(海正药业)高新技术企业资质存疑

根据草案介绍，2017年11月13日，瀚晖制药取得了由浙江省科学技术厅、浙江省财政厅及国家税务总局浙江省税务局共同核发的《高新技术企业证书》，证书编号为：GR201733003104，有效期三年。
因此，根据税法规定，2017年至2019年瀚晖制药所得税减按15%计缴。
然而，从草案披露的诸多信息来看，其高新技术企业的资质却存在不少的疑点。

根据高新及其企业认定的相关标准，企业研发人员占企业当年职工总数的比例应当在10%以上，那么瀚晖制药的情况如何呢？草案在介绍“核心技术人员特点分析及变动情况”时表示，截至2020年6月30日，瀚晖制药拥有技术人员115人，教育及专业背景涉及药学、制药工程、应用化学、药物制剂等，职责领域包括质量管理、制剂研究、工艺研究、检测分析、临床研究等。
报告期内，瀚晖制药核心技术人员未发生重大变化。
一般情况下，企业人员构成中，技术人员指研发人员，也就是说，该公司的研发人员不超过115人。

另外，根据草案中介绍标的公司社会保险及住房公积金缴纳情况时提供的数据，2020年1~6月的员工总人数为2477人，照此计算的话，瀚晖制药的研发人员占员工总人数的比例仅为4.64%，远远达不到10%的研发人员占比要求。

另外，根据高新技术企业认定的相关要求，最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研究开发费用总额占销售收入总额的比例不应当低于3%。
然而从瀚晖制药披露的信息来看，2018年、2019年及2020年1~6月，其研发费用的金额分别为14405.61万元、9821.37万元和2054.71万元，占当期营业收入比重分别为3.77%、2.28%和1.02%。
显然，从其2019年和今年上半年的研发投入占比来看也是不符合高新技术企业资质认定要求的。

如果其真的是在不符合高新技术企业认定资质的情况下，违规获得了资质，那么一旦查实，则其就需要补缴此前享受的优惠税款，而这无疑会对其后续业绩造成影响。

另外，瀚晖制药股东全部权益价值采用收益法评估的结果为89.81亿元，然而从其披露的具体测算表中提取研发费用占营业收入后，通过计算两者比例不难发现，除了2020年下半年，其研发费用占营业收入的比例为3.39%，2021年以后其预测的研发费用占营业收入的比例均远低于高新技术企业资质所需的研发费用占营业收入比例不低于3%的相关要求。
如此状况下，意味着其未来数年中将会失去高新技术企业资质，而一旦失去，则公司的所得税税率将恢复至25%，意味着公司未来的盈利能力将会大幅下滑。
如此情况下，标的公司高达89.81亿元的评估值是否真的合理，就很值得商榷了。