行布局。

【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】

【五大利好共振，银行股迎战略投资机遇】

1、混业经营催化：银行有望获得券商牌照，推动银行经营的多元化，银行板块估值或将重估；

2、中报靴子落地：随着中报披露完毕，银行基本面的下行趋势应该已经充分反映在当前的估值中，业绩不确定性带来的估值下行风险已经不大；

3、经济复苏加持：作为典型的顺周期行情，银行运行与经济息息相关；9月制造业PMI较上月提高0.5个百分点至51.5％，连续7个月高于临界值，经济继续强劲复苏；

4、资金不断加码： 9月21日，中国人寿再度大手笔买入工商银行H股，累计持有工商银行H股股份约43.59亿股；

5、市场估值切换：9月，白酒、科技、猪肉等高位股明显回落，农林牧渔板块9月跌幅超17%，大金融板块则相对抗跌。

【马鲲鹏：对银行股的行情可以乐观一些，银行基本面依然在景气区间运行】

我们对后面银行表现还是非常看好的，大级别行情是可以期待的。
主要是三个逻辑：一是宏观经济，二是监管压力最大的时候已经结束了，第三是银行经营业绩向好。

首先，经济层面，目前各种宏观数据已经比较明显地显示出经济带有比较强劲的复苏的势头。

其次，监管层面关于银行为实体减负的，也就是银行贷款利率的问题正在放松。
总得来说，随着疫情影响慢慢地退潮，对银行临时性的指导会慢慢淡出我们的视线范围，监管压力最大的时候，其实已经结束了。

第三点就是对于银行的基本面的情况，除了利润之外的其他指标，银行的营收、不良、息差都表现良好，因此整体基本面依然还在景气区间里面运行。

【马鲲鹏：银行股投资可能要有一点左侧布局思路】

银行见底主要有三个信号。
首先，宏观面是银行见底的一个重要前提，现在这个前提明显成立。
第二个是监管的压制，目前银行监管环境也在出现改善。
第三个是基本面，我觉得银行基本面很多时候是后验。

在交易层面上，基金仓位是银行见底的重要参考。
目前基金持有银行仓位接近历史最低水平，这是一个重要底部信号。

一个有趣的一点，每一次银行要起来就是板块性的有大级别行情起来之前，往往会经历这么一个非常奇怪的时段：大家好像都觉得银行跌得差不多了，各种因素好像都改善了，但是也不知道到底靠什么催化剂推动银行上涨。
事实上，每一次银行大级别行情起来之前，都没有一个明确的信号。

所以说银行投资要有一些左侧的思路，等银行起来再追难度较大，左侧进去虽然需要等待一段时间，但是目前有许多明确的见底部信号，我相信等的时间不会太久。

【融资客抢筹银行股，押宝银行四季度反弹】

截至9月30日，银行ETF最新融资余额达9.56亿元，最新融资买入额797万元，稳居行业ETF前列。

（数据来源：同花顺iFind，截至：2020.09.30）

【高股息低估值，银行股可攻可守】

据同花顺iFind数据显示，截至2020.09.30，银行ETF的标的指数——中证银行指数（399986）PB估值仅为0.64倍，对应历史百分位为0.15%，即目前指数估值水平相比于历史上99.85%的时期都要低！

（数据来源：同花顺iFind，截至;2020.09.30）

同花顺数据显示，截至2020年9月30日，银行ETF的标的指数——中证银行指数股息率达5.02%，同期货币基金7日年化平均收益率仅为2.31%。

【银行ETF（512800）：兼顾龙头银行及潜力中小银行的高效投资工具】

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。
七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。
银行ETF全部持仓如下：

（数据来源：同花顺iFind，截至;2020.09.30）

【顶级规模及流动性行业ETF——银行ETF（512800）】

银行ETF（512800）最新规模68.55亿元，9月日均成交额2.14亿元，为沪深两市顶级规模及流动性的行业ETF。

（数据来源：同花顺iFind，截至;2020.09.30）

从投资效率上看，银行ETF（512800）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万3），极大的节约交易成本。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。
自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数指数（指数代码399986）。
没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。

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（来源：华宝基金）