(宋城演艺)宋城演艺：前三季营收降幅超七成 机构依旧密集调研

在2020年新冠疫情冲击下，旅游演艺市场无疑是受影响最为严重的行业之一。
以演艺龙头股宋城演艺(300144，SZ)为例，公司一季报营收、净利润分别同比下滑83.71%、86.50%。
三季报显示，公司前三季度营收同比下滑收窄至71.96%，但净利润下滑进一步提升达89.47%。

《每日经济新闻》记者注意到，尽管2020年业绩受重创已不可避免，但宋城演艺下半年以来依然受到机构的密切关注，不少机构给出“买入”或“增持”评级。

宋城演艺2019年年报显示，报告期内，公司营收形成现场演艺、旅游休闲和互联网演艺三大板块，其中现场演艺、旅游休闲构成公司演艺主业核心业务。

存量项目恢复率有望达80%

2020年上半年，受景区暂停运营的影响，宋城演艺演出收入锐减，景区部分于1月下旬闭园，到6月初才重新开业。
半年报显示，2020年上半年宋城演艺的收入主要来源于设计策划费，实现营业收入1.78亿元，同比增长82.23%，杭州宋城旅游区和三亚宋城旅游区仅分别实现营业收入2861.24万元和3730.80万元，分别同比大幅减少92.84%和84.02%。

不过，伴随着各大宋城景区在2020年6月初的重新营业，宋城演艺三季度营收明显出现回暖迹象。
三季报显示，2020年前三季度公司总营收为6.19亿元，同比下滑71.96%；净利润为1.34亿元，同比下滑89.47%。
其中，三季度公司营业收入3.36亿元，营收下滑同比收窄至57.45%；净利润达到9390.35万元，同比下滑80.64%。

公司方面在接受机构调研时表示，截至10月底，公司自营景区恢复开业后每月环比收入的增长趋势还是比较明显的。
尽管不像年初疫情时预期得那么乐观，但整个趋势肯定是在逐步恢复。
分项目看，每个景区存在差异，与产品的成熟度、团散结构等有关。
现在团队恢复比较慢，但周边游、省内游和丽江、三亚这种空气自然环境优势较大的目的地相对恢复更快。
总的来说，公司各存量项目最新的合计恢复率可以达到80%左右。

对于2021年是否能回到2019年的水平，宋城演艺表示，仍需看2020年冬季疫情防控情况，如果新冠疫苗进程加快，同时人们的心理建设和产业链修复也能加快，那旅游需求仍酝酿着新的爆发。

道略文旅产业研究院创始人毛修炳在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，目前来看，形势依然不容乐观。
2021年的旅游演艺市场无法全面复苏，主要原因是疫情还在持续，美国、英国的大爆发，由于我国与各国联系紧密，海外疫情对中国肯定是有影响的。

存量业务被机构看好

2020年11月16日，宋城演艺与陕西太乙农业发展集团(以下简称太乙集团)签署《延安千古情项目总协议书》，延安千古情项目占地约150亩(含50亩停车场)，由太乙集团负责项目的开发建设及运营，而公司负责品牌授权、节目编创、方案设计、开业筹备等品牌和管理输出。
这是继湖南宁乡炭河千古情、宜春明月千古情、郑州黄帝千古情后的第四个轻资产品牌输出项目。
根据宋城演艺的半年报，公司已经开业的项目包括《宋城千古情》《三亚千古情》等，上海、佛山、西塘、珠海等正在规划、建设中的项目也将陆续推向市场。

受多个存量项目即将开业，轻资产输出项目持续推进等影响，2020年下半年以来，宋城演艺持续受到不少机构关注，10月底30多家机构集中上门调研，机构也给出了“增持”或“买入”评级。

东吴证券11月16日研报指出，宋城演艺轻资产品牌输出模式毛利高，新项目将贡献增量盈利，加速复苏。

国盛证券在三季报点评中指出，2021年公司次轮异地扩张项目集中落地，带动公司重回成长轨道。
目前公司新项目推进力度未受疫情影响，轻资产项目黄帝千古情已于2020年9月19日公演，上海、佛山、西塘项目预计将在2021年投入运营。

对于新开业项目，宋城演艺方面表示，西安项目，因为西安人口和游客基数比较大，同时演艺和旅游产品数量也很多，2020年疫情有一定的影响，整个游客的恢复需要一个过程，但是和当地的竞品以及相对市场占有率比较，已经有较好的基础。
接下来是北方的冬季淡季，公司正进行调研、考虑进行例行休园，在休园期，公司也会完善景区的配套，继续加强户外演出等，并对千古情剧目进行持续完善。

同时，宋城演艺上海项目预计2021年春季开业。
目前按照原定计划进行验收，已到收尾阶段。
因为2021年春节较晚，所以在春节前会把剧目等在现场排练完成。
至于开春后的具体开业时间，会根据市场和公司的打法、冬季情况、疫情情况来综合考虑，但总体上会在春季开业。

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