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鲁商发展调查报告！！！1.公司隐性资源很多。
大股东省商业集团旗下有山东省药科院，这也是国内玻尿酸的原始技术来源。
省内有4家医学院是大股东旗下资产，公司从事的房地产、大健康行业后续能持续不断地给予人力物力财力的支持！2.当前公司重心在化妆品方向，地产业务与大健康业务利润端73开，未来地产业务占比会逐步下降，今年除地产外营收14-17亿，目标五年做到100亿。
3.作为市场为数不多的十几年老品牌，福瑞达的研发、生产和销售都是全自营，品牌底蕴和团队经验丰富。
三个品牌定位明确，颐莲占比60％，高端的善颜占比30％，新创的瑷尔博士主打美容院定制的，占比10％，且今年都有50％以上的增长。
电商占七成，也在积极开拓网红等新渠道；年底会有新园区投产，规模满足20亿销售额。
4.焦点生物的玻尿酸原料药产能420吨，与华熙相当，生产收率12g/，技术上与华熙都是一脉相承，没有代差，目前处于满负荷生产状态。
焦点目前给福瑞达供货较少，60％出口，客户群与华熙不重合，定价略低。
公司也从原福瑞达挖了很多技术人员，团队年轻，最年长的董事长82年生，并购整合难度不大。
5.管理层今年锐意改革，一改国企铁饭碗做风，实行淘汰制，还聘请了麦肯锡做战略规划，集团也对公司业绩提出了要求。
我们交流下来感觉高层进取心较强，充分听取投资者见解，主管大健康的高管也是有医师主任的专业背景。
6.外延发展思路明确，砍掉低值耗材业务，转做创新型医疗器械布局。
还有隐藏的中上规模的安评中心，做新药检测业务，管理层豪言大楼就值100多亿，规模有158只猴子。
调研会出席人员:公司董事长、党委书记赵衍峰，公司董事会秘书李璐，福瑞达医药集团总经理贾庆，文中信、申万卖方研究员，国内外一线QF、公募研究员。
公司简介:山东省商业集团持有65％以上股份，2001年商业集团大股东涉足地产行业，2006整合旗下6家房地产企业，成立鲁商置业。
2017年山东房企第一名，销售与回款双百亿2018年向健康产业转型，收购福瑞达医疗，之前是大股东100％持股2020年千亿目标：完成收购焦点生物，业绩去年开始大幅度增长，通过转型整合有较大提升，净利润112％同比，2020 Q1也是45％，目前重心是化妆品。
今年除地产外营收14-17亿，五年做到100亿。
战略上打造化妆品、药品两个品牌；健康打造眼科、玻尿酸两个基地，未来3-5年是成长最快的时期。
管理上今年锐意改革，各条线平行淘汰5％。
还请了麦肯锡做战略规划，对福瑞达发展要求提速，今年福瑞达6个部门换了5个经理，聘了3个职业管理人，唯一没变的是负责生物医药的。
投资布局上”三不投”:没有当期利润、没有社会价值、没有员工跟投的不投。
地产:一级开发资质，项目40个，主要聚焦省内，现都是康养地产，文化产业园的开发方式，物业公司在管项目1000万平方米。
养老机构自建了一家，管理输出了烟台+济宁两家商业综合体，有鲁商国奥城-济南CBD，对面市政府，隔壁省高院，地理位置非常好，疫情对地产、健康等影响不大，地产以前期交房来结算，未来走大健康方向，土地没法转让就采取合作开发的方式，与万科、金茂等，自然降低房产业务占比。
福瑞达生物:化妆品三个品牌:颐莲（占60％）、善颜（高端定制；30％）、瑷尔博士（140多家美容院；10％）颐莲增长50％，1.6亿上半年收入；瑷尔博士增长300％至7000万收入额，年内到一个亿销售额。
电商渠道占比70％，线下有商场、美容院线，线上电商平台天猫，京东，拼多多，自营微信商城（3-5％）等，线上主要都是自营，分销店铺占销售总额的8-9％。
上半年天猫店的增长30％以上。
公司自有4-5个网红，其中包含一个北大博士。
直销这块权健出来后行业都是断崖式的下滑，和珀莱雅有深度的交流；和上海家化、佳兰的执行总裁、研发中心创始人都会有深度的合作，将福瑞达品牌逐步往高端打造。
后面还会开拓彩妆业务等。
旧园区5亿销售额产能已经满产且自动化水平较差；新产业园设计规模20亿销售额，正在装修，最晚明年初投产，疫情有促进国产护肤化妆品替代外资化妆品。
生产销售研发全是自有没有外包的，包含设计，品牌推广，渠道建设等。
找鲁商做OEM的很多，公司目前也在做这块。
存活十几年的化妆品品牌很少，很多品牌都是OEM，不知道什么配方，福瑞达的每个配方都会做一系列测试才会出新品。
玻尿酸只是化妆品原料其中之一，化妆品原料有400多种，每一瓶里面至少20种原料，膏霜30种。
原料70％进口，30％国产水乳膏霜里透明质酸钠添加量占原料不到10％，每个产品配方不一样，看产品定位，添加多了黏性大不一定利于吸收，上市前要做各种动物试验，吸收等等环节。
眼药水隶属于福瑞达集团但不是福瑞达生物，上市公司持股30％福瑞达集团，去年2200万不并表，上市公司对福瑞达生物100％控股。
焦点生物:焦点生物食品+化妆品有420吨产能，和华熙差不多。
医药级一直在建，车间今年完工，审批认证手续需要时间，医药级市场小，全球20吨左右就满足了。
今年420吨产能利用率满负荷生产，价格每吨比华熙略低。
市场客户基本不交叉，60％出口。
上游原料药全国十多家企业都在扩产，未来拼技术、成本，更平民化。
焦点产能目前给福瑞达，自用的很少，之前福瑞达都是从华熙买，福瑞达的玻尿酸原料焦点生物供应比例未来会提高，玻尿酸技术是福瑞达研究的，那些技术骨干都在鲁商大股东山东省商业集团下面的山东药科院，焦点也从福瑞达挖了很多人，收购焦点能很快融入。
华熙原本叫福瑞达化工，供福瑞达的原料厂，2017年独立出去，所以技术一脉相承。
当时玻尿酸行业一直不温不火，所以扩产时没有进行增资，最后股权就只剩一点点，卖出去了。
买焦点很大原因就是因为团队活力，董事长年龄最大，才82年生。
药品:和药明康德、百诺（省内CRO）都有项目在洽谈；短中长期都会进行布局器械:过去低值耗材都会砍掉，往康复器械、骨科植入器械方向进行布局有两个30亿的产业创投基金支持；围绕产品的迭代，提升科技技术的含量＊与华熙生物纠纷:媒体炒起来，没有过多关注，两家沟通友好。
和华熙在化妆品行业里不构成完全竞争，有各自市场，4000多亿市场足够大。