银行股领涨，招商银行涨超4.6%！2021年还是股市大年，聚焦大金融补涨！
午后市场再度分化，结构性行情凸显。
汽车、银行板块领涨市场，科技股全线反弹，农林牧渔、食品饮料板块回调。
银行ETF（512800）一度涨超2%，资金交投活跃，场内成交额超7亿元。
招商银行领涨，涨4.66%；杭州银行、上海银行涨超4%。
值得注意的是，巨量资金正在涌入低估值的银行板块。
截至1月8日，银行ETF（512800）最新单日融资买入额9436万元，最新融资余额 9.61亿元，杠杆资金流入持续维持高位！
（数据来源：上海证券交易所，截至：2021.01.08）
新年伊始，大家对2021年市场有不少展望和期待，在A股连续两年的强势表现后，投资者普遍预期2021年A股收益率将会下降，且呈现市场走势将呈现出前高后低的表现。
真的是这样吗？海通证券荀玉根有着不同看法。
以下内容综合整理自：海通证券，《市场三大预期及可能变数》
核心观点：继续看好2021年A股市场，聚焦大金融补涨机遇
1、市场预期21年是股市小年。
我们认为牛市继续，市场进入基本面+情绪面驱动的第三阶段。
2、投资者普遍认为市场高点在上半年。
我们判断这轮盈利回升的ROE高点在21Q4
3、春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
正文精华整理：
目前市场对2021年有着三个预期，但我们并不认同这些观点。
错误预期一：2021年是小年
当前投资者普遍判断2021年股市将是小年，担忧“牛不过三”，即A股过去几乎没有出现连续三年上涨，2019年至今已涨两年了，2021年需要降低收益预期。
我们认为2021年将是股市大年。
正如霍华德马克思在《周期》中写的：“一个摆动的钟摆，也许会摆到中心点——相当于“平均水平”，但它在中心点停留的时间及其短暂，可以说是一晃而过。
股票市场经常大幅偏离正常收益水平，在很大程度上要归因于投资人的心理和情绪像钟摆一样大幅摆动”。
牛市能否走三年，关键是看牛市逻辑是否存在。
借鉴05-07、08-10、12-15三轮牛市历史，牛市真正结束的信号有二：一是基本面见顶，如05-07年牛市中，上证综指在07/10/16见顶6124点，全部A股归母净利润同比增速07Q1升至最高点80.7%，并维持高位至07Q4的60.9%，随后拐头向下，企业盈利拐点与股市拐点基本同步；
牛转熊的信号二是情绪指标到达极致，如全部A股PE倒数与十年期国债收益率之差在07/10、09/07与15/06分别见底-2.67%、-0.84%与-0.48%，分别对应05年以来从高到低100%、92%和88%的分位。
展望21年，我们认为牛市逻辑仍然存在：基本面上，我们预计A股净利累计同比增速将持续回升至2021年3季度，ROE持续回升至2021年Q4，2021年全部A股净利同比增速预计为15%；情绪面上，当前市场热度只有约60度，对比历史牛市顶点还有提升的空间。
因此我们认为，2021年股市将从20年的爆发期转变为由基本面和情绪面驱动的泡沫期，21年将是“股”舞人心的一年。
错误预期二：股市高点在上半年
投资者第二个一致预期是，认为股市高点将出现在2021年上半年。
我们认为市场高点可能在下半年。
借鉴05-07、08-10年牛市历史规律，可以发现指数高点与单季度的盈利高点无关，关键是盈利趋势是否出现改变：05-07年牛市中，全部A股归母净利润单季度同比增速在07Q1升至最高点81%（06Q1基数低），但累计同比增速全年维持高位，直到07Q4的61%后才拐头向下，ROE（TTM）由于没有基数的影响，从06Q1的7%一直上升的07Q4的16%才见顶，上证综指在07/10/16才见顶6124点。
这轮盈利回升有望持续至21年4季度。
2002年以来A股经历了5轮归母净利润增速和ROE上行周期，分别平均持续6-7个季度，本轮盈利周期是第六轮，全部A股归母净利累计同比从20Q1见底后开始回升，同时ROE从20Q2低点开始回升。
错误预期三：继续看好电动车、光伏、白酒等
投资者第三个一致预期是，2021年继续看好电动车、光伏、白酒，因为这个行业的基本面向好较确定。
我们认为以上几个行业并非2021年最牛板块，因为从历史角度看，牛市中每年最牛板块都有些变化。
春季行情已经开始，中短期继续关注后周期的金融补涨机会。
我们认为21年市场将进入牛市第三阶段泡沫期，而回顾05-07年和12-15年牛市期间，牛市第三阶段启动前往往出现滞涨板块补涨。
回到当下，资源股和金融股都属于后周期的滞涨板块。
资源股的持续性还需看全球需求复苏后续如何，相比之下，金融确定性更高一点，因为目前大金融板块整体涨幅低、配置低、估值低、基本面回升。
【中金：今年A股银行指数上涨空间超50%，2月年报季后行情有望启动】
2月初银行开启年报季，将确认业绩V型反转。
重申全面看好银行股。
目前银行处于业绩V型反转的起点，处于风险溢价因素反转的起点，处于估值仓位反转的起点。
我们认为宏观经济复苏趋势明确，信用条件向常态收敛，贷款定价随需求走高，宏观环境有利于银行营业收入和资产质量端持续好转。
向前看，我们预计A/H股银行指数2021年上涨空间有望超过50%/60%。
在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。
最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月6日，银行ETF（512800）区间涨幅超过25%，跑赢同期近70%的银行个股，ETF投资效率相对个股更优。
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。
七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。
银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。