(世联行)世联行抛售资产引发监管关注 业务转型旧的去了新的在哪儿？

在深圳世联行集团股份有限公司(以下简称“世联行”；002285.SZ)历经控制权变更、管理层大换血后，进入“大横琴时代”的世联行又有了新动作。

12月9日，世联行一日之间连发两条公司出售资产公告，即出售参股公司股权与信贷资产转让。
同日，针对世联行出售资产的监管部门关注函也随之而来。

《投资者网》关于该情况联系世联行，世联行相关负责人对《投资者网》表示：“深交所对世联行发出的问询函(关注函)是常规问询，请关注7天内公司相关的回复公告。
”时隔一周之后，12月15日，世联行发布了回复深交所关注函的公告。

出售资产引关注

12月9日，世联行披露《关于出售参股公司股权的公告》称，世联行拟作价2.55亿元将公司所持有的上海更赢信息技术有限公司(以下简称“上海更赢”)31.43%的股权转让给天津瑞庭房地产经纪有限公司(以下简称“天津瑞庭”)。

同日，世联行披露《关于深圳市世联小额贷款有限公司信贷资产转让的公告》称，世联行全资子公司深圳市世联小额贷款有限公司(以下简称“世联小贷”)与乌鲁木齐卓群创展股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“卓群创展”)签署《资产转让协议》，世联小贷拟将账面净额为79968.47万元的信贷资产作价80630.79万元转让给卓群创展。

世联行一日之内连发两条资产出售公告也引起了监管部门的“关注”。
同日，深交所向世联行发布关注函，要求其说明出售资产的具体原因；补充说明交易的定价依据、作价的公允性，是否有利于保护上市公司股东的利益，并结合交易公司的财务状况、资金来源、付款安排等说明其履约能力，以及公司拟采取的收款保障措施。

时隔一周之后，12月15日，世联行发布了回复深交所关注函的公告。
世联行回复称，新房联卖平台所处领域竞争激烈，上海更赢尚处于前期投入和亏损阶段。
世联行本次出售参股公司上海更赢股权预计产生投资收益5100万元，占公司2019年度经审计净利润的62.24%。
同时，世联小贷本次拟转让信贷资产，资产交割完成之日，应确认转让损益662.32万元。

回复关注函公告中指出，天津瑞庭支付股权转让款全部资金来源于母公司。
天津瑞庭房地产经纪有限公司是58集团旗下全资子公司。
世联行认为，交易对手方具有较强的履约能力，转让款回收风险可控。

截止公告日，卓群创展已累计向世联行支付了20157.7万元，占转让总价款的25%。
回复函中指出，截至2020年12月10日，卓群创展持有世联行股份6597.43万股，约合市值3.35亿元(根据2020年12月10日收盘价计算)。
卓群创展受让信贷资产的主要资金来源为其自有资金，及其合伙人的自有资金及家庭积累、过往股权投资收益和自筹资金等。

值得注意的是，卓群创展的法人代表及实际控制人周晓华，还是世联行多家全资子公司的高管。
企查查信息显示，在外任职方面，周晓华在5家在业或是存续状态下的企业中任职。
其中，周晓华在东莞世联行地产顾问有限公司担任董事，长春世联兴业房地产顾问有限公司、珠海世联房地产咨询有限公司及南京世联兴业房地产投资咨询有限公司分别担任副董事长。
而该四家企业，均是世联行全资控股子公司。

(卓群创展实控人周晓华在外任职情况图片来源：企查查)

业务转型受挫

根据公告，上海更赢主要业务旨在聚合世联行、五八有限、同策在新房销售领域的线上、线下优势，打造新房联卖平台，联接二手经纪人、服务开发商和购房者。
2019年、2020年1-9月，上海更赢净利润分别为-9573.83万元、-17191.98万元(未经审计)，截止2020年9月30日净资产为35892.21万元(未经审计)。

而世联小贷则是世联行的金融服务业务的主要内容。
根据2020年半年，世联行金融服务业务的营业收入仅有一亿元，在总营收中占比3.58%，并且较上年同期下降了66.64%。
世联行认为转让信贷资产为公司提供现金流入，有利于公司盘活存量资产，降低负债率，保持资产良好流动性，聚焦主营业务发展。

无论是上海更赢业绩连续亏损、世联行出售其所持的上海更赢股权，还是世联行金融服务业务营收腰斩、转让信贷资产欲“聚焦主业发展”，背后折射的是世联行的“销渠一体”战略、金融转型之路进展并不顺利。

关于世联行连续出售公司资产，上海中原地产市场分析师卢文曦对《投资者网》表示，“世联行出售资产，这并不是特别好的信号。
通常来说，出售资产的举动能够侧面反映出公司的盈利能力是否不足，业务拓展是否不利，尤其是到了年底，公司财务报表不‘好看’，会有大宗交易增加上市公司利润的可能。
”

知名地产分析师严跃进对《投资者网》分析道：“世联行出售资产可能是自救之举，一方面是企业常规性的自救回笼资金，另一方面也说明世联行内部管理层可能对经营思路有不同看法。
若两大持股股东对后续经营方向判断有分歧的话，就会引起各种动作。
”

自救扭亏难题待解

事实上，世联行已于今年8月28日“易主”。
资料显示，从股权结构来看，“易主”后的世联行第一大股东仍为世联地产顾问(中国)有限公司(简称“世联中国”)，由于世联中国及其一致行动人与珠海大横琴集团有限公司(以下简称“大横琴”)签订了《股份表决权委托协议》，大横琴已然成为世联行的实际控制人。

大横琴“接手”世联行后，在经过管理层人事变动后，在业务层面也开始开展一系列自救行动。
除了出售上海更赢与转让信贷资产，世联行还积极与珠海格力电器股份有限公司(简称“格力电器”)进行业务合作。

今年11月13日，世联行发布关于与珠海格力电器股份有限公司签署《战略合作框架协议》的公告。
根据协议，格力电器拟在其自建制造业基地，拟建及在建工业园区，企业总部等优先采购世联行物业管理、营销策划等顾问服务。
世联行拟通过新房营销场景，新房交易渠道平台，资管全链条服务场景优先推荐或集中采购格力电器生产的空调等电器产品。
世联行指出，双方将在各自经营范围内展开广泛、深度合作，共享行业资源，进行优势互补。

但是，世联行的自救行动短时间内却无法挽救公司业绩亏损之态。
2018年至2019年，世联行的归母净利润分别为4.16亿元、0.82亿元，分别同比下降58.59%、80.29%，业绩连续两年下滑，且降幅逐渐扩大。

受疫情影响，2020年前三季度，世联行实现营业收入44.79亿元，同比下降4.21%，归母净利润为-6873.23万元，同比下降204.48%。
其中，世联行的交易后服务收入同比下降54.03%，影响当期利润。

除了业绩表现下降之外，世联行的现金流也出现腰斩。
根据公告，2020年1-9月，世联行的经营活动产生的现金流量净额同比下降50.57%，主要原因是金融服务业务持续严控风险、稳健放贷。
具体而言，三季度贷款回收和放贷产生现金流量净额同比减少3.51亿元。

关于世联行目前的亏损情况，卢文曦表示：“世联行目前的自救行动有可能会对自身发展有一些帮助，但是短期来看的话，世联行所在的房地产代理市场竞争比较激烈，世联行的业务量比较有限，或许今后可以将业务量聚焦在大横琴业务方面进行改善。
”

严跃进则认为，“在所谓后房地产开发时代存量市场，世联行需要寻找新的东西进行产业布局。
企业内部要稳定经营，若出现各种变动，会引起各种问题。
”