(斗股)看好白酒
2020年11月23日 10:42:38 来源:网友 编辑:
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看好白酒
贵州茅台酒2020年直销渠道商座谈再度释放重磅信号——第四季度直销渠道计划销售4160吨飞天茅台酒,茅台直销渠道投放规模超预期。
1吨茅台酒大概是2124瓶,如果每瓶茅台酒的直销出厂价在1299-1399元左右,那么4160吨飞天茅台可以带来115亿元-124亿元的营业收入。
这样的话,仅第四季度单季的直销收入将是今年前三季度直销收入总和的1.36倍-1.47倍,相对第三季度单季环比增长2.5倍。
另外,这一数字也接近去年第四季度同期营业收入总和的50%,全年直销收入占比有望提升至20%左右,相比之下,今年前三季度直销占比则仅为12%,四季度直销推进的速度明显大幅加快。
短期来看,这一超预期的投放,将给茅台今年第四季度净利润带来22-29亿元的增量,相比去年同期第四季度净利润增长约为20%-27%。
今年前三季度直销收入为84.33亿元,假设全部为销售飞天茅台所得,相当于前三季度通过直销渠道销售了约600万瓶飞天茅台,平均每个季度约200万瓶。
而第四季度的4160吨则对应880万瓶,相当于第四季度单季直销渠道多投放680万瓶。
由于茅台的产能有限,这680万瓶是完全新增投放的可能性较小,大概率是从原来的经销渠道转移过来的。
所以保守估计的话,我们假设直销渠道的新增投放全部是从经销渠道转移,也就是说这680万瓶酒可以每瓶多赚330-430元,对应能增加22.4-29.2亿元的净利润,相当于去年第四季度净利润的20%-27%。
也就是说,在不考虑其他影响因素的情况下,仅直销渠道的占比加速提升就能给茅台第四季度净利润带来超过20%的增量。
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